股票基金：盛年不再来？

　　相比那些早在本轮行情启动之前就潜伏于市的老牌基金，证监会在印花税提高后推出的新股票基金们，目前处境微妙。究竟该如何看待目前正在发行的新基金呢？记者就此分别采访了安信证券资产管理部的张娟以及香港御峰理财有限公司北京代表处沈林灵，且看身处市场不同角度的专家如何看待这一问题：
　　记者：总体看来，投资者对新发行的基金采取什么态度？
　　张娟：基金产品已日益多元化，股票基金也有非常细的分类，极端一点的情况如前几年留下来的一些规模在10亿份以下的小盘基金，基金经理权力非常大。在前一段行情中，他们致力于高风险高收益的垃圾股、题材股，这些基金对于风险承受力强的投资者有吸引力；但是大而规范的基金公司一般不会热衷题材炒作，而更倚重于对公司价值的挖掘。
　　对投资者而言，如果时间充裕，自己做股票也会有比较好的收益。但是有些人，收入高，但时间少，这就需要由专业的基金来为其理财。所以，要看投资者抱定什么样的心态。如果想利用行情火速赚钱，这些人不会倾向于买基金。但对于寻求稳定收益的人来说，基金仍是不错的选择，毕竟基金理财风险分散效果强，至少不会有大面积的损失。
　　沈林灵：我们在对客户做具体理财建议时，也有相似的考虑。作为独立的第三方，我们会对客户说，目前股市已经到了4300点，如果你觉得这是中国股市的最高点，那么你就卖掉现有基金；如果你认为这仅是在牛市途中，那你不如在回落调整时，适当补仓或者购买新的基金。
　　记者：目前这些基金发行时机如何，在通货膨胀的预期环境中是否不太有利？
　　张娟：目前的发行时机其实不错。因为前一段涨势凶猛的多是垃圾股和题材股，印花税政策出台后影响最大的也是这些股票。新发行的开放式基金不同于私募基金或套利资金，他们受到严格的监管，必须在一定时间内将大部分资金配置到股票上去，风格更稳健。基金重点投资对象是蓝筹股，你会发现这些股票主要的上涨期集中在2006年12月至2007年2月左右，此后就偃旗息鼓。这些优质股票的带动效应太强，如果像银行这样的重量级选手都动辄涨停的话，市场指数的冲高恐怕是任何监管层都难以接受的。但是话说回来，这些股票业绩好，而且再过一个月，中报就将公布，届时市场热点将更加重视蓝筹优质板块，相应地投资蓝筹股的基金业绩将逐步上升，这对投资者来说是个吸引因素。所以，我觉得目前这些基金的推出时机很好。
　　沈林灵：首先应该明确，央行采取加息的宏观调控政策，是针对通胀本身，并非专门针对股市。可能的影响，就是加大上市公司融资成本，但对以股票为投资对象的基金影响较小。
　　记者：印花税上调对新基金发行有何影响？
　　张娟：印花税上调打击的是短线股票投机者，你想一来一往得多交千分之四的税，投机者是得认真考虑。但是对于长线投资者而言，影响很小。对于购买基金的人来说，由于无需交纳印花税，这个影响就更小。
　　沈林灵：我的客户多数投资基金而不是股票。印花税上调时客户有些恐慌，但是我一再教育他们，长期投资的观念需要坚持，很难有人在资本市场中会踩准点。如果对中国经济抱有信心，就应该把资金投在那里。新基金发行，不会受印花税造成的市场振荡的影响。