沪深300成分股大多仍有投资价值

　　证券时报记者 杨 磊
　　本报讯 随着《期货交易管理条例》三个配套文件征求意见稿的发布，沪深300股指期货离推出越来越近。近期持续营销的大成沪深300指数基金受到市场关注，其基金经理杨丹认为，沪深300股指期货有望带动投资者对沪深300指数成分股的投资热情，同时提高跟踪沪深300指数的指数基金在整个指数基金体系中的地位。
　　杨丹表示，近期沪深300指数成分股表现优异和股指期货的推出预期有一定关系。对于任何一个准备参与股指期货投资的机构或个人投资者来说，持有一定量的沪深300指数成分股，等到股指期货推出后，无论是做多还是做空股指期货都有益处。因此，在股指期货推出前后，投资者对沪深300指数成分股的投资热情将会进一步提高。
　　根据最新统计数据，沪深300指数成分股静态市盈率水平超过了30倍。杨丹认为，单看静态估值水平，整个股市的股价并不低。但如果考虑上市公司的成长性，实际上还是有很多股票具有非常不错的投资价值。大成基金公司预计沪深300指数成分股按2007年业绩的动态市盈率在25倍左右，再考虑到2008年上市公司盈利规模的增长，现在的股价只相当于20倍左右的动态市盈率水平。因此，从成长性的角度来看，很多沪深300指数成分股还是有非常好的投资价值。
　　今年第一季度沪深300指数上涨了36.29%，明显高于上证指数19.01%和上证50指数26.75%的涨幅。杨丹分析，今年第一季度，资产注入、整体上市等概念股票涨幅惊人，沪深300指数成分股比上证50指数多出了大批这类股票，拉动了沪深300指数的上涨。从中长期来看，资产注入和整体上市仍然是未来重要的投资主题，大成沪深300指数基金分散投资的300个成分股中，有一大批属于这类概念的股票。
　　根据晨星的统计数据，截至今年4月6日，大成沪深300指数基金成立一周年投资总回报率为136.12%，超过了同期成立的其他主动投资基金业绩，显示出指数化投资在牛市中的优势。昨日，该基金进行了每10份6.1元的滚动分红，累计分红规模每10份13.2元，分红后基金单位净值刚刚超过1元，有利于吸引更多投资者申购该基金。
　　杨丹进一步表示，从国外实践来看，最先被用作股指期货标的的指数在股市中的影响力会逐步提升，对应的指数基金规模也会非常庞大。在美国股市，跟踪标准普尔500指数的指数基金规模最大，而标准普尔500指数正好是美国股市最先推出的股指期货标的指数。因此，在国内A股股指期货推出前后，沪深300指数基金的影响力有望不断提高。