（牛基PK）华夏平稳增长VS景顺长城新兴成长

　　□联合证券 任瞳
　　平稳增长vs新兴成长
　　华夏平稳增长基金的投资目标，是在运用TIPP投资组合保险策略进行风险预算管理的基础上，通过实施主动资产配置、精选证券投资、金融衍生工具投资等多种积极策略，追求基金资产的持续、稳健增值。基金管理人认为，积极投资策略的运用是基金取得超额收益的主要来源，而严格风险预算和规范投资程序的执行是实现基金业绩持续、稳健增长的主要保证。
　　景顺长城新兴成长基金以长期看好中国经济增长和资本市场发展为立足点，通过投资于具有合理估值的高成长性上市公司股票，以获取基金资产的长期稳定增值。该产品的设计思路表明，成长始终是市场最重要的投资主题。成熟股票市场以往的表现往往显示成长股是市场上累计涨幅最大的股票，同时也是持续表现最佳的股票。作为经济高增长的载体，投资于成长型股票，可以最大程度分享中国经济高增长带来的收益。
　　业绩表现
　　华夏平稳增长是由基金兴业转型而来，是国内首只“封转开”基金。据统计，截至10月10日，该基金最近52周净值增长率达到252.36%，与该公司旗下的华夏大盘精选、华夏红利位列三甲，转型之后基金的表现突出。华夏红利由于规模扩张较快近期开始停止申购，华夏大盘精选早已关闭申购很久，自然而然地，华夏平稳增长对于投资者的吸引力逐渐增强起来。值得注意的是，除了上述三只基金，华夏旗下的其他基金如华夏成长、华夏回报等等近期表现都不错，整体来看属于齐头并进。
　　景顺长城新兴成长成立于2006年6月，一年以来为投资者带来了227.36%的丰厚回报，业绩表现超越同期大盘收益率，取得了在牛市中难得的超额收益。该公司一直强调团队协作，投资和研究两股力量结合得很紧密，但从目前来看旗下基金的表现却有些参差不齐，景顺长城鼎益、内需增长、新兴成长、资源垄断等品种表现较好，动力平衡、优选股票等品种则表现平平。新兴成长基金偏重大盘成长股的投资，在操作上维持较高仓位且对看好的行业和个股集中持有，资产周转率不高显示基金稳重的持仓风格。
　　观点碰撞
　　华夏平稳增长的基金经理在总体上判断下半年证券市场指数在经过充分的回调休整后，仍可能创历史新高。华夏平稳增长基金在运作上将继续注重成长投资，兼顾价值投资，对组合的流动性和波动性进行有效管理，加强对消费服务、节能降耗新能源、高速铁路、奥运、资产注入、外资并购和全新盈利模式等主题投资机会的研究和投资。
　　景顺长城新兴成长基金的管理人认为，市场将在高估值压力、趋紧的宏观政策、高盈利增速、优质资产注入与重组、股权激励等制度因素的共同驱动下，经过一定时间的结构性调整后有望继续向上。这些不利因素将通过上市公司盈利持续增长及市场自身调整双方向化解，因此短期市场震荡不会改变A股市场长期向好的格局，基金将保持较高的股票资产配置比例。管理人认为金融服务、消费服务、装备制造、房地产行业将成为基金重点研究和配置的方向。此外，股权分置问题解决后，大量回归A股市场的优质蓝筹公司及通过外延式扩张获得新生的企业将大大丰富投资选择。