根据披露的机构调研信息，9月8日，国泰基金对上市公司万润新能（688275）进行了调研。
基金市场数据显示，国泰基金成立于1998年3月5日，截至目前，其管理资产规模为9550.39亿元，管理基金数509个，旗下基金经理共65位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516），近一年收益录得120.51%。
国泰基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 国泰利是宝货币（003515） | 003515 | 货币型 | 丁士恒、陶然 | 1385.40 | 1.06 |
| 国泰货币B（005253） | 005253 | 货币型 | 丁士恒、周峥奇、陶然 | 769.21 | 1.4 |
| 国泰中证全指证券公司ETF（512880） | 512880 | 股票型 | 艾小军 | 592.69 | -13.05 |
| 国泰中证全指通信设备ETF（515880） | 515880 | 股票型 | 艾小军 | 590.19 | 68.34 |
| 国泰现金管理货币A（020031） | 020031 | 货币型 | 丁士恒 | 527.76 | 1.03 |
| 国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516） | 159516 | 股票型 | 艾小军 | 441.64 | 120.51 |
| 国泰瞬利货币D（015379） | 015379 | 货币型 | 丁士恒、陶然 | 414.95 | 1.41 |
| 国泰黄金ETF | 518800 | 其他 | 艾小军 | 317.35 | 15.13 |
| 国泰中证A500ETF（159338） | 159338 | 股票型 | 黄岳 | 239.52 | 6.63 |
| 上证10年期国债ETF（511260） | 511260 | 债券型 | 王振扬、王玉 | 198.80 | 3.27 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
一、公司经营情况介绍 2026年上半年，在下游动力及储能（885921）行业旺盛需求的驱动下，公司产能利用率继续保持高水平运转，产线规模化效应充分释放，核心产品磷酸铁锂在出货量和销售价格方面均有明显提升。 2026年1-6月，公司累计实现营收124.26亿元，同比增长180.13%，半年度营收规模已经超越2025年全年规模。上半年累计实现出货24.21万吨，同比增长63.22%，实现归属于母公司所有者的净利润6.02亿元，同比大幅扭亏为盈。 报告期内，公司加速产品迭代升级，加强精益管控降本增效，推动上下游协同联动，推进供应链管理升级，公司经营质效得到进一步提升。 二、问题及回复
问：公司目前排产情况如何？公司对于今年全年及明年的出货量情况如何展望？
答：2026年1-6月，公司磷酸铁锂产品实现出货24.21万吨，同比增长63.22%。三季度以来，因下游客户需求旺盛、战略客户订单放量及新产品持续开拓，公司目前继续保持满产状态。预计行业需求高景气的状态将在今年四季度和明年得到延续。公司今年全年出货量以及明年的实际出货情况请以公司公告为准。
问：上半年原材料价格出现大幅上涨，请问这对公司生产经营的影响如何以及公司如何应对？
答：上半年，磷酸、硫酸亚铁等核心原材料价格出现明显上涨。对此，公司围绕保供稳链、质量提效、成本优化、产业协同等维度推进供应链管理升级，以应对原材料成本上涨的压力。一是重点拓展核心原材料多元供应渠道，同时加强与核心供应商的战略合作。今年上半年，公司与贵州磷化集团合资设立磷化万润，计划依托双方资源与技术优势，以磷化万润为锚点，为磷酸铁锂生产提供充足、稳定且成本可控的上游资源保障。二是通过与优质客户推进需求信息共享与联合库存管理，打通客户生产计划向采购端的传导链路，优化采购与库存节奏。三是持续推进工艺优化与精益制造，多维度对冲成本波动。
问：请问公司新产能建设情况如何？
答：公司已对外公告相关新产能规划，包括鲁北万润的“12万吨/年高压密磷酸铁锂项目”、宏迈高科的“7万吨/年高压实密度磷酸铁锂项目”以及美国新能源（850101）正极材料及其产业化研发中心项目规划建设5万吨的磷酸铁锂（一期计划先行建设落地0.9万吨/年磷酸铁锂产能）。目前以上项目均在按照计划稳步推进。
问：公司如何看待钠离子电池（885928）？
答：钠离子电池（885928）具备原材料资源丰富、低温性能较好、安全冗余优等特点。公司一直重视钠离子电池（885928）研发工作，在聚阴离子类型化合物、层状氧化物类、普鲁士蓝/白类等不同体系的钠离子电池（885928）正极材料方面均有布局。同时，公司也是较早实现钠离子电池（885928）正极材料批量出货的企业，目前部分型号已实现数百吨出货。目前，公司创新性开发“高反应活性磷酸铁前驱体”，利用“梯度升温”和“晶粒融合”等核心技术，通过诱导烧结过程中充分相变与致密化反应，获得具有高致密度结构的焦磷酸磷酸铁钠正极材料，最终实现其高压实密度与高倍率性能的协同优化。该产品性能突出，处于行业领先水平;
