如果用一句话来形容2026年二季度的资本市场，那么无疑是“得科技者得天下”。
当AI产业浪潮与半导体（881121）国产替代共振，重仓光模块、半导体设备（884229）等核心赛道的权益类基金业绩持续领跑。同花顺（300033）iFinD数据显示，仅在2026年第二季度，全市场单季实现净值翻倍的基金达到惊人的362只（不同类别分别计算），这些基金均投向了科技方向。半导体（881121）主题基金更是在利润榜上全面霸屏，科创50ETF华夏（588000）单季利润高达392.86亿元，科创芯片ETF嘉实（588200）以355.84亿元紧随其后。
7月以来，随着科技行业波动加剧，不少产品回撤严重。然而就在科技股狂热上涨的过程中，二季报披露的一组份额数据却勾勒出另一番景象——不少基民精准“逃顶”，选择高位离场。
净值翻倍与份额缩水
二季度科技行情的火热程度，从基金净值表现中可见一斑。
iFinD数据统计显示，剔除2亿元以下迷你基后，二季度净值翻倍的270余只产品中，有101只遭遇了明显净赎回，平均份额缩水超过两成。其中，科创芯片ETF广发（589160）二季度净值涨幅达114%，但当季份额锐减约68%；易方达中盘成长混合（005875）赎回率接近40%，对应净赎回约7.44亿份。
从产品单季度净值表现来看，财通福鑫定开混合（501046）区间涨幅达154%，国泰成长价值混合A（010912）上涨136.59%，汇添富竞争优势灵活配置混合（007639）上涨126.12%，这些基金的重仓方向高度集中在半导体设备（884229）、AI算力等科技主线方向。
亮眼的业绩并未阻止持有人赎回的脚步。2026年二季度，半导体ETF国联安（512480）二季度份额减少51.72亿份，降幅37.82%；科创芯片ETF嘉实（588200）份额减少34.05亿份，降幅20.62%；芯片ETF华夏（159995）减少30.38亿份，降幅21.59%。然而，这些基金虽然遭遇大额赎回，二季度末规模依然可观——科创芯片ETF嘉实（588200）规模642.78亿元，半导体ETF国联安（512480）254.06亿元，芯片ETF华夏（159995）371.99亿元。不过，基金规模之所以维持高位，主要得益于净值本身的大幅上涨，大幅对冲了份额缩减带来的规模收缩。
赎回不仅发生在ETF领域，多只主动权益产品同样遭遇资金流出。金信稳健策略混合A（007872）二季度净赎回2.02亿份，金信精选成长混合C（018777）净赎回3105.58万份，金信行业优选混合A（002256）净赎回956.95万份。红土创新基金、同泰基金等中小公募旗下的多只翻倍基，同样面临业绩突出却未能吸引更多申购、反而投资人选择赎回止盈。
七月回调验证：逃顶基民的神操作
进入7月，此前基民的谨慎减持被证明并非多虑。随着全球科技板块承压，A股热门科技股普遍大幅回调。截至7月22日，仅在月内16个交易日，101只翻倍基金平均回撤幅度就已达到23.15%。
对照二季度份额赎回率与7月跌幅来看，前期选择离场的持有人，恰好躲过随后的份额大幅调整。以银河创新混合A（519674）为例，该基金二季度份额减少3.29亿份，降幅27.16%，7月以来净值下跌13.28%；金信稳健策略混合A（007872）二季度份额减少1.66亿份，降幅36.53%，7月净值跌幅为30.69%，而该基金二季度涨幅高达113.37%。对于主动权益产品的持有人而言，在缺乏ETF场内交易灵活性的情况下，选择在季内赎回，体现出其对市场风险的精准判断。
从资金行为的角度观察，二季度的赎回与7月的下跌之间并非简单的因果关联。据兴业证券（601377）研报分析，二季度科技板块成交额占比一度升至历史极值区域，短期交易拥挤度偏高，部分理性投资者选择在此时兑现收益属于正常的大类资产配置行为。
银河证券基金研究中心则指出，7月以来科技类ETF虽然价格大跌，但近期资金净流入反而有所加速，反映机构资金正利用回调窗口进行中长期布局。
二季度科技赛道一路走高之际，不少持有人选择高位止盈；7月板块迎来剧烈调整，也让这部分短期交易决策得到市场印证。一轮完整的阶段性行情里，交易分化清晰可见：上涨行情里追涨与离场并存，调整窗口下恐慌抛售与逆势布局同时上演。
