2026年05月06日，西部证券（002673）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，短融ETF（511360）规模突破千亿，信用债ETF（159397）升水率创高。
报告摘要如下：
【本周关注】
1、短融ETF（511360）规模突破1000亿元。截至2026年4月30日，短融ETF（511360）规模达1008亿元，周度增长73亿元，成为首支规模突破千亿的债券ETF。
2、基准做市信用债ETF（159397）和科创债ETF（551550）升水率继续走阔。截至2026年4月30日，基准做市信用债ETF（159397）平均升水率为3.2bp、科创债ETF（551550）平均升水率为2.1bp；部分科创债ETF（551550）产品升水率创上市次周以来新高、多数基准做市信用债ETF（159397）和科创债ETF（551550）升水率达到年内峰值。
【周度跟踪】
1、规模：截至2026年4月30日，债券ETF合计8050亿元，周度环比增加144亿元，本年累计减少240亿元。
利率债ETF周度增加46亿元（主要来自长久期利率债ETF与国债政金债ETF（511580））。
信用债ETF（159397）周度增加109亿元（短融ETF（511360）增加73亿元、基准做市信用债ETF（159397）共增加21亿元、科创债ETF（551550）共减少11亿元）。
可转债ETF（511380）周度减少10亿元。
2、业绩表现：利率债ETF期限上中短端表现较好、品种上政金债表现较好，30Y国债与10Y地方债表现偏弱；信用债ETF（159397）净值基本持平，做市信用债ETF（159397）平均上涨0.2bp、科创债ETF（551550）平均上涨0.7bp。
3、信用债ETF（159397）的升贴水率、PCF修正久期与PCF到期收益率：
升贴水率：短融ETF（511360）升水率扩大、城投债ETF（511220）的升水率缩小，公司债ETF（511070）贴水率基本持平，基准做市信用债ETF（159397）、科创债ETF（551550）平均升水率大幅提升。
PCF修正久期：基准做市信用债ETF（159397）平均减少0.03年至3.15年、科创债ETF（551550）平均减少0.01年至3.21年。
PCF到期收益率：基准做市信用债ETF（159397）基本持平于1.77%、科创债ETF（551550）平均上升1bp至1.75%。
风险提示：长久期品种波动风险，信用品种结构分化风险。
