用优势公司回避不确定性

　　近期的美次债券危机，我们认为对中国的影响只是短暂而且有限的。其主要会使热钱流动比较敏感的大宗金属材料价格出现较大的波动，使中国相关行业的上市公司在短期内间接受到一定的负面影响，但直接影响相对有限。真正的影响只存在于心理层面。事实上，过去两周内调控政策的暂时缺失，加之上市公司半年报业绩所显示出的强劲基本面支撑，使得A股走出了独立于国际市场的行情，上证指数屡创新高也在情理之中。
　　市场另一担忧来自于CPI加速上涨。友邦华泰认为，由于导致居民消费价格加速上涨的因素主要是食品，因此稳定物价在宏观调控的重要性将明显提升。我们预计在未来6个月内利率还有继续上调的空间，明年上半年一年期存款利率有可能突破4％的水平。但同时人民币升值幅度也将加快，预计今年人民币对美元汇率将达到7.3，升值6％，明年底达到6.7，升值8％。
　　本人管理的友邦华泰积极成长基金于3个月的封闭期之后，已在限量开放申购和赎回。友邦成长基金5月29日正式成立，基金成立次日就遭遇市场重大调整，上证指数从最高4335点下跌至最低3403点，最大下跌幅度超过20%，但该基金净值始终保持稳定增长。据基金公告，其间最低净值为0.9849，仅下跌不到2%。截至8月20日，基金净值为1.1965元，增长超越同期上证指数涨幅一倍以上。
　　虽然A股市场在短期内面临众多的不确定因素，但支持A股市场长期向好的基本面因素并未因为短期的调控而发生趋势性改变。针对目前上市公司市盈率已经处在历史高位，选取具备持续增长能力的优质公司才是长期有效的投资策略。