大成基金投资部副总监：基金投资人的责任

　这几年来，我发现自己必须不厌其烦地向公司旗下基金的投资人解释我们的投资行动。这在我本人亲自管理基金后就更普通。只有如此，他们才理解为什么我要配置资金买一些其他基金不关注的细分行业，说服他们不要一时冲动弃基金而去，好让我有充裕的时间让市场证明买的有理。尽管在目前的势道，这种考验通常都不过一个季度，但我还是发现一些精明的基金投资人已经“进出”了两三次。

　　大家可以注意到，我这里用的称呼是基金投资人，不是基金持有人，也不是基金消费者。因为这类投资人是比消费者更明确自己的需求、比持有人更在乎收益率的投资群体。某种程度上，基金投资人和股票投资人一样，应具有相当的专业判断能力。然而，在我和多数基金投资人，特别是小额投资人接触的时候，情况却常出乎意料。

　　事实上，每个家庭的资金情况都不相同，甚至专业的保险资金和财务公司资金的差异也非常大，这种差异在投资中反映出来的应该是不同的投资策略。但实际上，这些投资人的做法却大同小异，甚至有时还不如投资股票时那么细致。据我的了解，目前基金投资人相当一部分同时也是股票投资人，其投资行为很少是资产配置的结果，而是“自己也炒股票，等发现赚的钱没有基金多时再买基金让基金做！”

　　在和保险公司、财务公司等专业的投资者一道投资基金时，这些小额投资人的确有一些劣势，但他们无意之中已经吸收了各式各样的想法和投资理念后，却从未对自身更根本的观念与需求有清晰的表达，这是造成其劣势相当重要的一个原因。这样，投资经理的投资政策就相当模糊，既不能按照保险公司这类客户需求建立组合，也不可能按激进的小额投资人构建组合，最终趋向中庸之道的策略成为多数投资经理的常见选择。实际上，如果基金投资人能够明确一些问题，将有助于基金经理获得更好的绩效。

　　这些问题的核心就是基金投资人的责任———客户必须规划自己的长期投资政策，并寻找可以执行这个长期政策的基金管理人。基于这个责任，基金投资人就会明确自己基金投资的目标，以及对基金回报率的客观预期。

　　在这些基金投资人逐步明确自己的投资需求以后，基金产品的差异特征要求就会更加突出，时下仅以收益“好”、“坏”来区分基金回报的情况也将大大改善，因为基金经理那时的投资目标将不再是“战胜市场”，而是为满足客户需求而做“正确”的投资决定，而基金投资人的回报绩效也将比现在更加合理！（作者为大成基金管理公司投资部副总监）