根据披露的机构调研信息，8月28日，东方基金对上市公司步科股份（688160）进行了调研。
从市场表现来看，步科股份（688160）近一周股价下跌1.55%，近一个月下跌5.27%。
基金市场数据显示，东方基金成立于2004年6月11日，截至目前，其管理资产规模为1663.94亿元，管理基金数122个，旗下基金经理共26位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为东方人工智能（885728）主题混合A（005844），近一年收益录得151.46%。
东方基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 东方人工智能（885728）主题混合C | 017811 | 混合型 | 严凯 | 313.28 | 150.47 |
| 东方添益债券 | 400030 | 债券型 | 吴萍萍 | 265.54 | 3.47 |
| 东方臻宝纯债债券A | 006210 | 债券型 | 吴萍萍、郑雪莹 | 162.32 | 2.53 |
| 东方臻选纯债债券A | 006212 | 债券型 | 吴萍萍 | 118.64 | 2.92 |
| 东方金账簿货币B | 400006 | 货币型 | 郑雪莹 | 100.15 | 1.36 |
| 东方卓行18个月定开债券A | 008322 | 债券型 | 刘长俊、程旺、车日楠 | 98.02 | 1.74 |
| 东方臻裕债券A | 016318 | 债券型 | 刘妍、吴萍萍 | 82.23 | 2.49 |
| 东方新能（002310）源汽车主题混合 | 400015 | 混合型 | 李瑞 | 63.30 | 15.1 |
| 东方臻慧纯债债券A | 009463 | 债券型 | 刘长俊 | 53.01 | 2.88 |
| 东方人工智能（885728）主题混合A | 005844 | 混合型 | 严凯 | 37.96 | 151.46 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：公司2026年上半年度收入结构如何拆分？
答：2026年上半年度，公司实现营业收入44,769.08万元，较上年同期增长44.00%，实现归属于上市公司股东的净利润3,633.49万元，较上年同期增长39.16%。其中，机器人行业实现销售收入24,337.55万元，同比增长62.31%，营收占比54.36%；机器物联网（885312）行业收入10,273.55万元，同比增长31.31%，营收占比22.95%；通用自动化行业收入7,316.17万元，同比增长15.59%，营收占比16.34%；医疗影像设备行业销售收入2,647.62万元，同比增长44.29%，营收占比5.91%。
问：公司无框力矩电机出货量和客户进展情况如何？价格是否持续承压？如何看待国内人形机器人（886069）硬件尺寸规格是否有收敛趋势？
答：2026年上半年度，无框力矩电机销量11.4万台，同比增长423%，已超去年全年水平。产品价格整体保持稳定，随着部分客户订单量级的提升，会有相应的价格调整。硬件方面，无框力矩电机的规格在逐步收敛，尺寸和型号要求趋同，但核心客户有自己独特的性能和场景要求，定制需求较多。海外客户提出更高要求，如更高工艺度、更小体积、更好散热和更高效率，公司持续投入研发，新一代无框力矩电机预计下半年推出。
问：轴向磁通电机发展情况如何？轴向磁通电机是有铁芯还是无铁芯？无铁芯版本主要用于什么地方？
答：轴向磁通电机是机器人电机行业的重要发展方向，公司已研发投入多年，与头部客户密切合作，目前有铁芯和无铁芯两种形态均在研究开发。轴向磁通电机适合扁平的驱动形态，但力矩效率较低，叠加成本因素，机器人行业大规模使用还需时间。目前，精密仪器等行业利用轴向磁通电机扁平特性，实现极致狭小安装空间，已开始批量落地。
问：研发的氮化镓伺服驱动器进展如何？主要应用于什么位置？
答：公司在氮化镓驱动器方面已开发出多种样品并与客户合作。氮化镓是效率更高的功率器件材料，未来有望替代传统硅材料，实现更高效、小型化的功率驱动。机器人关节希望越小越好、效率越高越好，公司看好氮化镓未来在机器人关节中普遍采用，但当前成本较高，大规模应用需等待技术发展和成本结构变化。
问：常州基地一期产能利用率如何？二期何时投产？下半年人形机器人（886069）核心客户订单能见度能否展望到第四季度？
答：常州基地自2025年5月搬入，产能一直处于爬坡期，目前产能趋于饱和。由于电机与集成式伺服产品的销量快速增长，目前产能仍不能完全满足客户需求，公司已在常州租赁新的厂房配合产能提升。公司智能制造生产基地二期项目正处于方案设计阶段，预计2027年底投产。目前人形机器人（886069）订单需求旺盛，在产能不足情况下，公司建立了完善的客户准入与评估机制，综合考量客户资信状况及订单商业价值，在保障产能有效利用的前提下，精准匹配并满足核心客户需求。
问：公司在美国、日本、德国等建立了子公司和本土化团队，请问公司长期的全球战略或长期定位是怎样的？
答：除了集成化与体系化，全球化是公司坚定不移的战略方向。步科之所以加速出海，是因为机器人已成为全球智能制造的核心，且物理AI技术正在中、美、欧、日加速落地，公司作为国内机器人核心部件的领军企业，理应顺应趋势，深度参与全球竞争与合作。在区域布局上，公司精准锚定全球机器人产业的核心枢纽，选择美国旧金山、德国斯图加特、日本名古屋为公司海外子公司的主要经营地。在运营模式上，公司致力于从“产品出海”向“深度本地化与实地化运营”升级。通过在当地组建营销与技术团队，公司实现了与全球头部客户的直接对接与联合研发。未来，公司会根据海外客户的实际进展和需求，审慎考虑在海外建厂的可行性与具体方案，全面构建具备全球竞争力的国际化运营体系。
问：机器人业务发展及客户需求情况如何？在手订单情况如何？人形机器人（886069）方向的订单进展情况如何？
答：2026年上半年度，公司机器人行业实现销售收入24,337.55万元，同比增长62.31%，营收占比54.36%，机器人业务增长较快，下游需求旺盛。目前在手订单充足，公司已租赁场地、购买新设备，以便快速扩产来承接更多的订单需求。公司在人形机器人（886069）方向聚焦行业头部客户，与国内大部分头部整机厂商建立了合作关系，海外客户（美国、日本、韩国、欧洲）也在开拓，预计下半年陆续有客户进入批量;
