随着A股上市公司和公募基金2025年年报的陆续披露，社保基金、QFII、企业年金等长线资金的持仓情况得以曝光。从布局情况来看，长线资金不仅买入高端制造、医药、化工等行业龙头股，还“扫货”众多宽基ETF和成长风格主题ETF，双管齐下发力配置权益资产。

　　梳理已披露的上市公司年报可见，截至4月7日，社保基金、QFII、企业年金现身400家A股上市公司的前十大流通股股东名单中。从长线资金持仓标的看，主要分布在高端制造、医药、有色金属、化工等板块。

　　具体来看，在高端制造领域，包括浙江黎明（603048）、中超控股（002471）、运达股份（300772）、三一重工（600031）、星网锐捷（002396）、宏发股份（600885）等。以主营汽车精密零部件的浙江黎明为例，截至2025年底，高盛、摩根士丹利、美林、社保基金四二三组合成为浙江黎明新进前十大流通股股东。此外，2025年四季度，摩根大通加仓浙江黎明119.11万股。

　　在医药生物领域，长线资金持有国药股份（600511）、迈瑞医疗（300760）、泰格医药（300347）、沃森生物（300142）、丽珠集团（000513）等。以丽珠集团为例，该公司集医药研发、生产、销售于一体。截至2025年底，社保基金1106组合成为其新进前十大流通股股东，社保基金1102组合持股保持不变。

　　化工板块的关注度同样高企。在卫星化学（002648）、皖维高新（600063）、华峰化学（002064）、华鲁恒升（600426）等行业龙头公司的前十大流通股股东中，频现长线资金身影。以皖维高新为例，截至2025年底，社保基金17042组合、基本养老保险基金一二零五组合新进为前十大流通股股东。2025年四季度，全国社保基金五零三组合增持皖维高新700万股。

　　此外，云南铜业（000878）、江西铜业（600362）、云铝股份（000807）、金钼股份（601958）等有色领域标的也被长线资金持有。值得注意的是，部分次新股也被长线资金抱团持有。

　　以永杰新材（603271）为例，公司的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售。该公司于2025年3月上市，截至2025年底，高盛公司、摩根大通、摩根士丹利、巴克莱银行、瑞银集团、中国石油（601857）天然气集团有限公司企业年金计划、中国中信集团有限公司企业年金计划、中国石油化工集团有限公司企业年金计划成为永杰新材新进前十大流通股股东。

　　除了持有A股上市公司股份，长线资金还借道ETF入市。截至2025年底，数百只ETF的前十大持有人名单中出现QFII、企业年金等长线资金身影。

　　总体来看，2025年下半年，外资巨头加仓了多只宽基ETF以及科技成长风格ETF。统计数据显示，截至2025年底，瑞银集团现身277只ETF的前十大持有人名单中。从持仓变化来看，2025年下半年，瑞银集团加仓了华泰柏瑞中证2000ETF、国泰中证500ETF等，还新进为多只科创主题ETF的前十大持有人，包括科创板200ETF、科创板创新药ETF、科创板人工智能ETF、科创板芯片ETF等。

　　类似的还有巴克莱银行。截至2025年底，巴克莱银行现身200只ETF的前十大持有人名单中，成为多只科创主题ETF的新进前十大持有人。此外，2025年下半年，巴克莱银行增持了广发中证2000ETF、工银中证1000增强策略ETF等。

　　除了外资巨头外，200多个企业年金计划现身ETF前十大持有人名单中。截至2025年底，中国农业银行（601288）股份有限公司企业年金计划出现在18只ETF的前十大持有人名单中，中国工商银行（601398）股份有限公司企业年金计划、中国移动（600941）通信集团有限公司企业年金计划、中国石油天然气集团公司企业年金计划等持有ETF数量均超过10只。

　　此外，还有数十只养老金产品现身ETF前十大持有人名单中。其中，富国富强股票型养老金产品、国寿养老安享鑫祺混合型养老金产品、泰康资产丰选1号股票型FOF养老金产品持有ETF数量均超过10只。以富国富强股票型养老金产品为例，截至2025年底，其新进为富国科创板200ETF、国联安科创芯片设计ETF、富国国证机器人产业ETF等的前十大持有人。