2245起点还是……

　　2006年12月14日，上证综指一举攻克2245点的历史高位，站上了2250的新高，12月15日，深成指也突破了6103的前期高点，并创出了6176的高位，投资者在欢呼之余，难免会有些担心，市场未来到底将何去何从？市场中的主力机构―――基金，对市场又持什么观点呢？
　　以更长的时间跨度来看市场
　　大成2020生命周期基金经理瞿蕴理认为，如果从10-20年的历史跨度来看待目前的市场，就会发现，2006年年末股市重新登上2245点历史高点只是一个伟大历程的开始，相当于1982年美国道琼斯指数突破1000点创出历史新高。事实上，从1982年-2000年，美国经历了历史上持续时间最长的经济繁荣，道琼斯进入一个长期牛市，直到 2000年网络股泡沫破裂前达到11000点，增长了11倍。
　　国联安基金公司认为，指数创新高代表了中国企业证券化的深化，上证2001年创下2245高点时中国企业的证券化率不及今天的一半，因此，现在的新高不是简单的股票价格上涨，而是表明中国股市对经济的代表性比2001年已大大增强。
　　另一方面，2002年底的中国居民储蓄为10万亿不到，2006年底的居民储蓄超过了15万亿，2001年创出新高时的A股自由流通总市值为1.7万亿左右，2006年底的自由流通总市值为2万亿，因此，简单从储蓄存款转化方向来看，目前A股自由流通市值还有比较大的增长空间。
　　景顺长城基金公司认为，牛市的基础仍在，证券市场制度性变革、上市公司成长动能强劲、人民币升值、流动性过剩等因素都没有改变。长远看，目前A股市场的牛市行情依然处于初级阶段，预计下阶段市场仍将维持震荡向上的格局，牛市中的阶段性调整将提供最好的买入机会。
　　华夏基金管理公司认为，2007年股指可望再创新高，预计重点上市公司2007年业绩增长25%左右，动态估值不超过20倍市盈率，在业绩和估值的双重推动下，市场整体可望上涨20%以上。因此，即使近期市场出现调整，幅度也不会很大。
　　华富基金表示，股改收关和宏观经济持续向好，为市场走牛提供了持久的动力，因此沪指创出历史新高，只是刚刚打开中国A股市场黄金十年的大门。华富基金认为，沪深两市股票总市值占GDP比重为46%，而与中国同为“金砖四国”的印度和巴西，股票市值占GDP的比重也分别达到99.23%和81.19%，显然，A股市场的扩容空间依然巨大。另一方面，中国各类存款总额超过32 万亿元，居民存款超过15万亿，市场资金供给充足，对股市扩容的承接能力很强。因此，股市的大扩容和宏观经济的持续增长，将成为黄金十年里中国股市步入腾飞阶段的关键力量。
　　仍看好蓝筹股
　　瞿蕴理认为，2007年对市场运行影响最大的因素应该是股指期货的推行，在股指期货推出之后会产生很多新的盈利模式。国际成熟市场的大部分交易量集中在大盘蓝筹股，而中国目前的交易集中度仍然小很多。随着中国大市值股陆续增多，这类股票的交易将更加活跃，对市场人气的带动也将更大。境内外投资者希望通过获得更多的大盘蓝筹股筹码，以提高其在股指期货时代的话语权，由此而形成的买盘是推高蓝筹股股价的持续动力。股指期货推出之后，由避险、套利而产生的对正股的需求也会提高大盘蓝筹股的交易活跃度。越来越多的机构投资者会将沪深300指数作为其股票投资的业绩衡量基准，将增加对沪深300指数成份股的投资需求。随着股指期货推出时间的临近，以沪深300指数成份股为主的大盘蓝筹股明显走强。
　　景顺长城基金公司也认为，A 股市场迈入蓝筹时代，市场体现结构性调整的特征，主要有两方面：一方面，伴随着牛市的扩容，大盘蓝筹股成为市场的中流砥柱；另一方面，机构投资者成为市场绝对主导力量，对大市值蓝筹股的需求强烈。
　　（水 木）