（基金经理面对面）国泰研究总监兼金盛基金经理周传根：基本面研究创造价值

　　□本报记者 徐国杰
　　截至今年9月底，国泰旗下基金金盛的累计单位净值为4.9066元，意味着该基金成立以来的净值增长率已达390.66%，用具体数据和事实证明长期投资所带来的价值。
　　国泰基金管理公司研究开发部总监周传根自今年3月起兼任基金金盛的基金经理。最新公布的三季报数据显示，自周传根担任基金经理以来，基金金盛的业绩表现在全部封闭式基金中名列前茅。
　　投资须有宏观视野
　　出色基金业绩的取得，与周传根的投资理念和丰富研究经验有着密切关系，是他把研究成果有效转化为投资的表现。他表示，价格终将反映价值，企业盈利能力的强弱和持续性是企业价值的核心因素。基金的长期战略性投资一定要以价值分析为基础。同时，对于基金经理来说，宏观的视野非常重要，要把握宏观经济最重要的驱动因素，以此指导资产配置，否则会只见树木不见森林。
　　众所周知，影响股票价格波动的因素纷繁复杂，但富有经验的基金投研人员要从十分复杂的局面中抓住影响市场走势的主要矛盾，从而达到审时度势、趋利避害的目的。在这方面，周传根具有在国家外汇管理局长达10年的工作经历，期间培养了比较独特的宏观视野，为他现在所从事的研究分析和投资实战打下了坚实基础。
　　投资方法与国际融合
　　周传根曾接受过系统的海外教育。2001年从欧洲工商管理学院毕业后，他加入法国兴业证券，从事行业研究工作，具体研究领域包括金融、航空、建材。
　　周传根表示，外资券商更强调量化分析方法，研究结论都要有数据支持。在分析上市公司的投资价值时，将涉及行业发展前景、企业盈利增长、估值、风险、管理等多种因素，最后的落脚点是企业盈利与估值。
　　随着中国经济逐步与世界经济融合，中国资本市场也将逐步与国际市场接轨，这就要求在投资理念和投资方法上与国际融合。
　　作为国泰基金管理公司的研究部总监，周传根现在很大一部分精力都用在对研究团队的培养与研究团队的建设上，通过与研究员的反复沟通交流，把国际化的投研理念与方法渗透到整个部门每一个成员的日常工作中。
　　国泰基金对研究工作历来非常重视，要求一切投资以研究为先导，并将此在公司投资决策流程中予以制度化。公司配备了强大的研究队伍，分为宏观策略研究、公司行业研究和金融工程研究三大块。其中行业研究是研究力量的核心。研究人员汇集了公司众多核心人才，具有多专业的学历背景、多行业的专业背景。研究员之间以及研究员与基金经理之间，建立了畅通的沟通渠道，为国泰旗下各基金的选股和投资提供了有力支持，保证了基金中长期业绩的领先和稳健。
　　坚持长期投资理念
　　在谈及近期股市出现的震荡时，周传根分析说，A股市场总体估值偏高是不争的事实，意味着短期有风险。但从中长期看，牛市还没有结束，市场仍有上升空间，具体原因有三：一是流动性仍很充足；二是宏观经济保持快速增长，没有出现向下的拐点；三是通胀抬头背景下的负利率状况仍未改变。
　　在这种形势下，就需要采取有效的防御性措施，规避风险，同时又要保持乐观的心态，不要因为短期的风险而看不到市场中长期的投资价值和投资机会。股市的高收益始终与风险相伴随，对于股市风险，需要运用专业化的手段与技术进行管理和控制，如果因为过度厌恶风险而因噎废食，就难以分享股市成长所带来的丰厚收益。
　　周传根表示，从中长期看A股仍将上涨，因此，尽管现在市场震荡较大，但这反而是基金积极调仓、逢低吸纳好股票的机会。他现在挑选的股票都符合以下标准：未来两年有明确的盈利增长、估值低于市场平均水平、A股与H股溢价比较低，因此，即使市场调整，调整的幅度也会比较小。他认为对于投资者来说，坚持持有基金是正确的选择。只有在忍受了短期波动的考验之后，才有可能享受到股市恢复上涨后所带来的喜悦。