指数化投资机会是否来临

　日前，上海证券交易所和华安基金管理公司联合在北京召开了“指数化投资锐器——上证１８０ＥＴＦ产品发布会”。会上，华安基金管理公司投资总监王国卫就２００６年市场投资策略做了分析。他认为，Ａ股已经处于较低的估值水平，Ａ股的投资价值已显现，指数有可能将会更加活跃。

　　自去年１２月份以来，沪深股市出现了一定幅度的反弹，上证１８０指数的走势略强于上证５０指数。究其原因，核心在于股改持续有序进行带来了投资环境的预期改善，投资气氛逐渐转向乐观，市场从行情开始的追逐Ｇ股的含权效应，扩展为关注整个Ａ股的投资价值。目前成分股中的股改也刚过半，“开弓便没有回头箭”市场对于还未进行股改公司含权效应的追逐将推动“寻宝”热潮继续蔓延，除此之外，部分前期涨幅不大、估值低于市场平均水平的大中盘蓝筹股有可能成为新的热点，年报效应、并购重组概念同样值得期待，这些都有助于提升Ａ股的未来走势。目前上证１８０指数的加权市盈率已经低于１３倍，从目前的市场估值水平和上证１８０指数成分股的盈利能力综合分析，在未来很长时期内，上证１８０指数成分股相对于市场更具有较高的长期投资价值。

　　上海证券交易所总经理助理谢玮表示，在宏观经济保持平稳较快增长、股改将在上半年基本完成的基础上，目前中国股市吸引力空前高涨，此时正是进行指数化投资的良机，而ＥＴＦ无疑是指数化投资的最佳选择。与传统的开放式指数基金相比，ＥＴＦ是一种更严格意义上的指数基金。因为其采取实物申购赎回机制、组合现金比率低，成本优势更为明显，风险也更低，从而具有更强的指数跟踪能力。同时它又具有可交易，可套利等传统开放式指数基金不具备的特点。上证所将充分总结５０ＥＴＦ的经验，将在日后推出包括１８０ＥＴＦ等金融创新品种作为交易所长远发展的主要工作。