中央金融工作会议强调要加快建设金融强国，把更多金融资源用于促进绿色发展，做好绿色金融等五篇大文章。当前，我国正处于经济结构转型升级的关键时期，要在2030年前如期实现碳达峰目标，对绿色金融需求将不断增大。公募基金作为重要的机构投资者，应积极践行责任投资理念，服务绿色经济（HK1315）的发展，写好绿色金融的大文章。
全球绿色金融的发展及投资趋势
全球绿色金融的资产管理规模保持高速增长，未来中国绿色金融存在三大投资趋势。趋势一：上市公司ESG表现改善。截至2023年，A股上市公司ESG信评披露覆盖率为34%，同比增加20%，其中76.61%的央企发布了ESG报告。
趋势二：绿色金融的应用场景进一步拓展，从ESG股票投资到债券投资、理财产品及私募股权投资等，未来还将拓展到保险、供应链管理及政府产业政策领域。
趋势三：ChatGPT的发展引发对ESG的关注。生成式AI既可协助ESG报告写作及评级分析，也可能助长"漂绿"行为，同时其高算力需求也会产生更大的碳排放。
公募基金如何支持绿色金融发展，写好绿色金融的大文章
参考中国基金业协会发布的《绿色投资指引(试行)》，越来越多的公募基金加大对绿色金融的研究和投资，积极实践和总结ESG的投资规律，践行绿色金融的投资理念，未来，公募基金可以从如下三个方面支持绿色金融发展，写好绿色金融的大文章：
不断丰富ESG等产品，给投资者提供更多的选择
根据基金业协会《基金管理人绿色投资自评估报告(2023)》，80%的公募机构发行过ESG基金产品，95%的机构按照绿色投资策略运作ESG产品。未来，公募基金还可以从三个方面继续丰富ESG产品：
1)增加固收类ESG基金产品的布局。截至2023年底，我国ESG基金规模为5126.90亿元，其中权益类ESG基金规模占比高达66%，固收类仅占31%。随着中长期资金入市提升对ESG配置的需求，固收类ESG基金还有很大提升空间。
表3：我国不同资产类别ESG基金规模占比
2)增加被动型ESG基金产品尤其是ESG ETF的布局。目前我国ESG基金以主动投资为主，占比高达76%，被动ESG权益占比仅为24%。我国ETF市场快速发展，截至2023年底总规模达2.05万亿元，但ESG ETF占比仅为2.4%，未来应加大被动型ESG基金的布局。
表4：我国ESG基金主动型和被动型规模占比
3)增加多策略ESG基金的投资布局。当前我国ESG基金主要以新能源（850101）和碳中和（885919）主题为主，43%的ESG基金聚焦于环境保护主题，而海外市场ESG基金的投资策略分布更加均衡。未来公募基金应增加多策略ESG基金布局，为投资者提供更多选择。
表5：我国ESG基金投资策略占比图
积极践行绿色投资理念，助力上市公司高质量发展
根据调研，84.3%的机构投资者认为在中国进行绿色金融投资面临的最大困难是"难以获得投资对象的ESG信息"。学术研究表明，ESG与公司财务业绩存在正向关系，重视ESG的企业更注重风险管理和可持续性发展，有利于规避环境污染、社会舆情等重大下行风险。
目前，越来越多的公募基金加强绿色投资制度建设，87%的公募基金开展了绿色投资调研，54.3%将绿色投资纳入公司战略。
但部分公募基金对绿色投资主要停留在财务层面，有28.7%主动参与提升被投资企业的绿色绩效。未来，公募基金应更加积极主动参与上市公司治理，帮助被投资企业提升绿色绩效，助力上市公司高质量发展。
做好投资者ESG教育活动，引导投资者进行绿色投资
当前，我国ESG基金主要以个人投资者为主，规模占比高达76%。但调查显示，仍有77%的个人投资者不了解ESG投资理念，59%表示没有信息渠道了解绿色金融。许多个人投资者仅将ESG基金视为赛道主题基金，对ESG投资本质并不了解。
同时，我国ESG基金机构投资者占比仅为25%，远低于海外市场平均75%的水平。未来，公募基金应加大投资者教育力度，完善ESG产品线，提升个人投资者对ESG投资理念的认知，同时吸引更多机构投资者布局ESG投资。
(作者：沈绍炜富国基金首席基金投资分析师；黄卓北京大学国家发展研究院教授、副院长、北京大学长沙计算与数字经济（885976）研究院副院长)
