资产配置理财的重要观念

　　曹幼非
　　在大陆待得越久，到过的地方越多，越发现一般人或家庭对于资产（或财产）配置的想法是比较欠缺的。什么是资产配置呢？就是一个人或一个家庭将财富放的位置到底对不对。例如一般上海的中产阶级家庭，有一栋房，有存款，也有保险，或许还有些股票或基金。如果将这些财产换算成市场价值，作为分母，再将每项资产作为分子，就会出现各种比例，如房子扣除贷款占80％，存款占15％，其他占15％，这可能是大多数人的例子。
　　上述的内容，没什么高深的学问，但据我个人猜测，一般中国人所拥有的房地产所占财产的比例太高了。可能的原因是，在过去几年之中大陆不动产的价格上涨得太快。但另一方面，由于中国人一般都有“安土重迁”的观念，住自己的房子心里才比较踏实，所以大多想拥有自己的房子，而不想住租来的。
　　如果要修正房产占总财产比例太高的问题，只有一个好方法，就是将房子作抵押贷款，这其中的关键因素是贷款利息高不高。如果借来的钱可以因投资而达到较高的回报率，当然可以考虑。但是相对的，这样总体暴露的风险也比较高。例如,原来房子５０万－贷款２０万＝３０万，存款５万，股票或基金５万，资产配置比例就是：房子75％，存款12.5％，股票或基金12.5％。以投资的角度来看，只有当房子大涨的时候，你的财富才有大幅上升的机会，而如果仍然是自己居住的话，就实在没有什么差别。但如果多借１０万去买股票或基金的话，资产配置比例就变成：房子50％，存款12.5％，股票或基金37.5％，只要股市获利大于贷款利息，就能获得收益。
　　不过，最后若要看风险的话，应该还是算房子５０万，存款５万，股票或基金１５万，所以总体上还是向不动产方面倾斜的。我个人的看法是，资产的配置应该与年纪有关。如果夫妇年龄在２５－４０岁之间，投资应该比较积极，将资产放在股票或基金上多些。压在房子上除非是担心房价上涨太快，否则不要压太多，因为如果房价不涨，就对财富增长没有帮助。在４０－５５岁之间的人，有些经济基础，但因为有一定生活开销，如房子、车子、子女教育等，因此高低风险各半似乎较佳。至于５５岁以上，就得采取低风险了，保证维持退休后的生活品质，然后将身后事安排妥当，潇洒地不带走（也带不走）一丝云彩。
　　（作者为信诚基金管理公司董事、英国保诚集团大中华区投资基金总裁）