根据披露的机构调研信息，11月2日，南方基金对上市公司金牌家居（603180）进行了调研。
基金市场数据显示，南方基金成立于1998年3月6日，截至目前，其管理资产规模为15857.05亿元，管理基金数800个，旗下基金经理共103位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为南方原油(QDII-FOF-LOF)（501018），近一年收益录得87.57%。
南方基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 南方现金通货币E（000719） | 000719 | 货币型 | 夏晨曦、董浩 | 2497.70 | 1 |
| 南方天天利货币B（003474） | 003474 | 货币型 | 夏晨曦、蔡奕奕 | 1174.54 | 1.36 |
| 南方薪金宝货币A（000687） | 000687 | 货币型 | 蔡奕奕、邓文 | 1057.41 | 1.04 |
| 南方收益宝货币B（202308） | 202308 | 货币型 | 蔡奕奕、邓文 | 959.38 | 1.37 |
| 南方理财金货币A（000816） | 000816 | 货币型 | 夏晨曦、邓文 | 883.11 | 0.97 |
| 南方中证500（399905）ETF | 510500 | 股票型 | 罗文杰、龚涛 | 419.08 | -10.94 |
| 南方上证基准做市公司债ETF（511070） | 511070 | 债券型 | 董浩、陈皓松 | 351.08 | 2.45 |
| 南方中证A500ETF（159352） | 159352 | 股票型 | 朱恒红、高兴坤 | 317.23 | -11.6 |
| 南方中证申万有色金属ETF（512400） | 512400 | 股票型 | 崔蕾、龚涛 | 227.60 | -16.85 |
| 南方宝元债券E（021883） | 021883 | 债券型 | 刘益成、林乐峰 | 224.51 | 2.48 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：今年前三季度行业持续承压，公司业绩面临较大压力，主要原因？公司采取哪些应对举措及未来趋势？
答：2026年前三季度，房地产（881153）市场仍处在深度调整阶段，家居终端需求偏弱，叠加行业价格竞争进一步加剧，行业收入、利润整体承压。今年1-9月，公司实现营收18.97亿元，同比下降19.87%。受营收规模下降、收入结构变动、行业价格竞争加剧，以及公司持续对海外业务、飞流AI等未来增长引擎的战略投入，叠加公司2023年发行的可转债产生费用化利息约2600万元等多因素影响，公司净利润为-1.89亿元。面对行业周期（883436）调整，公司以“三曲线”战略为引领：坚定新零售、家装、精装、海外“四驾马车”协同发展，夯实“整家定制”第一曲线，做强“飞流AI平台”第二增长曲线。同时，公司以数字化、智能化强化研产供销协同联动，以全链条精细化运营实现系统性降本增效；组织管理层面，持续优化架构、整合职能、压缩管理层级，打造高效敏捷的组织体系，严格实施差异化人力管控，推动资源向核心战略聚焦。现阶段相关降本增效举措的成效释放存在一定滞后。后续随着家居终端需求逐步修复，叠加各项降本增效举措持续落地，公司经营业绩有望在今年四季度逐步改善，为股东创造价值。
问：前三季度公司海外业务整体增速有所放缓，未来趋势？
答：近年来，公司高度重视海外业务的拓展，稳步推进全球化多点布局，助力海外业绩增长。持续多点布局海外零售、工程业务，重点打造北美、澳洲、新马泰、中东等区域样板市场，并根据区域消费（883434）市场构建敏捷高效的本土化管理体系。今年1-9月，海外业务实现营收2.51亿元，同比增长12.70%。其中为更好拓展美国市场，公司主动梳理优化泰国供应链布局，强化供应链溯源与本地化配套能力，得到美国客户高度认可。7-9月订单节奏有所放缓，但在手签约订单实现翻倍增长。除美国市场外，澳洲业务模式优化升级及合资服务中心落地，营收增速亮眼；中东虽受地缘局势影响，部分项目落地节奏也有所延后，但前端签约规模实现快速增长，为后续业绩释放积蓄动能，全球化多元市场布局成效逐步显现。
问：近期关注到公司飞流AI、九天平台持续迭代，请介绍当前产品迭代及商业化进展相关情况？
答：公司持续推进飞流AI产品迭代与功能优化，加速飞流AI商业化落地。当前飞流AI已升级至3.5版本，实现从“会设计”到“会决策”的产品升维。依托公司现有渠道服务体系，飞流AI已覆盖全国300余个城市，包含一二三四线城市及县级市，具备完整家装一体化解决方案服务能力，可满足线下定制、家装、局改等全类目家装业务需求。截至目前，飞流AI平台累计访问量约60万人次，月活跃用户约4万人。结合当前增长态势，预计飞流AI平台明年累计访问量有望突破百万人次。伴随产品迭代与流程优化，转化率与匹配率持续提升，有望带动营收增速加快，推动业务全面进入贡献期。同时，飞流九天平台迭代至2.5版本，定位为家装设计师创业赋能平台，与飞流AI形成生态协同。截至目前，公司已举办多场大型设计师沙龙活动，累计触达数千位设计师，预计2026年底实现平台入驻设计师（含门店导购）2万余人。明年依托体系内外设计师、门店导购、线上直播及线上推广、异业推广等多渠道推广，九天有望突破十万注册人数目标。
问：近日公司决定暂不下修可转债转股价，主要考虑因素？未来采取哪些举措早日实现促转股？
答：2026年10月30日，公司第五届董事会第三十五次会议审议通过《关于不向下修正“金23转债”转股价格的议案》，决定本次不向下修正“金23转债”的转股价格，并且在未来3个月内（即自2026年10月31日至2027年1月30日期间），公司股价若再次触发“金23转债”的转股价格向下修正条款，亦不向下修正“金23转债”的转股价格。公司此次决定暂不下修转股价，主要是综合宏观经济、市场环境、公司基本情况、股价走势等因素，后续若再触发“金23转债”的转股价格向下修正条款，公司董事会将按规定召开会议审议决定，具体以公司发布的相关公告为准。公司将以“三曲线战略”为引领，持续改善经营基本面，推动公司转型升级；在遵循合法合规的前提下，积极强化与投资者的互动交流，向市场传递公司长期投资价值，促进可转债转股;
