根据披露的机构调研信息，9月21日，工银瑞信基金对上市公司华润微（688396）进行了调研。
从市场表现来看，华润微（688396）近一周股价下跌5.59%，近一个月下跌8.09%。
基金市场数据显示，工银瑞信基金成立于2005年6月21日，截至目前，其管理资产规模为9192.70亿元，管理基金数459个，旗下基金经理共77位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为工银主题策略混合A（481015），近一年收益录得78.8%。
工银瑞信基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 工银添益快线货币A（000848） | 000848 | 货币型 | 姚璐伟、王朔、郝瑞 | 1294.15 | 0.96 |
| 工银现金货币A（000677） | 000677 | 货币型 | 姚璐伟、王朔、郝瑞 | 1227.30 | 0.98 |
| 工银财富货币A（000760） | 000760 | 货币型 | 姚璐伟 | 783.07 | 1.05 |
| 工银如意货币B（003753） | 003753 | 货币型 | 王朔、郝瑞 | 488.37 | 1.35 |
| 工银货币A（482002） | 482002 | 货币型 | 王朔、郝瑞 | 292.46 | 0.94 |
| 工银瑞丰半年定开纯债债券发起式（002603） | 002603 | 债券型 | 李娜 | 200.72 | 2.49 |
| 港股通科技30ETF工银（159636） | 159636 | 股票型 | 刘伟琳、焦文龙 | 197.67 | -41.21 |
| 工银泰享三年理财债券（002750） | 002750 | 债券型 | 陈桂都 | 153.61 | 1.63 |
| 工银尊益中短债债券A（009655） | 009655 | 债券型 | 尹珂嘉、易帆、谷衡 | 148.09 | 2.32 |
| 工银信用纯债债券A（485119） | 485119 | 债券型 | 李敏 | 138.98 | 3.8 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：请问公司二季度毛利率同环比增长的原因及后续趋势？
答：公司二季度单季综合毛利率同比提升1.67个百分点，环比提升2.13个百分点。主要驱动因素包括：一是产品结构持续优化，依托充足在手订单，产能向高附加值、高毛利产品倾斜，缩减低毛利业务规模；二是生产运营效率提升，通过成本与费用管控持续推进降本增效；三是一季度调价成效逐步兑现，环比改善趋势已开始显现。下半年，在产能持续满载的基础上，公司将继续优化产品结构，推动价格调整兑现，进一步提升公司综合毛利率。
问：新兴领域在公司产品与方案板块占比8%，请问具体包含哪些业务？如何看待后续趋势？
答：公司新兴领域主要包含数据中心（含AI服务器）、机器人、无人机（885564）等应用场景，已布局完整的技术平台和产品矩阵，并在关键领域的头部客户实现快速起量，为后续业绩增长奠定基础。这些领域对功率器件、模块及驱动产品需求增长迅速，且客户对供应稳定性、产品可靠性及一体化方案能力要求较高。公司凭借IDM模式下的全产业链协同、丰富的产品组合和快速响应能力，有望推动新兴领域收入占比持续提升，成为重要增长引擎。
问：请问公司碳化硅的业务进展及后期布局？
答：今年上半年公司碳化硅器件及模块销售收入实现翻倍以上增长，业务结构持续向高端化迈进，在汽车电子（885545）及储能（885921）领域营收占比达85%。新能源汽车（885431）领域，公司持续扩大与行业头部客户合作规模，上半年中标碳化硅MOS闪充项目；充电桩（885461）领域，碳化硅MOSG4平台实现批量交付，客户粘度高、供货稳定；数据中心领域，碳化硅MOS已在固态变压器（SST）、固态继电器（SSR）实现供货，针对AI算力电源定制开发的集成式碳化硅MOS已通过评估并送样。随着碳化硅下游应用规模不断扩容，公司自有SiC产能持续紧张，正积极寻求外协产能，与外部供应商深度合作；后期计划通过投资并购、参股等方式扩充产能，以承接客户订单、满足市场需求。
问：请问公司如何看待氮化镓的景气度变化，并请介绍公司氮化镓业务进展？
答：氮化镓未来渗透率有望快速提升，主要受益于三大核心赛道：一是AI数据中心单机柜功率突破50kW，数据中心电源成为第一大增量市场；二是新能源汽车（885431）800V高压平台对OBC功率密度提出新要求；三是人形机器人（886069）40个以上自由度关节驱动对高频电机控制有刚性需求。公司氮化镓产品在6吋、8吋平台上均有业务布局，依托IDM模式实现从外延生长、特色工艺、特殊封装等多个环节全流程质量控制和核心技术保护。公司将持续聚焦上述三大核心场景，依托现有客户资源及工艺基础，加速产品迭代与上量，进一步提升在氮化镓市场的竞争优势。
问：请问第三代半导体（885908）碳化硅和氮化镓的不同竞争优势？
答：碳化硅主导高压大功率场景，核心优势在于热导率较高、耐压范围较宽，在高压大功率及散热敏感场景更具优势；氮化镓主导中低压高频场景，电子迁移率及开关频率较高，在650V以下中低压高频应用中具备显著优势。两种材料将在不同电压和频率区间互补共存。公司是国内少数同时大规模量产碳化硅和氮化镓的IDM企业之一，已具备完整的客户基础和产品矩阵，可为客户提供“SiC+GaN一站式方案”。
问：请问公司如何看待后续涨价的持续性？
答：今年公司的两次调价主要基于两个方面：一是数据中心电源、泛新能源（850101）等高景气下游需求持续增长，叠加国产化替代加速，供需平衡逐步转向供应偏紧；二是上游原材料价格持续上行，推高制造成本，公司通过调价进行适当传导。本轮行业景气周期（883436）具备新应用场景需求放量、资本开支稳定、国产替代提速等特征，长期结构性增长逻辑明确。公司当前在手订单饱满，将根据市场情况适时、动态调整价格体系。
问：部分原材料和设备供应在逐步趋紧，请问公司有哪些应对举措？
答：原材料方面，上半年特殊气体等材料一度供应偏紧、价格上涨，公司加强与供应商合作，尤其是强化与国内供应链的深度绑定，积极导入国产供应商，以平滑短期波动。目前整体效果良好，原材料供应风险可控。设备方面，国内外供应商交付周期（883436）均有所拉长，但公司前期准备充分，积极推进国产设备的验证与导入，并与供应商及合作伙伴紧密协同，共同管控设备交付周期（883436），总体符合预期。
问：请问公司今年折旧的情况？折旧什么时候会达到一个峰值或者拐点？
答：公司上半年折旧6.74亿元，同比增长2%，预计全年同比略有上升，但增幅有限。公司折旧主要来自控股子公司迪思高端掩模、润安先进封测基地，以及部分6吋、8吋产线的填平补齐。公司体内折旧已处于峰值平台，后续上升空间有限;
