五位专家纵论ＰＥ在中国

　　近几年，ＰＥ（私募股权）在中国活动非常频繁。２００２年摩根投资蒙牛，得到了４倍的回报；２００４年新桥收购深发展股权，至今获得了丰厚的收益；高盛入股无锡尚德后，在不到一年的时间里无锡尚德成功上市，使高盛获得了十几倍的收入。伴随着私募股权投资案例一桩桩地成功，ＰＥ这个炙手可热的舶来品概念在中国倍受追捧，那么ＰＥ在中国何去何从？会不会昙花一现？
　　近日在京举行的中国私募股权基金论坛上，业内的学者、专家纷纷对此发表了自己的注解。
　　北京大学创业投资研究中心原副主任刘建钧：
　　“ＰＥ的发展是有必然因素的推动，而且会有一个可持续的发展。在现代经济生活当中，经济的支撑已经由资源变成知识和信息，在科学技术突飞猛进的时代，要靠自有资金的原始积累实现扩张几乎不可能了。企业的发展路程必须迅速借助于外界的资本实现自己快速扩张，创业扩张的模式也发生了变化，这就必须有一个新的资本形态支撑，就是创业投资资本。”
　　上海交通大学国际金融研究中心主任潘英丽：
　　“首先，现有传统融资渠道并没有给民营企业在服务行业以及高新技术行业提供相应的融资方式，这就是私募股权基金大有作为的领域，有助于促进国家整个产业结构的调整；其次，私募股权基金是真正市场化的，以企业成长潜力和效率作为投资选择原则，把资金、稀缺资源使用权投票给有效率的资源，整个国家资源效率可以得到大幅度提高，加快行业整合；再次，私募股权基金专业化的管理可以帮助企业投资者更好分享经济的成长；另外，私募股权基金作为一种重要的市场约束力量，能够补充政府监管能力之不足，促进多层次资本市场的发展，同时为股票市场培育好的企业，私募股权基金壮大以后，也可以推动我们国内创业板和中小企业板市场的发展。”
　　摩根斯坦利企业融资部高级经理左怡：
　　“要看一个好的企业，无论是公募市场还是私募市场，有三大要素非常重要：第一要有很强的商业市场，在一些看起来已经饱和的市场，如果有创新的业务模式，就可以创造一个新型的市场，例如分众传媒，由于有非常创新的业务模式，使得它在中国巨大的广告市场上，占领了一个小的细分市场；第二要有强的核心竞争力，这是把公司推向公开市场投资者非常重要的一点，核心竞争力，对一个新型企业，或者新型行业而言，特别是管理层，是非常重要的；第三要有很强的价值，比如你是否有非常重要的稀缺资源，是否可以真正实现在资本市场让股东看得见的利益。”
　　复旦大学中国风险投资研究中心主任张陆洋：
　　“从我们研究来看，私募股权基金给中国的好处，使中国国民市场意识由实业转向投资资产转型。但是，也有负面的影响，比如我们国家失去了部分支柱产业的控制权，同时也失去了部分自主创新的机会。我国的私募股权基金能否搞的起来，有两大问题需要解决：在宏观上，政府如何支持风险投资业发展的问题；在微观上，风险投资机构按照什么制度机制运营的问题。”
　　优势资本合伙人 、总裁吴克忠：
　　私募股权基金在中国同样有一些困难，例如双重税收问题，非法融资、集资的问题，什么情况下算私募？什么情况下算非法融资？虽然有一定的界限，但是界限非常模糊。
　　但是，私募股权基金在中国是一个非常好的机会，无论是中国的私募股权基金还是国外的私募股权基金，他们都面临一些好的机会，中国８％－１０％的ＧＤＰ增长速度意味着中国将带动２０％的企业，现在大多数企业，大多数行业还没有充分竞争，大家都在各自圈地，实际上还有很多差异化的竞争机会，尽管看起来中国现在发展非常快，实际上这个市场还是初期的资本，背后有很多企业增长可以利用私募股权基金。