“仅相隔一天，资金撤离石油、煤炭（850105）、能化的速度，与前一日拥抱这些板块的速度一样快。”4月8日收盘后，一位基金经理对上海证券报记者感叹道。

市场人士表示，随着美伊宣布停火并开启为期两周的谈判，之前流出的资金也重新流露出加仓意愿，再加上权益类基金发行持续回暖，多路增量资金已经“在路上”，机构也将按照先前看好的方向渐次展开攻势。

利好突袭成长股狂欢

清明假期过后，对于大多数市场参与者而言，“科技底仓，能化对冲”的策略基本成为共识。国泰基金近期公开表示：“保持偏成长风格的AI硬件仓位，同时用泛能源（850101）品种进行风险对冲，具体包括电网、储能（885921）、光伏等方向，避免高波动博弈性品种带来的净值回撤。”

“市场所求的是一个结果，不确定性本身就会加剧市场波动，市场在交易不确定性的时候只有抱团交易的品种才能无恙。在结果确定后总会有对应受益的资产类别。”华夏基金基金经理张景松进一步分析称。

两手准备，左右逢源。然而在4月7日晚间利好“突袭”之后，市场迅速按照机构推演中最乐观的版本演绎：前期受中东地缘冲突影响的科技股方向如AI、半导体（881121），资源序列的黄金白银及工业有色、恒生科技等方向超跌反弹，领涨大盘；而另一方面，石油、能化，甚至红利、银行等避险资产则纷纷下行。市场风格全面摆向成长。

两周的时间窗口，反弹空间能有多大？机构人士认为，首先从资金面来看，前期减仓的资金有望回流。兴证策略张启尧团队发布研报认为，3月以来，指数运行波动加大，市场成交持续缩量，部分绝对收益资金在前期或有小幅减仓，但调整后加仓意愿更强。

此外，根据公募排排网的统计，本周(2026年4月6日至4月12日)全市场共计有37只公募基金等待发行，已经连续2周维持在高位水平，其中权益类基金依然是发行主力，本周共有23只权益类基金等待发行，占总量的62.16%，包括16只股票型基金和7只偏股混合型基金。

机构仍重结构多方布局后市

情绪性上涨过后，机构也将按照先前看好的方向渐次展开攻势，结构依然受到他们的重视。

张景松表示，从配置结构角度来看，短期为求组合均衡和心理安稳，除了有效管控仓位外，考虑找寻短期与中期投资逻辑的交集来调整结构，比如储能（885921）与新能源发电（884150）、煤化工（884281）与部分化工（850102）子板块(钾肥（884031）/硅化工（850102）/PVC等)、半导体（881121）先进晶圆制造与先进封测/设备与材料、黄金等。他说，如果这些资产价格因为中东地缘冲突快速走高，理应止盈。目前更看重中期产业趋势好的板块，如AI基础设施、高端装备（885427）出海（885840）等方向。

关于AI，工银瑞信基金表示，当前存储市场供需仍然紧张，今明两年供给增长或将保持在20%左右，难以满足持续超预期的AI需求，存储周期（883436）有望延续至2027年。近期海外存储股及前期涨幅较高的AI硬件股出现较大跌幅，反映出资本市场对宏观风险的担忧。这种担忧主要集中在地缘政治不确定性、全球经济放缓预期以及终端需求复苏的可持续性。一旦宏观环境稳定，一季度与二季度较好的业绩表现或将成为板块的重要催化剂，存储有望作为AI高景气度方向反弹向上。

创新药（886015）仍受机构的普遍看好。中欧基金基金经理赵磊认为，近期创新药（886015）板块的强势表现源于基本面与市场情绪的双重推动。基本面方面出现了三大积极变化：一是政策层面的提升，二是对外授权持续超预期，三是商业模式逐步兑现。CXO(医药研发生产外包服务)方向则受益于全球创新研发回升、竞争优势巩固、重磅品种占据核心地位以及订单显著回暖等利好，随着估值合理回归以及政策端、产品端催化密集落地，该板块仍有想象空间。

港股方面，多位受访基金经理表示看好港股4月之后的表现，其核心原因在于相比全球市场，港股市场的定价非常低，且有不少稀缺标的。“今年以来港股最大的‘敌人’有两个：一是存储，因为韩国市场表现太好了，很多外资就卖了港股的仓位去买了韩国市场的仓位；二是字节，字节的大模型对于阿里（BABA）和腾讯（K80700）形成了一定的制约。但我感觉这些问题都不是长期的，拉长时间线看，我们觉得香港市场的低估值意味着其向下的保护力是很强的，而且香港有很多A股没有的稀缺公司，包括AI大模型、ai应用（886108）以及一些创新药（886015），有很多公司质地非常不错。”一位私募投资经理告诉记者。