2026年公募三季报披露完毕，主动基金最新前十大重仓股全部揭晓。数据显示，以持股总市值口径统计，截至三季度末，主动基金重仓股（883406）前三名分别为中际旭创（300308）、新易盛（300502）、药明康德（603259）。对比二季度，药明康德（603259）获得公募基金大幅增持，持股总市值环比提升超80%。
整体来看，在三季度市场回调、科技板块遭受重创的背景下，部分基金经理的配置思路发生变化，有人减持科技板块个股，有人“彻底转身”，也有人逆势加码。另外，也有部分基金经理在三季报中披露了最新配置观点，在个别“舵手”反思的同时，也有基金经理坚持自身的投资思路。
药明康德获大幅增持
若从主动基金的前十大重仓持股来看，数据显示，三季度持股总市值前三名分别为中际旭创（300308）、新易盛（300502）、药明康德（603259）。
值得关注的是，中际旭创（300308）仍延续二季度末稳坐主动基金第一大重仓股的态势，但稳坐的表象之下，是持仓市值的大幅缩水。数据显示，中际旭创（300308）的持股总市值从二季度末的1801.13亿元缩水至三季度末的1063.44亿元，降幅高达40.96%。
前十名榜单中，AI算力硬件“抱团”的浓度明显下降。截至2026年三季度末，主动基金前十大重仓股还有长鑫科技（688825）、源杰科技（688498）、东山精密（HK2384）、宁德时代（HK3750）、寒武纪（688256）、北方华创（002371）、紫金矿业（HK2899）。与二季度末相比，这份榜单出现了明显的“三进三出”：药明康德（603259）、长鑫科技（688825）、紫金矿业（HK2899）三只个股新进前十，立讯精密（002475）、中微公司（688012）、兆易创新（603986）则退出该榜单。
更值得一提的是座次的变化。二季度末，主动基金前三大重仓股分别为中际旭创（300308）、新易盛（300502）、寒武纪（688256）。一个季度之后，药明康德（603259）已跻身主动基金第三大重仓股，持股总市值也从二季度末的256.47亿元涨至三季度末的476.96亿元，涨幅为85.97%。
减仓与逆势加码并行
基金持仓的变化与资本市场表现息息相关。回顾三季度A股表现，上证综指、深证成指（399001）、创业板指（399006）分别跌6.16%、20.47%、27.8%。与此同时，科技板块受到重创，最具代表性的中际旭创（300308）在三季度跌36.34%；而创新药（886015）则逆势上涨，以药明康德（603259）为例，仅三季度就上涨了34.84%。
面对三季度科技的深度回调，部分基金经理的操作也走向了不同路径。具体来看，有基金经理减仓了前十大重仓股中的部分科技板块个股。例如，中际旭创（300308）在二季度末仍位列李晓星在管的银华中小盘精选混合（180031）前十大重仓股，而三季度末，该行列已无中际旭创（300308）的身影。
也有人选择彻底转身。前海开源基金基金经理田维“掌舵”的前海开源多元策略（004496）灵活配置混合，将二季度末前十大重仓股中的中微公司（688012）、北方华创（002371）、新易盛（300502）、中际旭创（300308）全部调出，换成了国投电力（600886）、国电电力（600795）、建设银行（HK0939）(H股)、中金黄金（600489），该基金三季度末前十大重仓股范围内已无AI相关标的。数据显示，三季度期间，该基金A/C份额分别下跌0.76%、0.78%，均跑赢同期灵活配置混合型基金-11.14%的平均收益率。
但也有一批基金经理选择在下跌中加码。例如，由傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合（007119），三季度仍持有中际旭创（300308），且持股数量由二季度末的64.78万股涨至三季度末的118.69万股，持仓市值也从8.23亿元涨至9.6亿元。
财经评论员郭施亮认为，科技股上涨的背后逻辑在于个股基本面、盈利能力显著提升，但部分科技股当前存在虚增利润等问题，因此上涨趋势压力仍存。展望科技板块后续表现的核心判断依据，是产业趋势与盈利兑现能否对冲短期估值和情绪压力。
反思与坚持共存
比调仓更值得记录的，是季报里的复盘式反思。在三季度市场回调的背景下，部分重仓科技板块的基金经理也在经历了大幅回撤后，以更为冷静的视角重新审视被行情遮蔽的个股风险。
例如，杜厚良在中欧信息科技混合型发起式的三季报中做出反思。他指出，该基金截至二季度末的组合股票仓位接近满仓，且持仓集中在AI算力硬件方向。“当外部流动性收缩、A股科技成长在7月开始深度回撤时，我们没有及时降低组合波动、分散持仓，回撤幅度明显大于基准。我们过于看重中长期产业逻辑，对短期资金面冲击的评估仍有优化空间，风险控制安排有待完善。”
也有基金经理坚持自身的投资思路，静待板块表现回归。平安研究智选混合（021576）的基金经理张荫先指出，本轮AI赛道行情演变的运行特征与2021年初的茅指数行情高度相似。“万物皆周期（883436），风格有轮回，没有可以永续上涨的板块。再好的产业前景、再优秀的企业，也必须匹配合适的买入价格。”他表示，不因短期市场风格轮动而发生赛道漂移，将继续坚守初心、静待周期（883436）回归。
兴全合宜（163417）灵活配置混合的“舵手”谢治宇、薛怡然也提到，持续高度认可和看好AI产业的长期发展趋势。海外巨头动态调整投入节奏，是正常的商业决策，并不意味着AI发展趋势已经见顶，也不意味着海外资本开支增长会戛然而止。更关注AI产业的长期需求前景和竞争格局的稳定性，淡化短期预期。
“现在市场风险已经得到较为充分释放，特别是很多科技龙头股已经逐步跌出了价值，这是要战胜恐惧的时候，敢于布局一些好行业、好公司。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，下一波市场行情应该以龙头股为主，要看三季报好不好，有没有订单、有没有业绩。真正的好公司，未来或仍有机会。
