根据披露的机构调研信息，10月27日，摩根基金管理(中国)有限公司对上市公司泰恩康（301263）进行了调研。
基金市场数据显示，摩根资产管理成立于2004年5月12日，截至目前，其管理资产规模为2452.99亿元，管理基金数233个，旗下基金经理共33位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为摩根全球天然资源混合(QDII)A（378546），近一年收益录得27.29%。
摩根资产管理基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 摩根货币B（370011） | 370011 | 货币型 | 孟晨波、忻佳华、鞠婷 | 794.64 | 1.14 |
| 摩根双债增利债券D（023813） | 023813 | 债券型 | 任翔、周梦婕 | 121.90 | 1.58 |
| 摩根标普港股通低波红利ETF（513630） | 513630 | 股票型 | 何智豪、胡迪 | 108.42 | -2.73 |
| 摩根瑞盛87个月定期开放债券（009895） | 009895 | 债券型 | 周梦婕、田原 | 92.90 | 4.27 |
| 摩根新兴动力混合A类（377240） | 377240 | 混合型 | 杜猛 | 83.86 | -10.1 |
| 摩根瑞泰38个月定期开放债券A（008759） | 008759 | 债券型 | 任翔 | 80.12 | 2.37 |
| 摩根上证AAA科技创新公司债ETF（551300） | 551300 | 债券型 | 任翔、田原 | 72.24 | 2.93 |
| 摩根天添盈货币C类（017010） | 017010 | 货币型 | 邱林晶、鞠婷 | 60.51 | 0.93 |
| 摩根标普500指数(QDII)人民币A（017641） | 017641 | 股票型 | 张军 | 59.31 | 7.62 |
| 摩根天添盈货币E类（000857） | 000857 | 货币型 | 邱林晶、鞠婷 | 46.63 | 1.18 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
本次电话会议上,公司董事、副总经理兼董事会秘书李挺先生、证券事务代表谢一帆女士就公司2026年三季度经营情况进行介绍并答复相关问题,主要交流内容如下:一、2026年三季度经营情况简述2026年第三季度,公司实现营业收入2.12亿元,同比增长18.83%;归属于上市公司股东净利润2776.37万元,同比大幅增长588.83%;扣除非经常性损益后净利润2564.40万元,同比增幅达566.11%。2026年1 9月,公司实现营业收入5.33亿元,同比增长1.30%;归属于上市公司股东净利润3148.39万元。经营活动产生的现金流量净额7129.36万元,同比大增208.69%,现金流质量显著提升,主要得益于本期销售商品回款增加,采购及各项费用现金支出有所减少。以下为问答环节:
问：前三季度各板块收入的拆分和增速？和胃整肠丸产能爬坡情况？
答：①2026年1-9月，两性健康用药板块实现收入约1.3亿元，同比增长33.73%，增长主要来自核心品种爱廷玖销售明显回升，独家品种爱廷列也在逐步放量；②肠胃用药板块核心产品和胃整肠丸在完成国产化之后，三季度作为完整的国产化运行季度，单季度收入接近8700万元，同比增长42%左右，和胃整肠丸在2026年7月正式实现国产化，公司将在四季度推出新规格产品，随着品牌推广的持续投入，该产品未来3-5年的目标是单品销售额突破10亿元；③眼科用药板块核心产品沃丽汀1-9月实现收入约1.37亿元,同比增长5%左右。
问：请介绍CKBA乳膏玫瑰痤疮适应症后续的临床安排，以及儿童白癜风适应症当前的入组推进进展。
答：公司此前已发布了CKBA乳膏玫瑰痤疮适应症的IIa期临床试验初步结果，初步疗效和安全性数据积极，受试者均呈现积极疗效，公司已经启动IIb期临床试验，目前已有多家临床中心正式启动入组，预计11月18-20家临床中心可以全部启动，整体项目预计在2027年三季度读出IIb期临床数据。儿童白癜风适应症目前正在平稳推进受试者入组工作。
问：请说明公司2026年研发费用的整体投入规模以及费用发生的节奏预期。
答：2026年1-9月研发费用约4500多万元，较去年同期有所下降。随着四季度玫瑰痤疮临床试验进度加快，四季度研发费用预计会出现一定回升，综合来看，公司将在保障创新药（886015）研发投入的同时控制仿制药研发投入。
问：眼科板块沃丽汀、盐酸毛果芸香碱滴眼液、SZ018眼科干细胞产品的最新业务与研发进展。
答：沃丽汀2026年1-9月实现收入1.37亿元，同比增长5%左右。盐酸毛果芸香碱滴眼液预计会在2027年一季度获批，预计会成为国内首个获批的老花眼治疗用药，计划在2027年二季度正式上市销售，公司希望该产品销售额能尽快突破1亿元以上。战略合作品种SZ018项目(MSCohi-O镜片)首个适应症预计2027年下半年提交注册申报,该产品有望成为全球首个获批的眼科干细胞产品,产品获批之后,计划通过真实世界研究拓展ADC用药眼部并发症、重度干眼症等其他适应症。
问：公司当前销售费用投入情况，以及未来销售费用率的规划目标。
答：2026年1-9月公司销售费用率为31.7%，整体处于较高水平，高费用主要来自和胃整肠丸以及两性健康产品的品牌推广投入。后续公司会平衡品牌推广相关投入，逐步降低销售费用率，以此带动公司整体盈利水平实现明显提升。
问：公司中长期的业务战略目标？
答：①和胃整肠丸自今年三季度实现国产发货及销售，产能爬坡进度顺利，整体看和胃整肠丸放量态势良好，公司对其在未来数年内成长为十亿元级大单品抱有充足信心；②预计盐酸毛果芸香碱滴眼液、利多卡因丙胺卡因气雾剂将于2027年获批，有望实现快速放量，将成为公司重要增长动力；③自研CKBA原创小分子药物将全力推进玫瑰痤疮适应症、儿童白癜风适应症、成人白癜风适应症的临床开发，加快患者入组进度；④战略合作品种SZ018项目（MSCohi-O镜片）后续获批，将为公司业绩的中长期增长提供有力支撑;
