适当减仓控制风险 在市场震荡中捕捉机会

　　当前市场正在经历较大的震荡，如何投资基金？德胜基金研究中心首席分析师江赛春表示，目前宜适当减仓控制风险，并在市场震荡中捕捉机会。

　　记者：在目前市道中，操作上有什么具体的建议？

　　江赛春：上证指数在冲高6000点后显著回调，在时间点上大致与我们预期的调整时间发生重合。这在一定程度上有些碰巧，但从策略角度看则是合理的：在10月份适当减仓控制风险一直是9月底之后的策略性投资建议。

　　我们的建议是，稳健偏保守的投资者，可保持仓位在30％以下；稳健型投资者，可保持仓位在30%～50%；稳健偏积极的投资者，可保持仓位在50%～70%；积极型投资者，可保持仓位在70%以上。

　　对于投资策略，从目前来看，如果没有重大的政策面变化，预计年底以前股市将延续震荡调整格局。如果投资者根据我们之前的策略建议，在10月份按照我们给出的目标仓位进行了仓位调整，那么，目前仓位比例低于70%的投资者可抓住市场震荡的机会适当加仓。具体点位难以预期，给出大致的建议是，如果上证指数跌至5500点一线，则可少量加仓。但总仓位目前仍不建议超过80%。

　　股市震荡是基金组合调整的较好时机。对于需要调整基金组合的投资者，可在震荡反弹时赎回需要赎回的基金，并在下跌时等待建仓机会。

　　记者：转换基金是否也是应对市场变化的一种方法，什么时候应该转换基金？是否应该在同一基金公司旗下的基金之间互相转换，基金转换是不是能带来显著的效应？

　　江赛春：利用基金转换针对市场实际情况，低成本地对自己的投资进行调整，这确实也是一种应对方法。事实上，这其实是一个基金组合的调整问题。

　　何时应该转换手中的基金呢？真正转换的理由应该是确信这只基金没有投资价值或投资价值下降，而不是受分红或者说市场短期调整等事件的影响。而如果需要调整基金组合，那么在同一公司旗下转换基金品种只是可选的办法之一。因为一般来讲，不少公司提供了在旗下不同基金品种免费转换的优惠。

　　这里要看其他基金是否表现出更强的投资能力。尤其需要避免的错误观念是，认为同一公司基金品种转换成本较低，就根据短期业绩表现的好坏频繁转换。

　　记者：那么在具体投资时，对于基金公司如何选择，集中投资一家基金公司旗下基金吗？

　　江赛春：一般来说，同一基金公司旗下的基金会有大体相似的投资特点。原因很简单，各只基金共用同一个研究平台，有些基金公司在此基础上还强调团队投资。

　　一般来说，基金组合投资不应该把资金集中在一家基金公司旗下的不同基金品种。如果基金公司旗下基金特点类似，这种做法就基本达不到组合投资的目的。

　　在这里面，很多基民的误区是接受了一种简单的投资观念，即先选基金公司，再选基金。于是，通常情况下品牌形象较好，或者曝光率较高的大基金公司就成为集中投资的对象。但事实上如果只采取这种简单化的做法，那么组合投资的效率也是不高的。我们强调基金组合构建应该适度灵活，在基金组合的选择上，也不应过分迷信大的基金公司，而应该深入到具体基金，分析其投资特点，看组合中的基金是否体现出各自的投资优势。