根据披露的机构调研信息，5月21日，银华基金对上市公司漫步者（002351）进行了调研。
从市场表现来看，漫步者（002351）近一周股价下跌3.18%，近一个月下跌3.01%。
基金市场数据显示，银华基金成立于2001年5月28日，截至目前，其管理资产规模为6719.72亿元，管理基金数371个，旗下基金经理共70位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为5GETF（159994），近一年收益录得213.53%。
银华基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 银华日利（015557） | 511880 | 货币型 | 王树丽 | 791.39 | 1.07 |
| 银华活钱宝货币F（000662） | 000662 | 货币型 | 王树丽、邓舒文 | 776.34 | 1.45 |
| 银华货币A（180008） | 180008 | 货币型 | 王树丽、邓舒文 | 673.12 | 1.05 |
| 银华惠添益货币A（001101） | 001101 | 货币型 | 魏昕宇 | 645.87 | 1.09 |
| 银华惠增利货币A（000860） | 000860 | 货币型 | 冯小莺、邓舒文 | 455.29 | 1.45 |
| 银华多利宝货币B（000605） | 000605 | 货币型 | 冯小莺、王树丽 | 288.13 | 1.45 |
| 科创债ETF银华（159112） | 159112 | 债券型 | 张亦驰、赵慧 | 214.94 | -- |
| 创新药（886015） | 159992 | 股票型 | 王帅、马君 | 151.77 | 3.26 |
| 银华增强收益债券D（023513） | 023513 | 债券型 | 冯帆 | 133.61 | 10.21 |
| 银华稳晟39个月定期开放债券（008002） | 008002 | 债券型 | 赵旭东 | 103.93 | 2.89 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
公司近况及回答提问内容概括如下：
问：2025年度及2026年一季度业绩简述
答：2025年，面对全球贸易保护主义升级、高利率与高债务压力、地缘政治与供应链扰动等等复杂的国际环境，以及国内有效需求不足带来的经营压力，公司紧跟技术发展与消费（883434）潮流趋势，积极开拓创新，总体业绩略有下滑，但毛利率保持稳定，出口销售实现大幅增长。!#2025年，公司实现营业收入27.97亿元，同比下降4.97%。其中耳机系列产品实现营业收入15.03亿元，主要由于子公司耳机产品线尚未完全补位造成收入下降；音响业务得益于全新时尚设计的2.0书架音箱、监听音箱以及子品牌“新物种”潮流音箱等产品的推出，实现营业收入11.81亿元，逆势增长18.48%。!#分地区看，2025年公司优化海外销售体系，加大海外自营业务及市场策略投入，实现出口销售收入8.21亿元，占总营收比例增至29.34%，大幅增长29.94%。!#2025年公司总体毛利率40.63%，较2024年增长0.28%；归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比下降4.06%，小于收入降幅。!#2026年一季度，公司实现营业收入5.79亿元，较上年同期稍有下滑；毛利率显著提升1.42个百分点，达到42.36%；归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比小幅上升。
问：公司近况及发展展望
答：2026年一季度，公司旗下各品牌协同发力，年度新品开启上市节奏，如全新升级的漫步者（002351）M330II复古桌面蓝牙音箱、电竞子品牌CyberX聚能音箱、G3无线版THX空间音效四模游戏（881275）耳机、花再悦影耳夹式耳机等。4月以来，聚焦主流价位段，一系列具备鲜明差异化特性、赋能情绪价值的新品密集上市。光冷小方电竞桌搭音箱，高透亚克力前盖+金属喷漆后盖，搭配14种主题灯效；电竞子品牌CP2耳夹式蓝牙游戏（881275）耳机，4.8g超轻轴心球形佩戴系统，搭载HECATE LLAT低延时加速技术；花再MELOBAR灯牌桌搭音箱，搭配10张原创主题灯牌+1张空白DIY灯牌，让每一种情绪都能找到声光落脚点；花再AUROACE歌词头戴耳机，以点阵屏作为情绪个性载体，DIY百变灵动屏，让耳机跳出纯工具属性；漫步者（002351）主品牌Lolli5 ANC耳机搭载智能触控屏，豆包与DeepSeek双模型协同，为会议录音、实时互译、智能助手等AI功能提供了更加丰富的应用场景。公司将持续加大研发投入，在继续深耕声学核心技术的同时，推动AI技术赋能产品升级，不断拓展在AI时代中更多的使用场景；在产品开发方面，持续强化消费（883434）者需求研判与产品精准定义的综合能力，并优化多品牌策略以更加精准覆盖更多元的用户群体；在品牌推广和用户触达方面，立足于“自主品牌”的基本战略，顺应互联网时代的发展趋势，将漫步者（002351）逐步打造成带有互联网属性的品牌，赋予其独特个性并建立与消费（883434）者的情感沟通。通过漫步者（002351）自有“Edifier Connect”APP的线上社区运营加强与消费（883434）者的互动、倾听用户声音，通过抖音、双微等主流社交平台传递品牌和产品的声音、提升品牌活性；在渠道建设方面，境内在大力发展传统线上渠道的同时，加大在抖音和小红书等内容型社交平台的投入；境外保留区域独家总经销商制的基础上，继续开拓线上直营渠道，提升在亚马逊（AMZN）、TikTok、Shopify（SHOP）等国际电商平台和海外不同区域本地电商平台的影响力，结合海外Instagram、Youtube、Facebook等社交媒体运营，实现收入的快速增长;
