(特色基金)LOF 投资价值凸显
发表日期: 2007-11-03 00:00:00 来源: 中国证券报 作者: 张宇
□中投证券 张宇
目前,我国共有25只上市型开放式基金。从投资类型看,全为偏股型基金,符合当前证券市场的行情发展,因而在目前具有较高的投资价值。
LOF超越偏股型基金
平均业绩
上市型开放式基金均属于偏股型基金,因而在风险收益特征上可以进行同类分析比较。2007年初以来,截至三季末,276只偏股型基金的平均收益率为126.7%,而25只上市型开放式基金的平均收益率为137.9%,超过偏股型基金平均水平11.2%。以三季度来看,偏股型基金的平均收益率为22.6%,而上市型开放式基金的平均收益率为24.9%,超过偏股型2.3%。从整体讲,上市型开放式基金高于偏股型基金的平均收益水平。
从今年以来的净值增长率看,在LOF中,截至11月1日,行业型股票基金博时主题行业排在第一位,增长186.6%;同属行业型股票基金的巨田资源优选排在第二位,增长173.4%;兴业趋势投资排在第三位,增长154.6%。
从今年三季度的收益率排名看,在LOF中,排名第一的是今年新发行的基金鹏华动力增长,增长53.6%;巨田资源优选排名第二,增长51.8%;广发小盘成长增长51.7%,排在第三。
LOF的比较分析
从近一年以来的历史数据进行比较分析,以月平均风险收益率比较,在25只LOF中,融通巨潮100、博时主题行业、巨田资源优选、兴业趋势投资和嘉实沪深300处于涨幅前列;从反映风险的年化波动率指标比较表明,万家公用事业、中银国际中国精选、博时主题行业、泰达荷银效率优选和鹏华优质治理等处在较低风险的水平。
从另外的重要指标——选时选股能力比较看,博时主题行业、中银国际中国精选、兴业趋势投资、鹏华价值优势、万家公用事业、华夏蓝筹核心、大成创新成长等具有较强的管理能力;从信息比率等指标看,融通巨潮100、巨田资源优选、博时主题行业、兴业趋势投资、嘉实沪深300、景顺长城鼎益等具有较高的获取超额收益的能力。
以上分析指标,显示具有较高投资价值的LOF有:融通巨潮100、博时主题行业、嘉实沪深300、景顺长城鼎益和兴业趋势投资等基金。因为其业绩综合反映出具有较高的风险调整收益,因而在获取投资收益和控制风险方面相对较好。
根据2007年三季报分析可以看出:嘉实沪深300和融通巨潮100因为属被动型基金,投资目标是紧密跟踪目标指数的变化,因此在判断标准上和主动型基金不同;同属主动型基金的景顺长城鼎益、博时行业主题和兴业趋势投资均不同程度地超越业绩比较基准,兴业趋势超越业绩比较基准最多,达到16.19%。而且,这几只基金和业绩比较基准的波动性比较,波动性指标均表现较好,说明风险控制能力较好(见表)。
投资建议和风险提示
综合考虑风险和收益特征,目前在LOF中建议配置的品种有:融通巨潮100、博时主题行业、兴业趋势投资、嘉实沪深300和景顺长城鼎益五只基金。投资策略上,以价值投资为主,对于LOF目前的风险套利机会谨慎看待。
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