宝盈泛沿海基金经理姚刚：牛市还没有结束

　　□本报记者 易非 深圳报道
　　虽然近期市场出现了较大的调整，但宝盈泛沿海基金经理姚刚认为，牛市还没有结束，这是个大趋势，在这个大趋势没有发生变化的情况下，保持高仓位是必然的选择。另外，基金在投资上将从进攻转向防御。
　　保持高仓位是必然选择
　　姚刚认为，最新的8月份OECD领先经济指标显示，全球主要经济体未来经济将明显放缓。
　　国内方面，预计未来几个月内固定资产投资仍延续反弹态势；通胀结构将发生变化，由过去的单一食品类因素推动的格局，转变为由PPI和原材料动力类价格全面推动的格局，在食品类价格有所回落的情况下，总体通胀水平在5%以下；资金面较为宽松，经过9月密集的新股发行和前期紧缩政策，预计四季度资金面较为宽松。未来政策仍主要以金融紧缩手段为主。即使通胀持续提升，其所预示的政策仍不会对未来股市造成太大影响，从经济基本面看，过热的程度也并不至于导致严厉的行政性紧缩政策，况且从趋势上看，过热程度有所缓解。
　　姚刚说，从仓位配置上来说：牛市还没有结束，这是个大趋势，在这个大趋势没有发生变化的情况下，保持高仓位是必然的选择；另外从风格上来看，将从进攻转向防御，而合适的选择包括：第一，涨幅落后的，但基本面不错的；第二，长期增长稳定可预期的，主要是消费品；第三，最便宜的，也就是价值洼地。
　　四大板块值得看好
　　具体从行业配置上来看，姚刚坚定看好四个方面的板块：
　　其一，人民币升值：金融（保险、银行等）、地产。
　　银行收入稳定快速增长，而拨备稳定，导致利润大幅增长。在宏观经济向好的大背景下，银行的快速增长故事仍将延续。地产未来1-2年的业绩已经锁定，在人民币升值的大背景下，房屋价格大幅下跌的可能性基本没有，目前不到30倍的估值有很好的投资机会。
　　其二，消费升级：食品饮料。中国已从全球最大的工厂，向全球最大的市场乃至全球最大的奢侈品市场转变，而高端消费品的公司将长期受益于这个转变，这些公司的业绩将能保持快速的长期增长，它们完全应该享受全市场的最高PE估值水平。
　　其三，资源重估：石油、化工、煤炭、新能源，其中最重要的是中石油的王者归来，将成为全球最大的上市公司，成为任何一个投资者都无法忽视的重要筹码；
　　其四，涨幅落后：科技股。经历了2007年的寂寞之后，科技股公司已成为一个相对估值洼地，而相关公司的业绩却在稳定增长，由此构成的反差将成为来年的投资机会。