封转开基金有哪些投资机会

　　目前我国封闭式基金的市场规模约为800多亿份，封闭式基金到期后出路如何？投资者对封转开很关注，但对其又不太熟悉。
　　上周六的财富课堂上，国内第一只封转开基金―――“华夏平稳增长”的基金经理张龙，对封转开如何操作、下半年的行情走势、基金如何选股等问题为投资者作了讲解，并和华夏基金建外SOHO理财中心总经理唐峥一起回答了读者的提问。
　　■第一课影响下半年股市的几大因素
　　张龙认为，下半年A股市场短期波动在所难免，但是有三大战略性因素促成了A股市场的向好。
　　一是制度性因素。股改奠定了股市微观基础，短期看有10送2.5-3股的对价水平，这是牛市启动的强心剂。长期看股改使非流通股东和流通股东利益达成一致，资本市场成为价值的发现者和财富标尺。
　　二是经济因素。股改的经济表现奠定了股市的宏观基础。高盛公司的《金砖四国之梦：走向2050之路》预测，中国经济规模将于2041年超过美国。实践证明，经济在持续快速增长过程中，本币会出现持续升值。
　　三是流动性因素。中国的资金面仍然宽松：实际利率水平处于低水平，M2增长迅速，同时贸易顺差维持高位，人民币面临继续升值压力，外汇资金持续流入。
　　但是，短期大盘可能将继续盘整，原因也有三：一是8月份后限售流通股全面流通带来股票供给压力；二是宏观调控的不确定性短期影响市场预期；三是主要行业和重点个股的估值基本合理。
　　■第二课投资股市不能像坐过山车
　　市场都是在波动中前进的，波幅最大可到70%，一般也有30%-40%。俗话说，牛短熊长，慢刀杀人。普通投资者缺乏对市场的整体了解，选时能力差，心理承受能力也低。
　　所以，投资者大多无法作出理性判断，一直是坐着股市的过山车，涨了就喝酒吃肉，跌了就茶饭不思。但是在股市中最理想的状态不是过山车，而是持续增长，只有持续平稳的增长才是真的增长。
　　张龙说，国际通行的先进投资保险策略是先求“固本”再求“获利”，净值上涨时不断锁定已实现的收益；净值下跌时减少亏损风险。这样涨的时候涨的多，跌的时候跌的少。
　　在市场上升过程中，应不断降低股票仓位，获利了结，落袋为安；在市场下跌过程中，保持股票投资比例不变，保证组合安全，投资于成长的行业、成长的个股。
　　■第三课选择股票应关注三类公司
　　要投资获得平稳的收益，选股非常重要。华夏基金公司正是从每年上万份财务报表中过滤和筛选出业绩转好的公司，并进一步深入研究，抓住投资机会，所以买华夏平稳增长封转开基金是个不错的选择。
　　张龙说，选股主要应关注三类公司：即投资伟大的公司、挑选前瞻性的公司以及利用数据模型筛选出来的公司。
　　张龙称，“伟大的公司”最受偏爱，此类上市企业的最大特点是没有竞争对手，中国比较典型的分别为贵州茅台和苏宁电器。以茅台为例，它有着无与伦比的品牌价值，作为一项奢侈消费品销量连年增长，而且公司还采取了隔年提价的策略。
　　茅台和普通食品一个巨大的不同就是存货价值，当有些产品为存货担心时茅台却能够越存越升值。华夏基金在2003年11月以25元建仓，到2006年5月获得了超过750％的涨幅。
　　另一类极具投资价值的企业为具有前瞻性的公司，如宝钛、老窖、天威、洪都等。以老窖为例，在经过市场的一段低迷之后，重新对产品进行了推广定位。在销售环节上向经销商定向增发，实现了销售供应链整合。张龙在2005年年中以2.7元建仓，到2006年7月获得了470%的涨幅。
　　另外，上市公司数量众多，每年的半年报、年报总数超过万份，一般投资者很难从一大堆数据中理出头绪。而投资公司有比较完备的数据模型、选股模型对其进行筛选，将一些当时并非热门但极具投资价值的股票从数据海洋中分离出来。
　　以中科三环为例，该公司是中国最大、全球第二大的钕铁硼材料生产企业，有中科院的强大开发团队，并且设备投资占成本的比例只有国际同业的10%；公司经营业绩连续3年保持40%以上的增长速度。华夏在2004年9月在10元左右建仓，到2006年5月获得了超过200%的涨幅。
　　课堂问答
　　■问：认购华夏平稳增长基金按什么价格？
　　答：按照新发基金的一元价格认购，原来兴业基金单位净值超过一元的部分将全部分红回馈投资者。
　　■问：为什么要“封转开”呢？
　　答：我们不是为了所谓的再融资而进行“封转开”，华夏基金完全有实力对到期的封闭式基金进行清盘。但是目前市场上有大约800亿份封闭式基金，如果这些基金全部到期清盘，无疑对证券市场将造成极大的负面影响，出于稳定市场和行业创新的考虑决定“封转开”，这得到了绝大多数持有人的支持。
　　■问：现在应该持有还是卖出封闭式基金？
　　答：如果您偏好分红，可以继续持有；在转为开放式的趋势下，也可以考虑卖出。
　　■问：清盘和“封转开”哪个对投资者更有利？
　　答：清盘必须卖出所有股票和债券，无疑将存在急于卖出时的折价风险，而且卖出股票时的手续费、清盘时的律师费等不可避免，这无疑将分摊在投资者身上，对投资者的收益造成损失；相对来说“封转开”对投资者更有利。
　　■问：到理财中心办理业务有具体时间吗？
　　答：周一到周五全天可办理业务，周六有人值班，可以咨询但不办理业务。对于大家关心的买进时机问题，如果预期未来是牛市的话，无论何时买进都可以；但如果等待所谓的相对低点则必然会错过时机。