根据披露的机构调研信息，11月9日，中加基金对上市公司高争民爆（002827）进行了调研。
基金市场数据显示，中加基金成立于2013年3月27日，截至目前，其管理资产规模为1754.52亿元，管理基金数146个，旗下基金经理共18位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中加核心智造混合A（009242），近一年收益录得6.55%。
中加基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 中加货币C（000332） | 000332 | 货币型 | 袁素 | 138.05 | 1.32 |
| 中加货币E（020097） | 020097 | 货币型 | 袁素 | 113.96 | 1.32 |
| 中加享利三年债券（007680） | 007680 | 债券型 | 李子家 | 91.25 | 1.8 |
| 中加纯债定开债券A（004911） | 004911 | 债券型 | 王霈 | 85.90 | 2.23 |
| 中加享润两年债券（007928） | 007928 | 债券型 | 龙朗妮 | 81.20 | 1.8 |
| 中加丰泽纯债债券A（003417） | 003417 | 债券型 | 袁素 | 71.70 | 2.73 |
| 中加颐慧定开债券A（005336） | 005336 | 债券型 | 王霈 | 70.34 | 2.3 |
| 中加丰享纯债债券（003445） | 003445 | 债券型 | 王霈 | 69.49 | 2.47 |
| 中加纯债债券（000914） | 000914 | 债券型 | 于跃 | 66.50 | 2.31 |
| 中加中债-新综合债券指数发起式（016859） | 016859 | 债券型 | 于跃、王霈 | 65.72 | 2.31 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
(一)公司董事长介绍公司基本情况、经营现状及未来发展规划;(二)投资者现场座谈互动交流问
答：
问：控股股东变更及本次资产重组完成后，上市公司在西藏国资体系中的功能定位是什么？未来3—5年的核心发展目标和业务结构如何规划？
答：地矿集团依托上市公司统筹西藏自治区矿产开发业与民爆产业一体化协同发展，充分发挥地矿集团在自治区内矿产开发领域的资源优势，进一步整合区内优质矿产资源，开拓区外矿产市场，推进矿产资源领域全产业链条高质量发展。
问：高争民爆（002827）将形成“矿山投资开发+民爆生产销售服务”双主业，未来两大板块在资本投入、人员配置和经营目标方面如何分工？
答：本次资产注入后，上市公司将新增矿山开发相关业务，实现矿山开发业务和民爆业务协同发展，资产注入实施完成后公司未来将根据不同板块的业务特点和业务实际需求对两个板块的资本投入、人员配置进行合理规划，确定合理的经营目标，提升经营效率，为广大股东创造更好回报。
问：地矿集团入主后，如何在客户、项目、技术、人才等方面支持上市公司发展？目前已经启动了哪些业务协同工作？
答：本次上市公司控股权无偿划转至地矿集团已于2026年9月实施完成，根据地矿集团于2026年10月23日下发的相关通知，地矿集团拟实施上市公司筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，上市公司已于2026年11月2日披露相关重组预案，拟由上市公司以发行股份方式购买地矿集团持有的西藏紫源铜业有限公司51%股权、西藏晟源矿业有限责任公司100%股权。地矿集团将协同上市公司加快推进本次重大资产重组事项，该次重组事项实施完成后将依法依规支持上市公司发展矿山开发和民爆业务，实现矿产开发业务与民爆业务一体化协同发展，努力提高上市公司发展质量，为广大股东创造更好回报。
问：地矿集团现有采矿权及探矿权可按矿种、勘查阶段和开发条件如何分类？其中已经具备开发条件、正在推进探转采以及仍处于勘探阶段的核心项目分别有哪些？
答：地矿集团旗下矿权按照矿种来分，主要以铜矿、锑矿、金矿为主，还包括铅锌（884055）、钨矿、钼矿等优质矿权；经与地矿集团确认，地矿集团根据具体情况有序推进旗下矿山资产的勘查等前期工作，集团后续将按照相关规划稳步推进区内优质矿产资源整合工作，具体请关注上市公司后续公告。
问：未来矿产资源开发的总体安排及投入重点是什么？
答：地矿集团将依托上市公司统筹西藏自治区矿产开发业与民爆产业一体化协同发展，充分发挥地矿集团在自治区内矿产开发领域的资源优势，进一步整合区内优质矿产资源，开拓区外矿产市场，推进矿产资源领域全产业链条高质量发展。上市公司未来新增矿产开发业务后，如涉及矿产资源开发的重大事项将根据相关披露要求及时进行披露，敬请投资者关注。
问：除本次交易涉及的资产外，朱诺、多龙、金龙等重点项目当前分别处于什么阶段？取得采矿权、开工建设及投产的关键前置条件和目标时间表如何？
答：朱诺、多龙、金龙等重点项目的具体进展和投产时间以相关上市公司公告为准。
问：西藏矿山开发普遍面临供电、供水、交通、生态环保及高海拔施工等约束，地矿集团计划如何解决这些问题？哪些因素最可能影响项目投产节奏和投资回报？
答：西藏地区矿山开发与内地矿山开发相比，存在开采难度大、成本高、生态保护压力大等挑战，但是经过多年的探索与开发，西藏地区整体的基础设施建设已经有了显著改善，同时地矿集团积累了丰富的高原矿山勘探的经验，高争民爆（002827）旗下成远矿业深耕西藏市场，长期承接西藏大型矿山爆破工程，拥有扎实的矿山爆破施工及矿山采掘经验，本次拟注入的相关矿山资产与高争民爆（002827）自身产业链形成较强的协同互补，相关难点都已经有了较为成熟的解决方案，对矿山开发的投产节奏和投资回报影响可控。
问：本次交易对标的资产的定价方法如何考虑资源量、矿山建设进度、未来资本开支及盈利波动？是否设置业绩承诺等？
答：本次交易定价将严格依照《上市公司国有股权监督管理办法》《上市公司重大资产重组管理办法》等法律法规执行，公司将聘请具备从事证券服务业务资格的资产评估机构对相关标的资产进行评估，相关评估结果将履行国资核准或备案程序，本次交易定价将以上述经国资核准或备案的评估结果为依据确定，考虑到相关评估工作尚未开展，后续是否设置业绩承诺将依据最终评估结果及具体交易方案确定。
问：本次交易配套融资的主要用途、预计规模及项目投入安排如何？
答：本次配套募集资金可用于标的资产项目建设、补充流动资金和偿还债务、支付中介机构费用等。本次配套融资的预计规模不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，股份发行数量不超过本次发行股份购买资产后上市公司总股本的30%。募集资金具体用途、预计规模及项目投入安排将在重组报告书中予以披露。
问：地矿集团后续向上市公司配置矿产资源的筛选标准是什么？比如矿权成熟度、盈利能力等方面？
答：地矿集团将严格依据证券、国资监管规定等相关法律法规的要求，在符合上市公司广大股东尤其是中小股东利益的前提，并满足相关资产注入要求的条件下，稳步推进区内优质矿产资源整合工作。
问：在本次交易完成后，地矿集团对上市公司下一阶段资源整合是否有初步规划？
答：截至目前，上市公司尚未接到地矿集团对下一阶段资源整合的具体规划。如上市公司接到相关规划，上市公司将依据相关规则要求及时履行有关信息披露义务。
问：民爆业务方面，公司当前工业炸药产能、产能利用率及订单情况如何？未来是否仍有新增产能、产能转移或外延并购规划？
答：截至目前，公司工业炸药总许可产能为6.2万吨/年（其中原有产能2.2万吨，2025年通过收购海外民爆获得产能3.1万吨，奖励产能0.9万吨）；具体在手订单以上市公司公告为准，后续重要的合同上市公司均将按照监管要求及时履行披露义务。截至目前，公司无新增产能、产能转移的计划，除本次公司正在实施的与集团公司旗下优质矿山资产的并购重组事项，公司暂无其他向民爆下游矿山投资开发领域进行外延并购的计划；民爆相关产能的外延并购将根据后续矿山开发的需求情况确定，后续如有相关规划，上市公司将按照相关法律法规的要求履行披露义务。
问：西藏大型铜矿及交通基建陆续推进，公司如何判断未来3—5年西藏民爆产品和爆破服务的需求节奏？哪些项目可能成为主要增量来源？
答：西藏民爆需求正从“单点矿山爆破”转换为“水电开发＋矿山开采＋基础设施建设”三线叠加，下游客户需求类型呈现多样化，“十五五”期间将是民爆产品和服务需求增量的加速期，对于工业炸药、电子雷管等器材用量的需求量将显著增加；公司将积极参与相关项目的投标工作，具体中标项目情况以上市公司公告为准。
问：公司如何推进由民爆产品销售向“爆破设计—工程施工—采剥服务—矿山运营”一体化矿服转型？未来爆破服务及矿服业务的收入规模、结构占比、利润率有何目标？
答：公司的民爆子公司成远矿业拥有矿山工程施工总承包、爆破作业“双一级”资质，可提供勘探、设计、采矿、选矿、矿山托管及生态恢复等一站式服务，在控股股东支持下，有利于公司发挥并购整合矿山开发资产的协同效应，进一步延伸上市公司主营业务产业链，实现矿山开发业务和民爆业务协同发展。公司未来爆破服务及矿服业务有望实现较好的协同效应，具体的经营目标请以后续公司公告为准。
问：最终披露的预案与停牌公告相比，标的资产减少了西藏紫隆股份有限公司51%股权，也就是朱诺铜矿的股东方，请问方案的调整是出于什么考虑？
答：本次预案最终公告的重组方案系综合考虑上市公司及标的资产实际情况，基于审慎考虑确定。公司将积极推进现有方案，并及时履行相关信息披露义务。
问：关于股份回购实施情况及后续安排。
答：公司本次回购资金来源为自有资金及自筹资金，回购总额不低于1亿元（含）且不超过2亿元（含），回购股份用于实施股权激励或员工持股计划，回购价格上限为48.34元/股（含）。本次股份回购，既是基于对公司长期发展的信心，也是维护公司市值、回馈股东的一种方式，我们拟定的回购价格具备合理性。截至2026年10月31日，公司已累计回购股份358.52万股，占公司总股本的1.2941%，累计成交金额15,021.2292万元。后续剩余回购资金的使用，我们会在回购方案框架内，结合公司资金状况、股价、市场环境综合判断、择机开展。回购实施存在不确定性，无法提前确定具体节奏，相关进展请持续关注公司公告。
问：本次重组的标的紫源铜业拟装入的马牧普探矿权，探转采的进度、难点、时间预期？巨龙铜业、拉果资源股权划转能不能按期落地？有没有无法过户风险？
答：马牧普矿区的勘探报告已经评审通过并完成备案，目前正在推进相关矿权注入紫源铜业的相关工作，后续尚需办理探矿权转为采矿权的相关手续。根据目前交易各方的安排，上述资产转移手续预计可在本次交易的重组报告书（草案）首次披露日前完成。针对上述事项，本次交易的交易对方地矿集团已出具关于标的资产权属情况的承诺函，“本公司将促使西藏紫源铜业有限公司在本次交易的重组报告书（草案）首次披露日前，完成马牧普矿区探矿权转移至紫源铜业名下的手续；促使晟源矿业在本次交易的重组报告书（草案）首次披露日前，完成巨龙铜业10.12%股权、拉果资源27.00%股权划转至晟源矿业名下的手续”。但由于上述马牧普矿区探矿权转移尚需经历资产评估、有权监管部门审批、矿权转移登记等程序，巨龙铜业、拉果资源股权尚需履行变更工商登记等程序。目前暂无确定的时间节点。相关风险已经在重组预案中充分提示。公司及控股股东将全力推动各项手续办理，进展情况会严格按照规则及时披露，请投资者以公司公告为准。
问：公司如何做好市值管理？
答：公司高度重视市值管理。现阶段，我们已经综合运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、高质量信息披露、股份回购等一系列方式，持续维护公司市值，推动公司内在价值在资本市场得到合理体现。后续，公司也将继续在合规前提下，灵活运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、规范信息披露、股份回购、增持等工具，持续提高公司质量，切实提升公司投资价值和股东回报能力。各项举措均需要结合经营实际，履行内部决策、国资及监管审批程序，相关事项请以公司公告为准;
