瓦维洛夫：俄罗斯“红顶”对冲基金经理

　　□本报记者 李豫川 北京报道
　　现年46岁的安德烈•瓦维洛夫（Andrei Vavilov）是俄罗斯市场经济体制的奠基人之一，也是一个特立独行的金融家。瓦维洛夫一脸的书卷气，但他在莫斯科、伦敦和纽约的商界和政界都拥有很广的人脉。
　　2004年，瓦维洛夫在巴哈马群岛成立了自己的对冲基金——IFS对冲基金（IFS Hedge Fund）。目前，他正在纽约游说投资者向他的基金投资，他拒绝透露自己管理的对冲基金的规模，但表示他已经向自己管理的对冲基金投入了2亿美元。
　　投资石油起家
　　他出生于俄罗斯乌拉尔山区的一个小镇子，10几岁时来到莫斯科。他从小就对数学产生了浓厚的兴趣。父亲去世后，瓦维洛夫上高中时就在学校充当电脑程序员赚钱贴补家用。
　　瓦维洛夫考入著名的莫斯科管理学院上大学，后进入俄罗斯科学院读研究生，并于1987年获得经济学博士学位。苏联解体后，他的学术导师推荐他进入俄罗斯政府工作，1992年，当时的俄罗斯总统叶利钦将其擢升为财政部副部长。
　　瓦维洛夫任财政部副部长期间主要负责监管政府国债的发行，顺应叶利钦鼓吹的“俄罗斯经济现代化”风潮，他与西方银行机构紧密合作，推动了俄罗斯经济的私有化进程。私有化过程触动了某些政客和商界人士的利益，瓦维洛夫因此得罪了不少权贵，1996年，他的汽车在克里姆林宫停车场里爆炸，幸亏他当时不在车里而得以死里逃生。
　　1997年，瓦维洛夫离开财政部进入了俄罗斯石油天然气工业股份公司（Gazprom）董事会。1997年，瓦维洛夫展现了高超的财技“空手道”，以濒临破产的Severnaya Neft石油公司资产为抵押，向私人银行贷款2500万美元，掉头回来收购了该公司的控股权。
　　瓦维洛夫称，在他的管理之下，Severnaya公司厉行成本节约，公司的原油探明储藏量翻了一番，并进军西西伯利亚开发四块油田。2002年，瓦维洛夫将Severnaya公司控股权出售给俄罗斯最大石油商之一的罗斯石油公司（Rosneft），获得了6亿美元现金。
　　瓦维洛夫在谈到这一交易时仍引以为豪，他说：“从任何角度而言，这一交易都是个巨大的成功。我收购Severnaya公司时没有什么人当回事，但随后，该公司成为俄罗斯发展最快的企业之一。”
　　瓦维洛夫已成功地进入了国际顶尖对冲基金经理的行列，他毫不掩饰其对冲基金的一个优势：智囊。1997年，瓦维洛夫创建了一个名为“金融研究会”的机构，目前该机构拥有15名研究宏观经济理论和金融的专家，同时为他的对冲基金开发金融模型和投资策略。
　　瓦维洛夫称，“金融研究会”的工作提高了他对全球货币和衍生品市场风险的认识和评估水平。他说：“我们设计了一个策略，它使得我们可以获得较高收益而不用担心市场震荡的高风险。我可以高枕无忧，而不必因担心自己的资金而失眠。”
　　一些投资专家说，瓦维洛夫还有一个独特的优势：他已经向自己管理的对冲基金投入了2亿美元。俄罗斯对冲基金红星资产管理公司（Red Star Asset Management）董事长詹姆斯•芬克勒说：“对于一只新发起的基金而言，说服投资者非常困难，除非你有某些特别的故事。像瓦维洛夫这样的人就不同了，他将自己的钱投入对冲基金就足以说明问题了。”
　　亦政亦商的“红顶”大鳄
　　瓦维洛夫脱手Severnaya公司之后不久，他当选为俄罗斯联邦议院的议员。有人认为他谋求议员职位是寻求政治庇护，不过瓦维洛夫辩称，加入议院只是因为他希望为公众服务，而不是出于商业目的。
　　芝加哥对冲基金研究公司（Hedge Fund Research）公布的数据显示，今年前8个月，对冲基金的平均收益率为6.1%，略低于去年同期6.9%的水平。对冲基金的收益一般都会比标准普尔500指数要好一点。从这个角度而言，瓦维洛夫称自己掌管的对冲基金自2004年成立以来，其总体回报率已经超过了20%。
　　詹姆斯•芬克勒说，瓦维洛夫与其他对冲基金经理最大的不同是，他没有其他人那样贪婪。瓦维洛夫说：“我是个很知足的人，能养活一家妻小，我觉得已经足够了。”他和妻子玛雅娜结婚已经13年，有一个2岁多的小女儿。
　　瓦维洛夫至今还有官司未了。有人指控他通过非法手段或者内幕交易聚敛财富。1997年时任财政部副部长的瓦维洛夫批准向米格公司拨款2.31亿美元用于完成对印度的武器出口合同，但事实上，米格公司并没有得到这笔巨款，俄罗斯联邦检察机关至今仍在试图调查瓦维洛夫等人是否挪用了2.31亿美元资金，但瓦维洛夫始终否认自己有什么不当之举。
　　觊觎石油稳定基金
　　瓦维洛夫现在不仅是一个出色的对冲基金经理，他还曾批评俄罗斯中央银行对总额达1300亿美元的石油稳定基金管理不力。
　　俄罗斯石油稳定基金成立于2004年，其资金来源是俄罗斯对国内石油开采征收每一桶约27美元的资源税和原油出口关税。俄罗斯石油稳定基金过去的主要投资对象是低风险资产，特别是投资于那些获得“AAA”评级的外国国债。随着石油价格的飙升，俄罗斯石油收入增加，该基金规模扩张速度加快，投资逐利的需求亦逐步上升，但该基金直到2006年7月才做出第一笔对外投资。截至今年8月31日，石油稳定基金的投资收益达37.2亿美元，年投资回报率达8.76%（按美元计算）。
　　俄罗斯计划在明年2月将目前的石油稳定基金一分为二：一部分转为储备基金（Reserve Fund），该基金的总资产有望达到俄罗斯国内生产总值（GDP）的10%左右，主要是应付石油价格下跌时对俄罗斯联邦政府可能造成的预算冲击；另一部分用于建立一只国民福利基金，它将主要在风险资产上进行增长型的投资。
　　瓦维洛夫曾与许多投资者一起呼吁过，希望将俄罗斯政府管理下的石油稳定基金私有化，他说，俄罗斯石油稳定基金一旦启动私有化，肯定有大批资金排着队想涌入俄罗斯，这也是他最担心的问题之一。
　　当然他也有自己的考虑，随着石油等自然资源价格飙升，他认为一度压得俄罗斯财政喘不过气来的外债和国内债务已经不是什么主要矛盾，相反俄罗斯最紧迫的任务是如何利用不断积累的石油稳定基金解决人口老龄化，特别是养老金不足的问题。瓦维洛夫建议政府将石油稳定基金投资于资本市场，他的“金融研究会”可以为石油稳定基金的投资提供策略支持。
　　他希望自己的对冲基金和其他国际投资者一样，能参与到石油稳定基金的私有化进程中，并能获利。