根据披露的机构调研信息，9月29日，海富通基金对上市公司稳健医疗（300888）进行了调研。
从市场表现来看，稳健医疗（300888）近一周股价下跌1.25%，近一个月下跌2.17%。
基金市场数据显示，海富通基金成立于2003年4月18日，截至目前，其管理资产规模为3097.22亿元，管理基金数157个，旗下基金经理共34位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为海富通电子信息传媒产业股票A（006081），近一年收益录得57.27%。
海富通基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 海富通中证短融ETF | 511360 | 债券型 | 唐灵儿、陈轶平、陶斐然 | 806.53 | 1.44 |
| 海富通上证城投债ETF | 511220 | 债券型 | 唐灵儿、陈轶平、陶斐然 | 547.79 | 3.07 |
| 海富通添益货币B（004771） | 004771 | 货币型 | 何谦 | 336.20 | 1.3 |
| 海富通上证基准做市公司债ETF（511190） | 511190 | 债券型 | 唐灵儿、陶斐然 | 125.36 | 3.45 |
| 海富通上证投资级可转债ETF | 511180 | 债券型 | 唐灵儿、陈轶平、陶斐然 | 116.88 | -3.04 |
| 海富通上证10年期地方政府债ETF（511270） | 511270 | 债券型 | 唐灵儿、陶斐然 | 103.63 | 4.68 |
| 海富通货币A（519505） | 519505 | 货币型 | 谈云飞 | 86.68 | 0.96 |
| 海富通裕通30个月定开债券（008231） | 008231 | 债券型 | 张靖爽、方昆明 | 82.00 | 1.8 |
| 海富通裕昇三年定开债券（008032） | 008032 | 债券型 | 张靖爽、肖哲浩 | 80.15 | 2.27 |
| 海富通货币D（017899） | 017899 | 货币型 | 谈云飞 | 73.52 | 1.2 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
一、问答记录如下：
问：如何展望棉柔巾及卫生巾品类后续发展情况？
答：二季度棉柔巾实现亮眼增长，主要受益于产品领先战略落地，全棉时代坚持100%棉纤维，经过三年自研完成自柔软工艺升级，实现全棉水刺无纺布柔软度与强韧度的平衡，提升经典款、婴儿棉柔巾使用体感，有效拉动用户复购，悬挂、加厚、超厚款等新场景产品也受到市场欢迎，后续还将推出适用于不同场景的新品，满足消费（883434）者的多元化需求；渠道端加大孕产医院（884301）、妇幼保健院布局，通过样品试用触达宝妈、孕期女性等精准客群；整体上，我们对干湿棉柔巾后续的销售增长充满信心。卫生巾品类上半年受高基数影响，整体收入有所下滑，但二季度降幅已经明显收窄，公司力争下半年重返增长轨道，增长信心来自产品、渠道、产能三方面：产品端下半年将加快新品迭代，完成超净吸系列全线升级，迭代第七代干爽技术，同时推出少女片式卫生巾、超净吸max、祛味抑菌系列以及新款经期裤，完善全人群产品矩阵；渠道上将加大线下KA渠道以及抖音线上渠道资源投入；产能方面新增的卫生巾、经期裤产线将于下半年投产，为业务增长提供产能保障。
问：全棉时代成人服饰品（884141）类持续保持较好增长的原因是什么，如何展望后续发展态势？
答：近两年，全棉时代成人服饰业务持续保持良好增速，主要得益于公司战略聚焦内裤、家居服等贴身衣物品类。一是主动缩减品类宽度，集中资源打造核心单品；二是突出全棉差异化定位；三是聚焦褶皱纱、水光棉等核心面料，用科技力量提升产品舒适度与品质感；四是借助品牌代言人提升品类知名度与影响力。未来，公司将继续深耕贴身衣物赛道，强化产品力与品牌力，推动业务可持续增长。
问：全棉时代线下门店后续的经营策略及开店计划如何？
答：线下门店作为全棉时代品牌宣传、产品体验与客户服务的重要阵地，公司正积极应对市场变化，主动调整经营策略。新店拓展方面，公司将更加审慎，坚持在优质位置、向好趋势的购物中心及适配全棉生活方式的铺位开设门店，未来计划每年新开20-30家高质量大店，并保持自营与加盟的合理比例。门店升级迭代方面，公司重点在于形象升级，公司计划至少用三年时间对存量门店逐步迭代升级，改善消费（883434）者体验与商品展示效果。精细化运营方面，公司将结合门店所处商圈客群特点，做好商品企划、适销和货品匹配，提升商品售罄率与单店店效。整体上，公司将通过多种经营措施，持续提升线下门店经营业绩。
问：请介绍医疗业务在东南亚、中东等新兴市场自主品牌拓展进度。
答：公司在东南亚、中东等新兴市场的自主品牌拓展进展良好，其中手术室耗材产品线推进较为顺利，客户开发与产品导入持续推进。目前，高端敷料与手术室耗材两大战略品类均保持增长。未来，公司将继续推进重点市场的渠道建设、客户培育和产品导入，逐步提升自主品牌在新兴市场的覆盖率及业务贡献。
问：下半年并购公司是否会产生商誉减值？
答：前几年紧紧围绕“医用耗材一站式解决方案”的战略目标，公司先后收购了4家医疗耗材（884242）公司。截至2026年上半年末，公司商誉科目账面余额还剩10.62亿元，其中稳健平安与稳健桂林分别剩余商誉余额0.54亿及1.29亿元。隆泰医疗收入利润一直保持良好状态，GRI与公司整合效果良好，这两家目前不存在减值迹象。公司将对四家并购公司进行深入的投后融合，特别是文化融合、数据融合以及团队融合，确保它们始终围绕“医用耗材一站式解决方案”的战略目标迈进。
问：全年汇兑损失预计有多大体量？
答：公司对外贸易采用美元等国际货币进行结算，主要涉及医用耗材业务出口销售，汇率波动双向影响产品定价竞争力、原材料采购成本及汇兑损益。2026年上半年，因人民币升值，汇兑损失较去年同期增加约0.8亿元。公司已构建多层次对冲机制：针对长期客户设置汇率联动调价条款，针对新订单缩短报价周期（883436）以提升汇率响应效率；据实开展以套期保值为目的的远期结售汇业务，提前锁定远期结汇汇率；加强外汇研究分析，动态跟踪外汇市场，最大限度降低汇率波动对盈利能力的影响。
问：请介绍公司分红力度如何？
答：公司重视股东回报，上市后每年坚持现金分红，分红金额占归母净利润比例也在逐年提升。今年中期，公司再次进行中期分红，分红金额占上半年归母净利润比例为56%。另外，上半年，公司已推出未来三年分红率不低于55%的股东回报规划，并以2-4亿元回购股份用于注销，持续提升每股收益。截至8月末，公司本次回购股份累计支付现金2.3亿元;
