根据披露的机构调研信息，8月20日，国联基金对上市公司福元医药（601089）进行了调研。
从市场表现来看，福元医药（601089）近一周股价下跌1.41%，近一个月上涨7.66%。
基金市场数据显示，国联安基金成立于2003年4月3日，截至目前，其管理资产规模为1361.79亿元，管理基金数116个，旗下基金经理共27位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为国联安优选行业混合（257070），近一年收益录得106.88%。
国联安基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 国联安货币A（253050） | 253050 | 货币型 | 万莉、洪阳玚 | 328.01 | 1.02 |
| 国联安半导体ETF（512480） | 512480 | 股票型 | 章椹元、黄欣 | 254.06 | 72.2 |
| 国联安恒利63个月定开债券A（007999） | 007999 | 债券型 | 陈建华 | 81.95 | 2 |
| 国联安优选行业混合（257070） | 257070 | 混合型 | 潘明 | 81.66 | 106.88 |
| 国联安增裕一年定开债券发起式（006508） | 006508 | 债券型 | 俞善超、陆欣 | 60.65 | 2.17 |
| 国联安增祺债券A（008882） | 008882 | 债券型 | 薛琳 | 51.27 | 2.76 |
| 国联安中短债债券A（014636） | 014636 | 债券型 | 俞善超、张彩霞、陆欣 | 40.63 | 2.26 |
| 国联安沪深300ETF联接A（008390） | 008390 | 股票型 | 章椹元、黄欣 | 30.33 | 10.26 |
| 国联安短债债券A（008108） | 008108 | 债券型 | 万莉、洪阳玚、王觉 | 29.33 | 1.58 |
| 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接C（007301） | 007301 | 股票型 | 章椹元、黄欣 | 29.07 | 67.52 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：公司肝外靶向、双靶点小核酸的进展情况？下一个预计申报IND的项目是什么领域？预计时间节点？
答：公司肝外递送领域、双靶项目正在开展相关研究和评估工作，相关项目整体仍处于早期研发阶段，公司将根据研发进展及内部评估情况有序推进后续研究工作。
问：FY103注射液I期临床首例给药时间是什么时候？目前入组情况？预计何时完成I期临床并读出数据？
答：FY103注射液目前正在开展一期临床，已启动入组和给药。
问：公司是否有对外授权计划？哪些项目最具对外授权潜力？
答：公司对BD合作保持双向的开放态度，将结合整体技术布局、研发需求及项目进展，持续关注和审慎评估相关合作机会。公司已组建BD团队，积极持续拓展合作机会。后续如有相关进展，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。
问：第十二批集采中，公司有几个品种符合投标条件？对公司收入的贡献？
答：公司第12批集采中选的两个产品，均为国内市场份额领先、增长潜力较大的品种；未中选的产品销售金额及营收占比较小，原有市场覆盖率低，不会对公司生产经营产生重大影响。
问：2026新获批的品种，全年新品收入贡献金额预计多少？
答：产品拿到批件到上市需一定的时间周期（883436），2026年上半年获批的新产品，部分已经上市并销售。
问：2026H1毛利率下降6.31个百分点，主要原因是什么？
答：主要原因有：（1）1-8批集采续标降价，产品销量实现增长，但降价带来的影响无法被销量增长抵消，影响了毛利；（2）复方α酮酸历史销售收入历史占比约有10%，占比较高，今年上半年相较去年同期收入大幅减少，对毛利冲击较大；（3）高精尖药品产业化建设项目转产药品需逐批次验证转产，验证批次产品无法对外销售，增加了生产成本。
问：2026年上半年研发费投入有增长，小核酸研发投入占比是多少？随着FY101进入II期临床，研发费用是否会显著上升？
答：上半年公司整体研发投入约2亿元，同比增加23%，主要是创新药（002173）投入的增加；II期临床费用比前期会有所增加，未来随着创新药（002173）项目的推进，公司创新药（002173）研发投入占比预计将逐步提升。
问：公司在分子设计、修饰技术和递送系统方面的差异化优势是什么？
答：公司创新药（002173）方面主要聚焦小核酸及小核酸递送系统的研发。公司的N-ER平台是以福元医药（601089）自主研发为技术基础的创新核酸药物发现及递送系统的研发平台。公司已搭建创新核酸药物设计、合成、修饰、生物学评价、药学研究一体化研发平台，研发方向优先选择临床未被满足的痛点、代谢慢病赛道，可复用公司现有商业化销售渠道。上半年，公司创新药（002173）研发成果丰硕，共计申请23件专利，2件专利获授权。
问：小核酸研发团队有多少人？未来小核酸团队扩张计划？研发团队的考核机制？
答：药物发现团队目前已有60余人，并将持续吸纳优秀人才。研发团队的薪酬包含基础薪酬和项目考核激励，设置PCC、IND等关键节点，节点达标兑现考核奖励。
问：2026H1公司院外/零售渠道收入占比？增速？
答：公司上半年营收17.1亿元，同比增长4.66%，院外零售渠道收入占比也较去年同期有所增长，公司将持续布局零售及电商业务，积极拓展院外市场。
问：公司的仿制药发展战略？
答：面对复杂的市场环境，公司以研产销一体化模式，坚持“多、快、难”的研发策略，以“研发数量领先、力争首仿、攻坚高难度技术壁垒”为目标，稳步推进各品种研发落地，截至上半年，公司已有90个品种通过一致性评价或视同通过一致性评价，并拥有多个首仿产品；持续打造专业高效的销售队伍、产品高质量标准及成本控制优势，有效巩固公司基本盘。
问：公司于2025年2月4日完成股份回购，累计回购股份1200万股。目前股权激励的进度？预计何时推出？
答：公司将结合发展战略和人才规划，适时推进股权激励计划，请届时关注公司公告;
