券商、企业拭目以待山西煤炭产业基金

　　证券时报记者 邬 敏 特约记者 晋 瑛
　　昨天，记者从山西省政府办公厅了解到，我国首只能源产业基金―――山西煤炭产业可持续发展基金已于10月18日上报国务院。有关方面估计，国务院或许在年底可以批复。这一基金的动向引起了各方的热切关注。
　　各方热盼参与能源产业基金
　　“机构都在盯着这个事情，就看国家的态度，给出的操作空间怎么样”，中信证券的一位工作人员对记者说，他们一方面渴望参与现有的这些基金，另一方面更希望在政策成熟时能自己设立此类基金，以发起人的身份进行操作，“发起人的可操作空间更大。这是一个全新的投行概念，也属于业务创新的范畴”。
　　目前，该券商的资产证券化部门负责关注产业投资基金的动向，为将来的适时介入做准备，“我们倾向于关注一些基础设施的投资”。他们认为，以发债的形式操作介入一些资金需求大的项目，过程会比较慢，而以产业基金的方式介入是比较理想的方式。
　　据记者了解，产业投资基金在国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。
　　在国外成熟市场，由于产业投资基金能灵活介入企业、重大项目和行业的发展，同时退出渠道也很规范成熟，因而相当普遍。
　　近年来，随着改革开放的深入，国内企业活力大为增大，但对很多企业而言，尤其是中小企业，融资始终是制约他们发展的一个瓶颈。如果企业过于依赖间接融资渠道，势必导致风险过多地积压在银行。有关研究人员指出，目前国家发改委的态度是，在“抓大放小”的原则下积极鼓励产业基金。
　　山西一位企业界人士指出。他身边就有一些企业家跃跃欲试，也在热切等待该基金的相关规定明朗化，看政策的开放力度，伺机介入。
　　山西能源欲求可持续性发展
　　山西煤炭产业可持续发展基金筹备的过程，也是我国产业基金的实施环境日益成熟的过程。
　　首先，一批试点呼之欲出。据记者了解，10月份，我国首只中资产业投资基金―――渤海产业投资基金已进入最后核准设立的冲刺阶段。除了渤海产业基金以外，另外包括山西煤炭产业可持续发展基金在内的其他9只产业基金待批。这几只产业基金各有各的概念，例如西部开发的概念，世博会、浦东概念等等。
　　其次，产业基金的法律环境也逐渐完善。今年8月27日，《中华人民共和国合伙企业法》由全国第十届全国人民代表大会常务委员会第二十三次会议于修订通过，将于2007年6月1日起施行。某券商研究员指出：“修订后的该法给了私募股权基金以合法的形式。过去只说到无限责任合伙企业，现在明确了有限合伙企业的界定。”
　　修订后的《中华人民共和国合伙企业法》第二条明确规定，“本法所称合伙企业，是指自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立的普通合伙企业和有限合伙企业。普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。本法对普通合伙人承担责任的形式有特别规定的，从其规定。有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。”
　　据记者了解，天津渤海的产业投资基金属于企业型，是信托的形式。山西的能源产业基金属于公司型。该基金将按照《公司法》，注册成为公司型基金，并采用定向募集方式向境内外机构投资者募集资金，上述山西企业界人士透露，这支基金的资金的规模在100亿左右，可能从本省企业募集30％左右，剩余部分将来自省外国内产业集团和金融资本以及境外产业集团和金融资本。
　　山西是我国的能源大省，但在近一二十年间，尤其是随着煤炭、焦炭等市场行情火爆后，滥开采、低层次利用等问题日益严重，这一方面造成了资源的巨大浪费，同时也衍生了诸多的环境问题。山西省有官员曾在有关场合透露，如果计算环境污染的损失，山西省每年的新增GDP基本上被抵消。如何合理开发利用能源，一直是国家以及山西省各级政府关注的问题。
　　“从山西煤炭产业可持续发展基金的名字就可以看出来，该产业基金将重点关注能源的可持续开发利用，将着眼于煤层气和再生能源产业项目的开发，环保也会是关注重点”，山西一位政府工作人员指出。