牛市基金选择“老”胜“新”

　　随着监管部门对新发基金的重新开闸，银行渠道里呈现出老基金拆分和新基金发行PK的壮观景象。面对都是净值一元的拆分老基金和新发基金，投资者在选择时应该注意哪些问题呢？其实，判断拆分的老基金和新发基金的投资价值，可能还是要从历史业绩、仓位情况和单只基金的具体情况来综合分析。
　　首先，拆分的老基金是有业绩历史记录的，而足够长的历史业绩是投资者作出理性选择的前提条件之一。在海外成熟市场上，评价一只基金表现的好坏，最低一般需要三年的业绩表现。这是因为只有成立了足够长的时间，一只基金的投资风格和投资理念才有机会充分接受时间的考验。在和新基金比较时，无疑拆分的老基金优势特别明显。
　　其次，如果是在震荡的牛市之中，拆分的老基金已经拥有的仓位有可能变成一种优势。新基金的问题，一般是仓位太轻。如果市场出现大的调整，新基金还有机会捡些便宜货，但一旦市场重回单边上涨之路，新基金除了追高建仓外很难有别的盈利途径，但这样做的成本之高也是显而易见的。
　　刚刚完成拆分的老基金则不然。这些老基金投资组合里的现金因为拆分后新资金的进入而明显增加，足以应付震荡市中低吸股票的需要。同时，老基金的底仓是现成的。拆分老基金的成立历史大多在一年以上，要知道，一年前的大盘只有1200点不到。现在看来，这些基金的底仓成本低得让人眼红。相对而言，这些老基金的基金经理面对震荡市心态要从容得多。
　　相比之下，新发基金则是“进可攻、退可守”的两宜选择，但新基金的情况也要具体分析。比如，新基金虽然没有历史业绩，但其基金管理人以及基金经理可能在老基金的管理上长期表现十分出色，这样的新基金同样值得关注。统计数据显示，A股市场的确会呈现出各种投资理念的轮动情况，比如各种行业板块的轮动就一再发生，因此适时认购投资理念创新的新发基金就有机会把握这种轮动带来的收益。