南方首发QDII 投资者间接淘金全球

　　A股的持续走牛让投资者把目光转向了全球，南方基金首只可100％投资于全球股票市场的QDII产品的问世，将为这些人提供了通道，但这不是一条平坦的道路
　　基金系QDII（合格境内投资者）正式开闸。
　　9月2日，南方基金管理公司宣布，旗下首只100％可投资于全球股市的QDII产品得到中国证监会的批准。相比于银行系QDII产品认购门槛达到5万元不同的是，这只将于9月12日公开募集的基金认购门槛只有1000元。
　　这款名为“南方全球精选配置基金”的产品被南方基金寄予了厚望。按照该公司内部的预测，其前三年的年平均回报率达到了27.5％左右。
　　作为基金系的首只产品，“南方全球精选配置基金”的出炉，在为投资者提供了一个分享全球市场“盛宴”的机会的同时，也带来了更为复杂的投资不确定性。
　　搏长线机会
　　一股“出海”淘金的洪流正在被监管层打开。
　　8月20日，监管层宣布个人对外投资开闸，允许在天津滨海新区试点——个人投资者投资于港股不受5万美元的限制。
　　更早的时候，是银行系QDII产品的批量获批，目前中外资银行已经发行的相关产品已经超过了50只。
　　南方基金的QDII产品加快了机构开发产品的步伐。据《财经时报》了解，已经获得QDII资格的中金公司也在设计相关产品。
　　在机构踊跃的背后，则是海外市场诱人投资回报。
　　在毗邻A股市场的港股市场，这种空间体现在了“A+H”差价上。据西南证券研究所港股分析师周兴政的统计，截至9月3日，在45家“A＋H”股中，差距最大的为洛阳玻璃，A股价格为8.35元/股，H股价格为0.87港元/股，其余也均是H股价格低于A股价格。
　　事实上，更广泛的差距来自全球市场的比较。
　　据摩根士丹利的指数统计，中国过去三年的年化收益率是45％，而在海外包括埃及、阿根廷、印尼等国家过去三年的年化收益率都有47％－77％。
　　更长期来看，可以把时间段拉长到过去十年，像一些新兴国家如哥伦比亚等，也有非常高的投资回报。
　　这也可以从市盈率来比较。据统计，美国股票平均PE只有15倍，韩国只有13倍，而泰国只有11倍，A股在上证指数突破5000点后的市盈率已经超过了40倍。
　　“从长期投资角度来看，这些估值洼地对我们相当有吸引力。”南方基金相关负责人强调。
　　激进型产品
　　相比于目前已经出现的银行系QDII产品，作为基金系首款的“南方全球精选配置基金”产品，在投资上可谓一款更为激进的产品。
　　这首先体现在了投资股票的比例上。
　　最初，银行系QDII的投资主要锁定在境外固定收益累产品，但在今年5月，中国银监会放宽银行QDII产品投资股市的比例至50％。
　　而“南方全球精选配置基金”则大大突破了这一限制。据悉，作为一款投资于境外高收益类股票市场的基金产品，其投资股票的比例达到了100％，具有高风险、高收益的特点。
　　而且，除了香港股市之外，“南方经典配置基金”还可以投资其他股票市场。
　　事实上，港股也只是这只产品的一个重要投资场所。据悉，H股的投资比例在这只基金中只占到20％。“我们不会购买太多香港上市的国内股票，否则与购买国内股票并无差异。”南方基金总经理高良玉表示。
　　据透露，“南方全球精选配置基金”的投资比例为：60％投资于发达市场，40％投资于新兴市场。
　　从原则上来讲，这只基金可以投资于与证监会签订了合作谅解备忘录的33个国家和地区，但南方基金精选了10个市场——发达市场中的美国、日本、中国香港、瑞士和意大利，新兴市场的俄罗斯、印度、巴西、马来西亚和韩国。
　　此外，在基金经理的安排上，南方基金也选择了来自操盘了日本基金、亚洲基金等全球基金经验的谢伟鸿担任。
　　不确定性
　　但是，诱人的前景也难于掩盖其中隐含的风险。
　　像美国、日本、中国香港等市场，往往容易出现一个市场出现危机直接传导到其他市场的“蝴蝶效应”，市场的风吹草动对理财产品将带来冲击。
　　此前的次级债风波就是最明显的一例，其直接影响了内地基金系QDII产品的先行者——银行系QDII产品。
　　8月17日，中国建设银行新版QDII——“海盈”1号对外披露了投资情况。由于受境外次级债所带来的股市震荡影响，8月14日“海盈”1号的单位净值跌到0.9534元。这是该产品连续第三周跌破面值，累计跌幅达5.91％，成为了已知受影响最大的QDII产品。
　　作为一只投资于海外股票型基金和债券型基金结合体的基金，虽没直接投资于股市，但其净值也受到股市振荡的影响。
　　事实上，其他诸如中国银行等银行系QDII产品也受到了这种冲击，这种故事会在涉足股市更深的“南方全球精选配置基金”上演吗？
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　　（即Qualified Domestic Institutional Investors，认可本地机构投资者机制），是允许在资本账项未完全开放的情况下，内地投资者向海外资本市场进行投资。QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场，QDII将通过中国政府认可的机构来实施。