根据披露的机构调研信息，10月29日，中银基金对上市公司英搏尔（300681）进行了调研。
从市场表现来看，英搏尔（300681）近一周股价下跌7.41%，近一个月下跌23.06%。
基金市场数据显示，中银基金成立于2004年8月12日，截至目前，其管理资产规模为6507.98亿元，管理基金数296个，旗下基金经理共45位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中银新经济灵活配置混合A（000805），近一年收益录得14.01%。
中银基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 中银活期宝货币A（000539） | 000539 | 货币型 | 王悦宁、范静、蔡静 | 1871.75 | 1.04 |
| 中银薪钱包货币（000699） | 000699 | 货币型 | 范静、蔡静 | 1321.92 | 1 |
| 中银货币B（163820） | 163820 | 货币型 | 徐一、蔡静 | 654.35 | 1.38 |
| 中银如意宝货币A（004502） | 004502 | 货币型 | 王悦宁 | 381.34 | 1.29 |
| 中银国有企业债A（001235） | 001235 | 债券型 | 王悦宁、陈玮 | 141.86 | 3.29 |
| 中银纯债债券D（018581） | 018581 | 债券型 | 林炎滨 | 139.28 | 3.88 |
| 中银货币D（020971） | 020971 | 货币型 | 徐一、蔡静 | 138.48 | 1.38 |
| 中银国有企业债C（006331） | 006331 | 债券型 | 王悦宁、陈玮 | 115.00 | 2.98 |
| 中银增利债券A（163806） | 163806 | 债券型 | 武苇杭 | 89.51 | 2.43 |
| 中银上清所0-5年农发行债券指数（013653） | 013653 | 债券型 | 李宪 | 88.78 | 2.94 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
说明： 本次会议就公司2026年第三季度公司治理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，在此将会上的问答环节做如下记录。 Q&A
问：公司2026年三季度毛利率略有波动的原因是什么？目前原材料价格及后续改善预期如何？
答：2026年前三季度，公司综合毛利率出现阶段性波动，主要系上游原材料价格阶段性上行所致。公司动力系统业务涵盖电机、电控、电源及电驱总成全链条产品，上游主要采购磁钢、压铸件、结构件、线束、功率半导体（881121）、铜材、稀土（884215）等核心原材料及零部件。报告期内，受部分原材料价格阶段性上涨影响，公司三季度盈利水平出现短期波动。针对本轮原材料涨价压力，公司已综合采取多项措施：一是通过技术迭代、结构优化持续提升产品附加值与盈利空间；二是深化供应链统筹管理，优化采购结构、稳定核心供应链体系；三是提升生产效率，降低生产端综合成本；四是积极与下游主机厂进行协商沟通，目前整体推进节奏有序、进展顺利。随着以上措施持续落地，公司毛利率水平有望得到修复，整体盈利能力预计将进一步改善。
问：公司前三季度电驱总成、电源总成出货情况如何？产品单价较上半年是否有调整？
答：2026年前三季度，公司各核心主业出货量保持稳健增长：其中电源总成出货98.11万台，同比增长25.31%；驱动总成出货30.56万台，同比增长99.07%。伴随高附加值的驱动总成、电源总成产品销量不断提升，公司核心总成类产品收入占比持续优化，产品结构升级趋势明显。价格端来看，公司主流产品单价整体保持平稳。目前，公司已有序推进与下游主机厂的协商沟通工作，后续产品价格预计将随成本、订单结构、市场供需动态变化。
问：展望2027年，公司业务的增量主要来源于哪些方面？
答：公司依托“集成芯”平台化技术体系，持续夯实全栈研发能力、推进核心产品迭代，巩固主业竞争优势，同时积极布局多元新兴赛道，加快产品开发与市场验证，为中长期发展储备增长动能。增长来源方面，新能源（850101）乘用车（884099）仍然是公司业务基本盘。同时，公司复用乘用车（884099）动力总成成熟技术拓展新能源（850101）商用车领域，产品覆盖VAN类、微卡、轻卡等细分品类并持续向中重卡延伸，已进入多家主流商用车企业供应链，预计该板块将成为核心增量来源之一。低空经济（886067）领域，公司eVTOL电推进系统平台已开发完成并通过AS9100D航空质量体系认证，搭载第三代半导体（885908）器件的大载重无人机（885564）电推进系统已获取头部客户批量订单，目前产品已通过了部分客户的验证，近期将开始小批量交付；工程机械（881268）及非道路车辆领域产品已实现成熟落地应用，并依托合资公司专项拓展特种车辆、工程机械（881268）海外客户资源；电摩与无人物流车业务已斩获头部客户批量订单及多个项目定点，相关产品正有序开展验证工作。公司积极开拓海外市场业务，采取“先以直接出口为主、再根据客户与市场需要择机推进本地化生产”的两步走策略，优先深耕东南亚市场，并逐步向欧美市场拓展，海外业务有望持续贡献增量。上述业务共同构筑公司多层次增长曲线，支撑公司中长期稳健发展。
问：请问公司在低空大载重无人机（885564）领域的业务有无最新进展？
答：公司在低空经济（886067）领域已完成电推进系统平台产品开发，通过了AS9100D航空质量体系认证，产品采用双绕组、双电控、油冷扁线等先进技术，支持多冗余设计，已获得国内外头部客户多个项目定点。在大载重无人机（885564）领域，公司采用第三代半导体（885908）技术，持续提升产品功率密度与续航能力，已获得头部客户验证与定点，相关产品面向农业、测绘、消防、运输等多个应用场景，目前产品已通过了部分客户的验证，近期将开始小批量交付;
