先看一张图，某只基金的基金吧截图，一眼看去，基本都是对基金经理的质疑、声讨和批判。
如果这只基金亏了二三十个点，或者把持有人套了好几年，被这样喷好像也正常，这年头哪有基金经理不挨骂的。
但要说这是7月精准逃顶科技，一度被基民封神的杨宗昌，你会不会觉得过于魔幻了？
之前被基民盛赞精准逃顶，现在因为没及时加回去被骂老鼠仓、偷吃，还要威胁、举报+投诉三连。
我关注杨宗昌至少5年了，前段时间也写了不少关于他的内容，看到他被骂是真有点服气的，距离他封神才过去多久啊。
杨宗昌被骂，真有点冤
杨宗昌这次被骂，主要是基金权重股涨幅和昨天的净值涨跌有较大出入。
按照中报披露，易方达供给改革（002910）的权重股是清一色的电子、半导体（881121），昨天的涨幅均值是3.60%。
但这只基金昨天的净值，跌了0.66%。
很多持有人不明白：重仓股涨了那么多，为什么净值却是负的？
我非常理解实际表现不及预期的失落感，甚至说投诉和举报都是你的权利，但前提是真的有问题。
昨天是9月7日，中报披露的持仓是截至6月30日，中间相差两个多月。
7月的时候也一直在说杨宗昌二季度精准逃顶，那既然都“精准逃顶”了，肯定是调仓了呀。
而且基金净值和二季度重仓股的涨幅有偏差很久了，不然7月怎么控得住回撤，没有跟科技一样跌下去。
不能之前跌得少的时候看不到偏差，没跟上的时候就说基金经理风格漂移吧？
说到这儿，不知道大家还记不记得之前很多互金APP都有的一个功能——净值估算。
根据最新定期报告披露的前十大重仓股，每天估算基金净值的涨跌，其实是一项可以观察基金调仓的指标。
但也是因为估算的净值和基金公司盘后公布的净值有较大偏差，导致了很大的争议和客诉，最终被下架了。
现在回过头看，监管做的是一点毛病没有，少了很多麻烦。
挨骂，已经成了主动管理的宿命
有一说一，相比前两年动不动被造谣“老鼠仓”“转融通做空”“被带走”，基金经理挨骂还算轻的。
在很多人眼里，基金经理拿着百万年薪，有一部分就是赚的“挨骂”的钱，这是主动管理的宿命。
强如真正的神，不是间歇性被封神的巴菲特，也是被嘲讽过的。
美股互联网泡沫前的1999年，巴菲特的伯克希尔因坚持不投科技股而持续阴跌，全年下跌19.86%，跑输纳指105.45%，媒体和股东也是铺天盖地的批判和嘲讽。
《巴伦周刊》和《时代》直接贴脸开大：“沃伦，你怎么回事？”，但结果呢？
纳斯达克（NDAQ）指数见顶的一天，恰恰是伯克希尔哈撒韦股价见底的一天，巴菲特的坚持没有错。
那杨宗昌就有做错什么吗？
短期来讲，他觉得半导体（881121）涨太多了、风险大了，先调仓兑现一部分利润，并且也确实躲过了7月科技大跌。
中长期看，基金经理给持有人赚钱是本分，杨宗昌管理易方达供给改革（002910）以来（2019/4/23），任职年化34.67%，近1年、3年和5年的涨幅分别是189.47%、207.87%、220.94%。
更直观一些，我们看这只基金每年的收益情况，上一轮牛市上涨不手软，2022 年熊市还能取得正收益，即使到了2023年、2024年的熊市中后段，亏损也十分有限。
至于2025年和2026年至今，表现就更不用多说了，超额一直都在。
咱就是说，这种业绩放在限薪、考核压力加大的公募行业，还没有跳槽到投资约束更小、收入上限更高的私募，已经很不容易了。
仅因一天的下跌就对其口诛笔伐，是不是有点身在福中不知福了。
主动权益基金，一定要买自己看得懂的
买主动基金，本质上是买基金经理这个人。
当你按下买入键，输入完银行卡密码后，就把这笔钱的交易权和决策权让渡给了基金经理。
基金经理会通过他的专业性来判断买什么，以及什么时候买、什么时候卖等问题。
一旦涉及到对行情的判断，就总会有出错的时候，关键在于，你是否充分了解基金经理的投资框架和风格。
一个很典型的案例，是金梓才。
他的策略是根据产业趋势、景气度做行业轮动，上半年All in AI硬件，做得顺风顺水，几只基金的净值非常好看。
但很多人不知道的是，他从2021年四季度开始一直在猪周期（883436）上吃瘪，最大回撤一度干到50%，那时候我记得很多人都在喷他以及问怎么办。
如果事先了解他的投资风格，就会对最坏的结果有预期，知道会有高波动，要么不买，要么能事先做好应对。
这也是为什么，我给大家盘点基金的时候，重点都放在投资风格和持仓上面，核心是看二者有没有形成闭环。
要是没有的话，说明这个基金经理是嘴上说一套、实际做的是另外一套，短期业绩再好也不值得我们多看一眼。
因为他的判断没有专业逻辑，凭运气踩到风口赚的钱，一定会有凭实力亏回去的一天。
所以大家买主动基金之前，一定要先弄清楚以下几个问题：
1、是不是愿意把决策权让出去，交给基金经理来操作；
2、对基金经理的风格、能力圈是否足够了解，并且认可；
3、风险偏好能不能匹配基金的风险收益特征；
4、是不是愿意给基金经理纠错的机会？
说到底，主动管理的超额，就是来源于基金经理的判断，因此看懂一个基金经理的投资策略和坚持，比关注短期涨跌更重要。
有意思的是，今天又是科技回调、老登上涨的一天，不知道晚上看到净值更新后，今天骂杨宗昌的人会不会补一个道歉？
