张野认为:证券行业复苏拐点正在出现

融通巨潮100指数基金经理张野日前表示,证券行业经历了四年的低迷后,目前全行业正在处于复苏阶段,行业复苏的拐点正在出现,与此同时,今年下半年人民币升值及市场预期则是中短期影响市场结构分化路径的另一重要因素。随着进一步的产业升级的到来,证券市场的投资机会更加显现。
张野认为,证券服务业的景气拐点正在出现。中国的证券业在持续48个月的萧条期后正在出现拐点而进入复苏期,进入2005年的第二季度,研读国务院及国家各部委以及中国证监会为稳定繁荣中国证券市场所出台的各项政策与措施,足以证明证券服务业的政策拐点已经于第二季度出现。同时,汇金公司、财政部、央行对行业主体―――证券公司的整合与注资及股权分置问题的有力推进,保证了第二个方面问题的自然解决。证券服务业所赖以生存的行业周期性拐点正在出现。证券服务业的复苏、繁荣与景气高位将持续3至5年甚至更长的时间。
张野表示,2005年年初以来证券市场环境发生了较大的变化,伴随着股权分置改革试点的全面展开,证券市场新政频出,从注资券商、红利税减半到允许上市公司回购流通股、允许控股股东增持流通股、权证暂行管理办法出台等等。证券市场在系统性风险加速释放的过程中,原本建立的估值体系经历了短期的无序状态后,价值投资更加深入人心。
他预期,今年下半年随着市场系统性风险的进一步释放,一批在国际估值比较中仍具投资价值的公司将成为支撑市场走势的重要力量。在股权分置改革阶段,上市公司对价能力强弱虽然决定了非流通股为获取流通权可能支付对价的大小,但公司的估值是否合理决定了流通股东在多大程度上可以持续获得支付对价所带来的长期收益,因此,基本面研究及公司的估值合理程度仍是决定上市公司中长期投资价值及市场结构分化方向的最重要因素。(记者 凌力)