南方基金投资总监王宏远：A股市场已具备牛市条件

“十一五”规划期间，资本市场将面临良好的发展机遇。 “十一五”规划中提出要建立多方产业的体系，首先从政策上指明了发展方向，随着股权分置改革的改动，各项制度性建设得到进一步完善，资本市场发展的方向逐步顺利，可以预期，在“十一五”期间资本市场发展将取得比较快的进步，这也是国家建设小康社会阶段性的目标。

　　“十一五”规划还特别强调了全面增强自主创新能力，并把它列为创新的首位。资本市场能够为创新提供足够的资金，并主动帮助产业提供良好的机制，提升我们国家的核心竞争力。所以，资本市场是创新和战略的重要手段。资本市场的发展，将有效促进上市公司规范运作和持续发展。

　　当然，在“十一五”期间，资本市场还将会为社会保障体系的改善提供一定的支持。2006年是“十一五”规划的开头之年，资本市场将深化体制改革，为中国经济持续快速协调健康的发展作出巨大的贡献，并为我国广大投资者提供快速增长的机会。

　　基金业的发展对资本市场的成熟具有重大的意义。基金已经成为我国资本市场上最重要的机构投资者。在A股市场上，基金在推动理性投资、提高市场的稳定性方面起到积极的作用。比如在股权分置改革中，机构投资者在推动对价的过程中就起到了非常积极的作用。 中国基金业自1998年起步，逐步走向透明化、制度化，给市场的改革带来了繁荣。同时，日益激烈的竞争也使得基金公司的创新能力和服务力度大幅提升。

　　A股市场长达5年之久的熊市已经结束。为什么这样说？

　　第一，从2001年的指数两千点左右，到最低的一千点，指数的跌幅在50％左右，考虑到指数失真因素，绝大多数个股实际跌幅在70%左右，这对于我们中国的投资市场来讲，是第一次全局性的下跌。上述调整与MSCI新兴市场22个国家和地区股票市场规范发展前泡沫释放的平均水平相当，我们A股市场的系统性的风险已经基本上释放完毕。

　　第二，A股市场已经基本具备了长达30年大牛市的条件。从现在开始，我们认为可以在这个市场进行长期的投资。首先，改革开放28年以来，中国经济保持9%到10%的增长速度，奠定了中国A股市场长期牛市的物质基础。超大型国企的上市将为A股市场注入新鲜血液，A股市场与经济关联度将显著提高 。未来二三十年中国经济将继续稳定高速发展，发展的质量将进一步提高，这是A股市场长期牛市的源动力 。

　　第三，A股市场的国际化会进一步加快。QDII和QFII将加速中国企业在境内外定价的一致性。H股和ADR市场正在和A股市场争夺中资概念股的定价权，二者良性竞争会使中资概念股的估值进一步合乎理性。境外资金在中国A股市场的战略性布局和国内16万亿元居民储蓄将共同成为支持A股市场长期牛市的资金来源。