■机构动向
科技主题ETF持续“上新”
公募看好AI产业链投资机会
近期，科技主题ETF持续“上新”，包括创业板算力基础设施ETF、创业板金融科技ETF（159086）、人工智能（885728）主题ETF等在内的产品集中发行。在多家机构看来，AI产业链依然蕴藏丰富的投资机会，但要聚焦基本面，锚定真成长。
科技主题ETF持续“上新”
8月28日，首批10只创业板算力基础设施ETF获批。9月4日，6只创业板算力基础设施ETF启动发行，另有2只产品于9月7日发行。
多只近期获批的创业板金融科技ETF（159086）同样快速启动发行。8月28日，首批6只创业板金融科技ETF（159086）获批。其中，华泰柏瑞创业板金融科技ETF（159086）在9月7日发行，景顺（IVZ）长城创业板金融科技ETF（159086）于9月8日发行，建信创（886013）业板金融科技ETF（159086）从9月10日开始发行，万家创业板金融科技ETF（159086）将于9月14日发行。
人工智能（885728）主题ETF关注度也较高。截至9月11日，3只人工智能（885728）主题ETF正在发行，另有1只人工智能（885728）主题ETF定档9月14日发行。
从近期新成立的科技主题ETF持有人情况来看，频现机构投资者身影。以东方红中证云计算50ETF（560660）为例，截至9月8日，前10名基金份额持有人包括从容稳健保值证券投资基金、中航证券、招商证券（600999）、东方红建盈明悦1号集合资产管理计划、东方红建盈明悦5号集合资产管理计划等。
当前，基金公司持续上报新品，科技主题ETF阵营有望继续扩容。Choice数据显示，9月7日以来，富国中证全指软件ETF（159585）、嘉实中证芯片产业ETF、华泰柏瑞上证科创板芯片ETF（159801）等集中上报。
当前配置处于高位
从公募整体持仓情况来看，依然对科技成长赛道保持较高的配置比例。据国泰海通（HK2611）证券测算，从主动权益类基金看，在6月权益仓位到达历史高位后，整体配置中枢仍然呈现抬升趋势。从配置方向来看，当前主动权益类基金与偏债基金均明显偏向配置成长风格资产，其中主动权益类基金近2个月TMT板块仓位保持相对稳定。
国海富兰克林基金表示，站在当前时点，对AI产业的长期发展信心进一步增强。AI下游应用落地及商业化闭环已取得实质性进展，多个垂直领域的盈利模型逐步跑通，从概念验证进入规模化落地阶段。尽管硬件端的投资数据并非线性增长，技术迭代也会持续带来细分子行业的景气轮动与波动，但产业整体的上行趋势并未减缓。海外算力资本开支的景气周期（883436）尚未结束，北美云厂商的扩产节奏虽有阶段性波动，但长期扩张趋势明确。国内算力产业正处于资本开支大幅提升的初期，国产化与自主可控的需求持续释放，产业链各环节的订单兑现度逐步提升。
“AI产业本身具备非线性发展特征，技术迭代速度快，行业增长节奏难以精准预判，但长期成长确定性强、市场空间广阔，阶段性容易形成预期差，也持续孕育新的投资机会，值得继续高度重视和深入挖掘。”国海富兰克林基金表示。
鹏华价值驱动混合（008132）基金经理张华恩认为，AI产业链仍是投资端绕不开的产业叙事。从周期（883436）维度看，以AI产业链为代表的硬件板块，尽管部分环节因短期的供需错配带来景气提升和价格上涨，但股价已计入2028年甚至更长周期（883436）的需求弹性，未来一段时间将很难再实现显著的超额收益。但在本轮AI扩产周期（883436）中，部分实现产品突围或者实现产业竞争地位跃升的公司，未来随着产品的放量或市场份额的提升，仍然存在较大的成长空间，包括电子元器件、半导体材料（884091）和设备等方向。未来1到2年，AI拉动的需求延伸与底部行业的周期（883436）修复将成为市场中枢继续上移的坚实支撑。
