备战中行招股 各路机构资金紧急集合

　各路机构急筹认股资金，昨回购市场资金价格一路飞涨

　　原本可以借到2个月回购的资金价格，今天只能借到14天回购。昨天，由于各家机构急于筹措新股认购资金，造成回购市场资金价格全线上涨，呈现出罕见的流动性紧缩现象。

　　中期回购：紧俏　　

　　因超级大盘股中国银行A股发行即将启动。昨天，银行间和交易所回购市场资金价格飞涨，银行间回购市场的加权平均利率水平升至1.8577%，较前一交易日猛升8个基点。

　　其中，14天、21天回购格外紧俏。当日，14天回购成交量达到了110亿元，较前增加了一倍；21天回购成交量则达到44亿元，较前增加了43亿元。量升的同时，两只品种的收益率全部飚升。其中，14天回购的加权平均利率水平跳升了18.75个基点，收益率达到2.1406%，在两周之前，这还是2个月回购的价格水平。而21天回购的加权平均利率水平上升速度更快，达到2.3%，较前跃升了50个基点。

　　但是，与此同时7天回购表现较为温和，加权利率水平已经升至1.837%，较前上升2.59个基点。银行间市场交易员表示，由于目前各家银行尚难判断中行A股发行究竟会对银行体系的流动性造成怎样的负面影响，因此纷纷将资金拆借期限控制在7天以内，客观上造成中期资金供给量下降，价格快速上扬。而短期资金则由于资金相对充裕，上升幅度略显缓慢。

　　短债：抛你没商量　　

　　短债的加速下跌，则进一步从侧面反映出当天资金的紧张状况。昨天，一年以下的央行票据、短期融资券，继续被大量抛售。

　　值得关注的是，被抛售的短债期限进一步缩短。一家商业银行交易员表示，昨天抛售的短债中有不少是即将到期的，有的剩余期甚至还不到半个月，从中足见机构所承受的资金压力。

　　当天，企业短期融资券的成交量继续上升，达到了54.2亿元。在各类抛售债券的机构中，以基金和券商为主的其他金融机构占了近50%的交易量，达到220亿元。

　　债市：买方一统天下　　而机构对资金的渴求，还使整个债券市场呈出现少见的单边市。为了确保流动性，昨天的债券市场成为了买方的天下，卖方只能被动接受买方的开出的价格，任由收益率快速上扬。

　　“没有办法，卖券的机构太多。”一家券商表示，一般对方开出什么价格，基本上就以什么价格成交了。

　　当日，剩余期限不到一年的央行票据收益率已经升至2.5%，比上周上升了10个基点。信用评级在A-1+级的一年短期融资券的收益率升至3%，几乎与一级市场收益率持平。

　　短端收益率的快速上扬，给长端造成了巨大压力。当天，10年期企业债券的收益率突破4%，达到了4.05%。

　　5月以来银行间七天回购加权平均利率走势

　　4885894

　　3257283

　　1628631

　　0.0000

　　8514528

　　0.8174%

　　1.6348%

　　2.4522%

　　3.2696%

　　0.000%

　　2005-5-8

　　2005-6-20

　　2005-8-2

　　2005-9-14

　　2005-11-1

　　2005-12-14

　　2006-1-27

　　2006-3-17

　　2006-4-29