今年以来，A股市场周期（883436）行情持续演绎，化工（850102）板块与有色金属（1B0819）板块同频走高，成为周期（883436）主线中的两大核心方向。化工（850102）板块的市场关注度提升，带动多只化工ETF（516120）（交易型开放式指数基金）份额大涨。
另据记者了解，多位主动权益类基金的基金经理此前已在组合中配置了化工（850102）板块。有业内人士表示，在“反内卷”背景下，化工（850102）行业盈利能力逐渐修复，配置价值凸显。
化工ETF份额增长最多
数据显示，截至1月29日记者发稿，在中证细分产业主题指数中，细分有色指数年内涨幅最大，为34.04%；细分化工（850102）指数次之，涨幅为12.47%；细分地产、细分机械、细分食品、细分医药（1B0814）、细分金融涨幅分别为3.88%、3.34%、2.62%、1.46%和-5.56%；由此可见，周期（883436）板块整体表现突出。
跟踪细分化工（850102）指数的ETF业绩随之“水涨船高”，鹏华基金、华宝基金、富国基金、天弘基金等多家公募机构旗下的化工ETF（516120）年内净值增长率均在13%以上。基金净值的增长也吸引了资金的踊跃申购，多只化工ETF（516120）份额增长较快。
具体来看，截至1月29日，与2025年末相比，份额增加最多的是鹏华中证细分化工（850102）产业主题ETF，为147.90亿份，增长71.80%；富国中证细分化工产业主题ETF（516120）次之，增加53.99亿份，增幅超300%；之后依次是华宝化工ETF（516120）、天弘中证细分化工产业主题ETF（159133）、嘉实中证细分化工产业主题ETF（159129）和国泰中证细分化工产业主题ETF（516220），增加份额分别为32.95亿份、9.75亿份、7.35亿份和1.57亿份，增幅分别为75.94%、168.98%、110.36%和45.51%。
除了被动指数基金，多位主动权益类基金的基金经理也在投资组合中配置了化工（850102）板块。例如，鹏华产业精选混合（005812）的基金经理陈金伟在该基金2025年四季报中表示，看好受益于“反内卷”的中游周期（883436），并从2025年第三季度初开始大幅增持以化工（850102）为代表的中游行业。
数据显示，截至2025年末，鹏华产业精选混合（005812）的前十大重仓股中出现了华峰化学（002064）、鲁西化工（000830）、利安隆（300596）等化工（850102）行业标的。
此外，信澳匠心回报混合（017835）是一只偏股混合型基金，其2025年主要配置供需格局较好、具备资源属性的顺周期（883436）品种。截至2025年末，该基金前十大重仓股中出现了巨化股份（600160）、东岳集团（HK0189）等7只化工（850102）行业标的。
行业盈利逐渐修复
今年以来，A股市场震荡走强，周期（883436）行情持续演绎，未来市场走向和投资机会成为投资者关注的焦点。多位基金经理表示，对未来权益市场走向持积极态度，看好周期（883436）板块中的化工（850102）方向。
长城周期（883436）优选基金经理陈子扬向《证券日报》记者表示，全年来看，对A股市场维持乐观判断。今年是“十五五”开局之年，经济稳中向好，产业结构持续转型升级，面对外部影响也有更多的经验和底气，与2025年相对极致的结构性行情不同，预计今年市场风格会更加趋向均衡。
在鹏华基金指数与量化投资部基金经理闫冬看来，在“反内卷”的大背景下，重点看好化工（850102）板块的修复机会。作为与PPI（工业生产者出厂价格指数）高度相关的行业，化工（850102）下游分散，且众多子行业竞争格局已相对清晰。
“目前，化工（850102）行业已出现积极信号。”闫冬表示，部分细分领域的龙头企业通过达成共识、联合减产，迅速改善了供需关系并实现了价格修复。例如在磷酸铁锂等领域，头部企业的一致行动力已带来显著的涨价效应。这种由龙头主导的市场化出清，是化工（850102）板块盈利修复的核心动力。
陈子扬认为，从板块属性来看，有色板块在去年已经实现了接近翻倍的涨幅，机构配置比例也处于相对高位，而化工（850102）板块当前的估值分位数仍处于较低水平。从行业当前情况来看，化工（850102）行业资本开支下降，新产能投放接近尾声，预计行业供给将从过剩走向平衡甚至短缺，企业盈利能力将出现修复。同时，随着化工（850102）项目在环保、能耗等方面的准入门槛越来越高，产能或成为稀缺资源。
