景顺动力平衡 力争绝对回报

　　据2005年3月11日晨星开放式基金排行榜，景顺长城动力平衡基金被评为配置型基金中唯一的一只五星级基金；在华夏证券研究所2005年3月的基金排名中，动力平衡基金也被评为混合型基金中的五星级基金。
　　动力平衡基金成立于2003年10月24日，当时的上证指数接近1400点，在上证指数跌幅逾11%的情况下，截止2005年3月18日，动力平衡基金的累计净值增长率达到14.9%。从这只基金身上，我们可以看到很多有不同于其他股票型基金的独特之处。
　　绝对的业绩比较基准
　　在基金合同中规定，动力平衡基金的业绩比较基准为一年期定期存款利率的两倍。以绝对的标准为业绩比较基准，在股票型基金中并不多见。自2004年10月央行上调了人民币存贷款基准利率以后，动力平衡基金的业绩比较基准由3.96％上升为4.5％，上升幅度为13.6%。
　　景顺长城基金这家在业内首倡绝对收益理念的公司，其投资团队是运用什么方法来力争绝对收益的实现呢？是什么原因使这只混合型基金从成立初始就把力争绝对回报的理念写进了基金合同？
　　两周动力策略
　　对于混合型基金来说，高效的动态资产配置策略是其取得优异表现的重要因素。早在产品设计之初，景顺长城产品设计研究团队通过对各种战术资产配置策略的比较研究，并对各种策略在不同市场情境下的模拟测试，最终选择了两周动力策略作为动力平衡基金的战术资产配置策略。该策略以各类资产的预期收益率为基准，并考虑市场流动性、宏观经济趋势以及可能的政策变化，当股市连续两周上涨时，增加股票资产的投资比例，反之则增加债券及现金资产的投资比例。在当时，该策略也算得上是基金产品的一个创新应用。
　　在动力平衡基金的实际投资运作中，两周动力策略卓见成效，不仅使该基金能够把握股市上涨的收益，也能够熨平市场波动带来的风险。据景顺公司介绍，当2004年初动力平衡基金完成建仓后最高股票仓位曾达到65%，3月下旬依据央行开始上调准备金率的货币政策走向，投资团队结合两周动力策略，在判断股市下降趋势已经明确后，全部减持了周期类行业中的非龙头企业个股，直至股票仓位减至40%以下，债券的仓位增至40%以上，从而有效的规避了基金资产市值的下跌风险。在2004年下半年的操作中，动力平衡的股票仓位基本保持在50%左右，同时根据行业趋势和成长动能的判断，调整仓位结构，加大对基本设施、能源、消费品等行业的龙头个股的配置比重，在2004年度取得了6.85%的年收益率。
　　为投资者创造绝对回报
　　景顺长城基金管理公司从成立伊始，就提出力争为投资者带来持续稳定的正回报，这一理念不仅体现在产品设计中，也体现在投资流程的各个环节。动力平衡基金业绩比较基准以及投资策略的确立，就是这一理念的具体体现。据该公司有关人士介绍，公司希望旗下的基金产品不仅能超越业绩比较基准，而且能为投资者实现正的收益。动力平衡基金成立一年多来，净值低于面值的天数仅为13天，且全部发生在建仓期。在市场持续下挫的情况下，真正为投资者创造了绝对回报。