云天化：材料业务快速增长

　　经过十年发展，云天化主营业务已实现从单一化肥业务向化肥、玻纤新材料、有机化工和商贸服务“四轮驱动”新格局的转变，逐步发展成为地区性大型综合化工企业。国泰君安研究员给予公司“谨慎增持”的投资评级。
　　2001年以来，公司玻纤、聚甲醛等业务不断增长，特别是玻纤产业发展迅速，传统化肥业务比重逐年下降。2006年，公司尿素产品在主营收入和主营利润中占比下降到30％和 55％，相比2005年分别下降18个百分点和7个百分点。从公司各项业务发展来看，2007、2008年尿素占比将进一步降低，而玻纤、聚甲醛等新材料业务比重将继续上升。

　　另外值得一提的是，公司商贸业务自2004年开展以来，经营收入高速增长，2006年收入就占到公司总收入的30％，今年上半年上升到40.15％，显示出强劲的发展势头，只是毛利率水平过低，上半年仅1.58％，对利润增长贡献有限。

　　今年7月24日公司云南水富2万吨聚甲醛装置通过考核验收，研究员认为，这表明公司已基本上掌握了2万吨级聚甲醛的核心技术和现场实验数据。长寿6万吨聚甲醛项目进展顺利，一期2万吨将于 2008年6月底建成投产。二、三期合计4万吨产能今年底同时动工，预计09年7月份建成投产，届时公司聚甲醛总产能将达到9万吨，成为国内最大的聚甲醛生产企业。