根据披露的机构调研信息，9月30日，WCM Investment Management基金对上市公司移远通信（603236）进行了调研。
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：公司能够多年保持稳健增长的商业逻辑是什么？
答：公司坚持全球视野，为全球物联网（885312）客户提供综合解决方案，构建"1+N"业务矩阵支撑业务稳健发展。一方面，公司大力拓（RIO）展车载及端侧AI解决方案业务，该业务已成为公司第二增长曲线，上半年实现了较快增长。在端侧AI方面公司构建了算力模组+大模型+AI自研算法+AI物联平台+Agentic IoT全链条AI业务矩阵，打造了“硬件底座+算法生态+主动智能”三层技术底座。公司针对端侧大模型进行了方案升级，并自研构建了一站式AI算法“超级市场”，提供人脸识别（885759）、人体识别、图像算法、OCR光学字符识别、音频算法、多模态等丰富算法资源。此外，公司自研UniClaw嵌入式AI智能体（886099）框架，实现“感知-决策-行动-协作-进化”的端云协同闭环。车载方面，公司持续丰富车载业务产品矩阵，拓展车载网联、智能座舱（886059）、脚踢雷达、毫米波雷达（886035）、智驾SiP、智能钥匙等多品类产品，通过丰富产品结构，提供车载综合解决方案带动单车价值量（ASP）提升；物联网（885312）行业垂直解决方案聚焦行业场景，以“宝维塔 、沃地泰 、艾络迅 ”等子品牌为载体，将边缘计算、AI算法与平台能力深度嵌入垂直场景，实现技术能力的系统叠加。另一方面公司坚持全球化发展战略，全球研发+全球生产+全球销售，全球化运营体系构筑较高海内外市场准入门槛，并展现规模效应优势，依托业务持续放量，实现研发成果跨品类复用，摊薄研发边际成本。综上，公司已经从“卖部件”走向“卖方案、卖服务”，从万物互联提供通信模组，到万物智联（AI+）提供通信+算力+算法+解决方案，实现了从产品延伸、技术叠加到商业闭环的战略进阶。同时公司依托在物联网（885312）行业的多年技术沉淀和规模优势，公司各业务板块可实现资源共享、优势互补，最大化利用集团现有资源，快速推进新业务发展，降低业务运营成本。
问：公司在端侧AI方向具体做了哪些业务布局？
答：公司作为全球领先的物联网（885312）整体解决方案供应商，已完成端侧AI的全维度布局，构建起涵盖智能硬件、模型适配、多模态算法、物联网（885312）平台的完整技术体系，以软硬一体的本地化智能底座，开启AIoT增长新曲线。算力硬件是端侧AI规模化落地的核心底座。针对多层次、差异化的算力需求，公司打造了覆盖2000TOPS算力的产品矩阵，产品形态涵盖模组、AI Box（BOX）、SBC-单板电脑、Quectel Pi 1生态开发板等，覆盖主流芯片平台，精准匹配不同行业、不同场景的需求。硬件之上，公司持续打磨软件与算法能力，打通大模型、AI算法、AI物联平台的完整链路。在端侧大模型领域，公司致力于打通端侧AI商业化落地的“最后一公里”，为物理AI提供底座。围绕多模态感知、架构创新、模型兼容性与推理速度，实现端侧大模型方案的持续迭代；同时凭借扎实的模型工程化能力，完成模型微调、适配、量化和转换，破解算力受限、内存紧张、适配难度高等痛点。在AI算法层面，公司已完成听觉、视觉等多模态AI算法的自研沉淀，并打造AlgoStore算法超市，客户可直接调用成熟算法，大幅缩短产品从需求到落地的研发周期（883436），让行业AI开发周期（883436）长、调试难度大的难题迎刃而解。在此基础上，公司AI物联平台让终端能够按需与平台联动，实现设备统一管理、模型迭代更新、多设备协同调度，进一步释放端侧硬件的智能上限。“算力硬件+端侧大模型+AI算法+AI物联平台”的一体化AIoT解决方案，实现从硬件到AI解决方案的全链路赋能，得益于这套通用化底层技术底座，整套能力可快速适配具身智能、智慧工业、智慧零售、智能家居（885478）、智慧农业（000816）、XR等多元赛道，帮助客户高效实现AI落地，缩短上市周期（883436）。综上，公司为客户提供从底层连接、终端配套到平台应用的全链路AI端侧赋能业务，夯实端侧AI解决方案的第二增长曲线。
问：行业竞争格局与公司核心壁垒是什么？
答：公司业务矩阵丰富，模组端如数传模组、GNSS模组、短距离模组、算力模组、车载模组、卫星通信模组等；解决方案如车载解决方案、端侧AI解决方案、物联网（885312）垂直解决方案等。公司还有自研AI算法，自研AI物联平台。不同的业务条线竞争格局均有差异。公司核心竞争力和壁垒体现在：一是一站式物联网（885312）整体解决方案能力，公司具备经大量项目验证的软硬一体化工（850102）程落地能力，并拥有庞大全球客户池，新产品推广依托存量客户资源可快速推广上市；公司整体解决方案能力使得客户不论需要什么类型，均可在移远产品服务体系中找到最优方案匹配路径，极大程度减少了客户对接多家供应商的运营成本，帮助客户降低开发复杂度、缩短产品上市周期（883436）；二是全球化运营体系，依托全球研发、制造、服务网络及完备的认证资质，构筑较高海内外市场准入门槛；三是规模效应优势，依托业务持续放量，实现研发成果跨品类复用，摊薄研发边际成本，且供应链规模化采购具备成本优势；四是端侧AI全链路技术能力，公司构建了完整端侧AI技术底座，依托大量客户群拓展端侧AI增值服务，整套通用化底层技术底座能力，可快速适配多元赛道，帮助客户高效实现AI落地，缩短上市周期（883436），培育第二增长曲线，支撑业务稳健增长。
问：车载业务客户、产品矩阵、单车ASP？
答：车载是体量较大的细分赛道，保持稳健较快增长。公司合作约60+整车厂,100+Tier1厂商，不存在单一客户重大依赖。交付模式灵活，既可以向Tier1供货，也可以直接对接整车厂。面对行业环境，公司持续丰富车载业务产品矩阵，拓展车载网联、智能座舱（886059）、脚踢雷达、毫米波雷达（886035）、智驾SiP、智能钥匙等多品类产品，通过丰富产品结构，提供车载综合解决方案带动单车价值量（ASP）提升，提升盈利水平。
问：机器人、XR等新兴领域的业务现状？
答：公司在机器人赛道以"端云协同AI Agent+AI算法+AI模组"为核心能力，逐步构建起覆盖开发工具、整机平台到场景落地的完整业务链条，深度适配运动控制、智能交互及多场景应用等核心需求，已在商业服务、物品配送、AI智能客服、具身智能、医疗康养、智能家居（885478）、庭院智能等多个应用场景落地。公司推出Q-RobotBox（BOX）多模态智能机器人一体化开发平台。该平台内置边缘算力，融合视觉、语音与运动控制能力，赋予机器人“能看、能听、能交流、能移动”的综合能力，有效解决了行业普遍面临的软硬件集成复杂、算法迁移难度大等痛点。实现从硬件到智能决策的端到端一体化，为客户提供从核心控制器到整机方案的全栈支持。公司2026年7月9日正式发布全链路自研的AI+AR眼镜Hawk系列，以及配套算力单元Dolphin（DLPN）系列。其中，AI+AR眼镜Hawk系列包含光波导和BirdBath眼镜，可应用于不同垂直领域场景。光波导眼镜参考设计采用一体轻量化设计，客户可根据场景和成本需求，灵活选择。这款光波导眼镜创新支持三档电致变色，镜片可根据环境光线自动调节透光度，有效解决AR眼镜室内外切换时显示效果差异明显的痛点。功能上支持AI语音助手、实时语言翻译、拍照录像及AI音频等能力，覆盖消费（883434）级市场与文旅展览、工业质检、远程协作、医疗等垂直行业。自研分体式全彩BirdBath AR眼镜参考设计则强调沉浸式视觉体验。XR的底层逻辑是连接、算力与AI的深度融合，公司提出了"0-1、1-N、1+N"三维能力框架—聚焦XR软硬件参考设计与定义，解决规模化阶段的精密制造与交付速度，以及提供全产业链生态整合服务。
问：存储涨价对公司的影响？顺价机制？
答：存储价格阶段性出现较大幅度上涨。2025年四季度至2026年一季度，受市场影响，部分成本压力未能及时向下游传导，阶段性对利润形成冲击。公司持续推进顺价机制，结合市场供需、客户结构与订单节奏分批推进价格传导，消化成本上涨压力；优化采购成本管控与产品定价机制，尽可能对冲原材料价格波动风险。
问：利润率提升驱动因素？
答：公司利润率提升主要来自两方面：一是产品结构转换升级，高毛利的AI端侧类业务收入占比提升，前期在端侧AI等新业务领域的研发投入逐步兑现，技术成果转化为产品竞争力与收入增量；二是业务规模扩大带来的各项费用率摊薄，规模效应持续释放。
问：如何看待行业需求？下游哪些AI应用领域可能优先爆发？
答：伴随各行各业数字化、智能化转型持续推进，工业、能源（850101）、智能家居（885478）、车载、户外出行、智慧农业（000816）等领域的物联网（885312）应用场景不断拓展，持续释放新增需求，行业成长底盘坚实，万物智联赛道具备万亿级广阔市场空间。基于广阔的行业发展前景，公司依托自身完备的技术沉淀，打造技术壁垒，并通过全球化布局及客户资源优势，持续拓宽产品品类、优化产品结构，加快新产品上市。通过持续丰富高附加值产品矩阵以及整体化的解决方案能力带动整体ASP提升。公司各类AI解决方案已落地机器人、智慧零售、车载智能座舱（886059）、智能家居（885478）、智能陪伴、XR、智慧工业、智慧农业（000816）等领域，目前看尚未出现单一爆品场景，但是公司在端侧AI构建了整套通用化底层技术底座能力，可快速适配多元赛道，支撑业务稳健增长;
