基金经理不惧震荡市

昨日沪深大盘盘中一度快速跳水，上下最大振幅超过百点。自本周以来，大盘的高位剧烈震荡也是司空见惯。当很多股民、基民面对行情产生迷惘之时，不少基金经理依然坚持其中长期做多的立场。
　　牛市不过半山腰
　　"现在是牛市走到了半山腰，短期波动的可能性在加大，但中长期走势仍然向好。"信诚四季红基金经理管华雨在接受记者采访时表示。"从国外经验来看，牛市中后期波动会成为常态。而且点位越高的话，波动幅度越大。当初2000点时70、80点波动就算大了，但到5000点以后，振幅达到200点左右的波动就有过好几次。"
　　管华雨认为，震荡市的确会有波动，但却不是下跌市。震荡市中轮动的特征非常明显，无论个股还是板块，虽有震荡，但市场仍处于比较活跃的状态。不论基金操作还是个人操作，如果对市场长期看好，首先要保持相对积极的仓位，不要把仓位降的太低。机会一直存在，关键看你能不能把握住，第二，在板块轮动的情况下，要适度提高灵活性，在有安全边际的前提下可以参与一下市场的热点，这样能够得到更大的收益。对于个人投资者而言，主要是要明确自己的财务规划，按照自己的风险---收益偏好和财务规划确定资金在不同风险程度资产上的配置。
　　牛市很难有大跌
　　"我觉得这个市场很难大跌，虽然现在市场估值可能过高，但有一点泡沫也很正常，而且从市场本身来讲，牛市基础没有任何动摇。"宝盈策略增长基金经理赵龙指出。
　　"在目前这个点位，在牛市基础不变的情况下，因为估值可能高出10%-15%就指望投资人大幅度卖出股票是不现实的。即使在利空打压下出现调整，幅度也不会太大。市场最可能出现的局面是在利空不断消化中上涨。当然，市场有可能在将来出现暴跌，但暴跌的空间是现在上涨出来的空间，而且有可能暴跌之后的市场点位比现在还要高。"赵龙提出一个细节值得投资者关注，这就是市场近期每一次下跌都会缩量，这说明投资者惜售，毕竟牛市的心态不是说变就变的。只有经济面变差、流动性收缩很厉害，这种牛市的心态才有可能改变。但就目前而言，经济增长仍然很快，并且超预期的可能性还很大，CPI在温和上升，导致投资领域生产资料这一块价格仍然会上升，利润增速会超出预期。
　　新资金建仓会加速
　　正当市场普遍猜测基金可能借震荡市主动减仓时，赵龙却表示，"对于新进来的申购资金，我将积极发挥其作用，在市场的波动中迅速完成建仓，使资金的利用效率达到最大化，让新的持有人充分享受收益牛市。"他强调，下半年市场将缓慢复苏，投资机会将比上半年更大，重点关注价格弹性大的行业和公司，建材、煤炭、钢铁等行业仍具有较大的上涨潜力。
　　与赵龙相比，富兰克林国海弹性市值的基金经理张晓东看好的行业领域更多。他认为，银行和地产在经济高速发展、金融服务及居住需求上升和人民币升值的趋势下有望跑赢大市；钢铁行业周期性大大减弱，未来3-4年内钢铁行业在我国处于成长期，而大盘钢铁股被低估了；电力行业在国资委转向市值而非净资产值考核的大趋势下，电力公司整体上市或资产注入的个案比比皆是；煤炭与电力行业有相似情况，投资者须耐心持有，等待公司重组机会的来临。展望后市，市场将呈现个股表现分化的现象，其表现由业绩和具体的重组并购事件推动。（陈重博）