分红基金该如何选？优先选择“强者恒强”型基金

　　今年以来，基金一改往年的吝啬面孔，纷纷慷慨分红，甚至有的分红高达每10份22元。资料统计显示，9月共有36只基金进行了分红。而7月1日至9月5日，共有102只基金分红，分红总额达741.27亿元。国庆黄金周后，又有万家上证180、长信增利动态策略、大成价值增长、华夏回报2号、嘉实债券等基金宣布分红。
　　在今年的牛市丰收的好年头，农民老伯种下的种子已经纷纷结果了，喜获果实的投资者欢天喜地，让眼红的旁观者也不甘示弱要加入到这耕种的行列。但是，耕种的过程中，更多的是先到的有水喝，后到的连水都摸不着。那么，后来者又该如何投资这些分红后的基金呢？
　　优先选择"强者恒强"型基金
　　在现阶段投资者明显偏好低价基金的情况下，很多基金公司纷纷选择大比例分红，把基金净值降到1元附近以满足投资者的需求。但是，分红后，基金仓位明显分散，业绩受到一定程度的影响，因此，一些成熟的基金投资者纷纷质疑基金的大比例分红。
　　但是，基金净值归一，确实给了偏好低价基金的投资者更多的投资选择。那么，该如何从众多净值归一的"次新"基金中挑选出一些跑得快的基金呢？
　　基金净值归一后，基金的未来走势我们很难预测，但俗语有云"强者恒强"，如若该基金分红前的净值走势一直以来领跑其他基金，则证明其投资团队非常过硬，而且其投资策略也能够适应当前的市场变化，这样的基金，即使经过大比例分红后，也能够迅速恢复元气，甚至能比前期跑得更快。因此，偏好低价基金的投资者不妨选择"强者恒强"的明星基金。
　　如何找出这些"强者恒强"的基金呢？投资者可以参照晨星、理柏或者银河证券等研究机构的基金评级，或看其一年来或者两年来的净值增长率，如果该基金一直以来均在同类型基金中名列前茅，经历了熊牛市的转变，且经历了今年的"2.27"、"5.30"、"9.11"等几次大跌后相对抗跌，基金净值依然保持稳定增长，那这只基金也就是名副其实的强者了。
　　现在，三季度开放式基金业绩排行榜已经出炉。据数据显示，三季度共有15只基金净值增长超过了50%。据WIND资讯统计，排名前15名的基金分别是：融通行业景气、华夏红利、华商领先、鹏华动力增长、融通动力先锋、友邦华泰ETF、光大保德信量化核心、华夏优势增长、巨田资源优选、广发小盘成长、东吴价值成长双动力、华夏平稳增长、博时精选股票、融通蓝筹成长、广发聚丰。其中收益率最高为56.14%，最低的为50.24%，业绩相差集中在6%的区间以内，显示出高收益基金投资实力较为接近。
　　这15只基金分别来自于十家不同的基金公司。在传统的"老十家"中，华夏、博时和鹏华三家基金公司共5只基金入选，融通和广发两家基金公司也有5席直逼老十家，而东吴、巨田和华商等中小基金公司则异军突起，投资者不妨对这些实力基金公司旗下的基金多加关注。
　　表1：部分基金的银河星级评价



　　数据截至2007年9月28日
　　目标锁定选择收益型基金
　　目前大家都在热议"基金公司是否应该分红，分红多少为最佳"的问题。联合证券基金研究员冶小梅认为，"这与培育过程中农民老伯是否应有果实奉送，应该奉送多少实质是一回事，这一是取决于植物品种(基金类型)、二是取决于季节气候(市场预期变化)。如果种下的是3年开花、5--6年才结果的人参(追求长期投资收益最大化的基金)是不可能年年有分红的，如果种下的是长春花(红利基金)，一旦进入花期那果实可以源源不断。"
　　可见，不同的基金品种分红策略也不同。美国市场共同基金的分红主要是由基金的收益来源决定的，比如成长型基金的现金分红率不会超过20%，所取得的收益主要用于再投资，以追求复合增长；而收入型基金通常投资于收益稳定的蓝筹股和债券，以取得当期分红为目标而不是追求长期资本利得，年平均分红占整个收益的80%以上。
　　其实，国内基金产品也大多是按照投资对象的类型划分的，并且有明确的成长型基金和收益型基金区别，也有介于其间的品种。诸如以"稳健分红的股票和各种优质的债券"为投资目标的富兰克林国海收益类基金预计分红比例较高，而诸如工银瑞信稳健成长基金类基金分红比例较低，因为其投资原则就是"选择经营稳健、具有长期可持续成长能力的上市公司股票，以合理价格买入并进行中长期投资，获取超过市场平均水平的长期投资收益"。从这个角度看，基金分红与否及分多少要因其投资类型而有所区别。
　　收益型基金的投资策略是一种独特的价值型投资。基金经理主要关注股利收入，主要投资于公用事业(4054.906,-14.58,-0.36%)、金融业及自然资源业等带丰厚的股利收益的企业股票。这种基金采用的股票投资方法风险较低，比较稳健。
　　因此，冶小梅建议，如果投资者喜欢落袋为安、明显偏好基金分红，则可以选择收益型基金品种，投资者可以参照基金招股说明书做出判断。
　　表2：部分收益型基金



　　数据截至2007年9月28日
　　小贴士：
　　基金分红应选对分红方式
　　开放式基金的分红方式有两种，一种是现金分红，另一种为红利再投资。例如，A投资者持有1万份某基金，某日，该基金公司进行每10份分10分红，净值由2.21元降为1.21元，假如A选择的是现金分红，则A可以拿到10000/10*10＝10000元的现金。当一个月后，该基金又进行第2次分红，每10份分1.5元，净值由1.29元降为1.14元，则A可以拿到10000/10*1.5＝1500元的现金。两次分红，A的总共可以拿到的分红现金为11500元。而此时的基金市值为10000*1.14＝11400元。
　　但是，如果A当初选择的是红利再转投，则在第一次分红时，A分得的份额为10000/1.21＝8264.46份，则A的份额由之前的1万份变为18264.46份；第2次分红时，A又可以多得18264.46/10*1.5＝2739.669份，A的份额又由18264.46份变为21004.129份，总市值变为21004.129*1.14＝23944.7元。
　　而选择现金分红，A所持的基金总市值加上两次分红所得的现金也仅仅是11400+11500＝22900元，比选择红利再转投少23944.7-22900＝1044.7元。只是选择分红方式不一样，投资回报就少了1044.7元，差距还真不小。
　　因此，如果投资者看好后市，并信赖该基金及其背靠的投研团队，则建议选择红利再投资的分红方式，"复利"投资，效果非常显著。但是，如果投资者对后市并不乐观，或者有更好的投资对象，则可以选择现金分红。
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