10份派7元高额分红刺激散户 南方高增LOF涨停

在深交所上市交易的南方高增LOF基金（160106.SZ，下称“南方高增”）昨日涨停报收。在10份派7元的高比例分红消息公布后，以散户成交为主的不到273.17万元成交额，将份额净值仅1.8426元 、开盘交易价格1.990元的南方高增一路推高到2.068元的涨停位置。
　　这是继广发小盘LOF基金（162703.SZ）之后，第二例上市开放式基金的涨停案例。然而，这次的涨停原因却让分析师颇为费解。“如果投资者是理性的，我不理解他们为什么会这么做。”联合证券基金分析师任瞳表示，“LOF基金的场内交易价格，一般来说是与其资产净值高度相关的。”
　　上市开放式基金（LOF）与交易型开放式指数基金（ETF）是2004年开始出现在国内证券市场的金融创新产品，分别在深交所和上证所上市交易。投资者购买此类产品，既可以向基金公司申购（场外购买），也可以在二级市场买入（场内交易）。由于场内购买LOF相比场外购买的进出费用少2%左右，因此在二级市场交易的LOF基金有2%的合理溢价。然而，昨日的交易却使得南方高增长溢价12.6%，高出1.8426元的资产净值超过0.2元。
　　在上午1小时的停牌期间，南方高增公布了每10份基金份额拟派发现金红利7.00元的公告。截至11月28日南方高增的持有者，将于11月30日获得上述现金分红。与此同时，南方高增的基金净值经过除权，也将相应减少0.7元。“分红本身不会增加持有人的资产净值，今天在二级市场溢价买入南方高增的投资者，除非以更高的溢价卖给别人，只能通过基金净值本身的增长获得补偿。”任瞳说。
　　在分红公告的同时，南方基金决定自11月23日起至11月29日止暂停南方高增的申购业务，11月30日起恢复正常申购。这意味着，投资者如果看好南方高增所持股票，完全可以在30日以后向南方基金公司以当时的基金净值直接申购。而南方高增将于11月30日启动40亿份的持续营销计划。
　　“如果南方高增不能在一周内做多0.2元的净值，那么今天溢价购买的投资者多数都要亏损。”任瞳表示，前一段时间封闭式基金的分红确实刺激了该类品种的上涨，但是这一现象的前提是封闭式基金一直存在大幅折价，“投资者可能将封闭式基金和LOF基金两种截然不同的东西混淆了”。
　　4月24日广发小盘的涨停存在着套利可能。此前有色金属板块一路狂奔，而广发小盘重仓持有的有色金属股驰宏锌锗（600497.SH）却因为股改而长期停牌。由于无法直接买到极有上涨潜力的驰宏锌锗，投资者转而购买重仓驰宏锌锗且仍在交易的广发小盘，争相抢筹的场面令广发小盘走上涨停板。4月25日，驰宏锌锗复牌后连续涨停，验证了投资者的预期。
　　“在南方高增的持仓里面，显然没有存在这种套利机会的股票。”平安证券分析师辛建涛说，“尽管其股票配置确实具备增长性，投资者完全有理由看好，但是如此狂热的买入已经是一种太大的透支。”
　　昨日南方高增共计成交273.17万元，最大一笔成交约30万元，而其场内流通份额达到43904.82万份。“显然不是机构的手笔，散户是主要的参与者。”辛建涛说。