在众多公募基金经理中，中庚基金的丘栋荣往往是较早交季报成绩单的那一批。
一季报数据显示，丘栋荣在管规模已不足200亿元。同花顺（300033）iFinD显示，自2023年一季度达到峰值后，丘栋荣在管规模一直呈下降趋势，最新规模较最高值已减少超120亿元。
从丘栋荣的调仓动作看，颇有一点“逆市而行”的味道。他减仓了一季度大热的湖南黄金（002155）（002155.SZ），还减持了几只高股息（563180）个股，并表示“高股息（563180）策略长期回报偏贝塔，且并非低风险策略，投资更重要的是基本面和定价。”
持续调整的地产板块，则在一季度得到丘栋荣的增持，他在一季报中写道：“房地产（881153）未来优质供给有缺口，是具有巨大经济价值的行业。”
一季度降低了股票仓位
从一季报来看，丘栋荣旗下五只产品一季度净值增长率均告负，且规模都有不同程度的缩水。除目前仍在封闭运作的中庚港股通价值之外，其余4只产品在一季度均出现了净赎回，份额较2023年年末共减少了14.01亿份。
同时，丘栋荣的在管规模已经从2023年一季度末320.13亿元的峰值，逐季下降至今年一季度末的198.54亿元，缩水超过120亿元，其中今年一季度末管理规模比去年年末就缩水近40亿元。
从股票仓位来看，丘栋荣在一季度降低了权益仓位。其中中庚价值灵动（007497）灵活配置降仓比例最大，股票仓位从去年年末的93.42%降至89.61%，下降了4.83%。还有中庚小盘价值（007130）的仓位下降4%以上，另3只产品的降仓幅度则不足1%。
但是丘栋荣对于权益资产的观点较去年年末并没有改变，一季报中再次出现了熟悉的话语：“权益资产是系统性、战略性的配置位置”，对于这一观点，丘栋荣给出理由如下：
第一，回望来时路，经济基本面和风险层面减法加法已做多年，地产、地方债务风险经多年减法影响权重降低；生产力提升、突破卡脖子的加法正持续推进，部分领域取得成效；贸易、产能、资源等布局日益面向全球以提高安全阈值。
第二，权益资产调整时间长和幅度足够大，估值水平低而风险补偿高，跨期投资风险低，具有很强的右偏分布特征，是最值得承担风险的大类资产。
不跟风黄金，逆风加仓地产
在个股变化方面，丘栋荣一季度的调仓可以说是“逆市而行”。
从唯一一只重仓股中有黄金个股的中庚价值灵动（007497）灵活配置的一季报来看，丘栋荣一季度并没有“跟风”重仓黄金，甚至还较去年年末减持了34.82万股，但由于黄金板块一季度的暴涨，湖南黄金（002155）在该基金重仓股（883406）序列中的排名，从去年年末的第20位跃升至今年一季度的第9位，占资金资产净值的比例也提升了0.65%。
而近期频频出现负面新闻的地产行业，则在一季度得到了丘栋荣的偏爱，对比一季报与去年年报，他在一季度增持了三只央企背景的地产个股。
其中，中庚小盘价值（007130）在一季度大幅加持了保利发展（600048）（600048.SH）。在3月公布的2023年年报中，保利发展（600048）在其所持股票中排在第129位，共持有16.57万股，而今年一季报中，保利发展（600048）已经成为中庚小盘价值（007130）的第三大重仓股，共持有2934.88万股，占基金资产净值比例从0.03%提升至6.02%。
其他两只增持地产个股的产品分别是中庚价值领航（006551）混合和中庚港股通，前者增持了200余万股的越秀地产（HK0123）（00123.HK），后者增持了500余万股的中国海外宏洋集团（HK0081）（00081.HK）。
对比中庚价值领航（006551）混合2023年的年报与今年的一季报，丘栋荣在一季度，将投资方向中的“大盘价值股中的地产、金融等”改为“房地产（881153）”，同时将“政策放松加码但效果偏慢”的表述改为“政策转向激发有效需求”。
两份报告相同之处在于，丘栋荣仍坚持房地产（881153）“未来优质供给有缺口，是具有巨大经济价值的行业”，并且“优质房企估值水平极低，定价包含了房价较大跌幅的考量，优质房企的投资回报潜力大。”
此外，丘栋荣似乎重拾对TMT板块的信心。以其在管时间最长的中庚价值领航（006551）混合为例，去年年末刚把快手-W（HK1024）（01024.HK）和美团-W（HK3690）（3690.HK）从前十大重仓股“降级”至隐形重仓股之列，一季度两只股票又分别成为其第7、第9大重仓股。
“高股息策略并非低风险策略”
值得注意的是，丘栋荣预警了当下火热的高股息（563180）策略，并非低风险策略，“高股息（563180）策略获取高的回报大概率来自于其他因子的叠加，但投资者喜欢不断强化成功策略，偏好线性交易，而忽视实质风险的不断累积，如周期（883436）、成长、资本供给或创新等可能性均会挑战高股息（563180）的稳定性。”
从丘栋荣一季度的调仓动作来看，他也积极践行自己的观点，减持了部分高股息（563180）个股。
其中，中国宏桥（HK1378）（01378.HK）、歌尔股份（002241）（002241.SZ）等被减持的幅度较大。前者虽然依旧在三只产品的前十大重仓股中，但总体持股数已经从2023年年末的2.52亿股降至一季度的1.71亿股。后者则退出了中庚价值领航（006551）的前十大重仓股之列，另外两只重仓歌尔股份（002241）的产品一季度共计减持超800万股。
从2023年年报来看，中国宏桥（HK1378）年内累计分红2次，其中中期分红加特别股息合计分红每股0.34港币，年末分红宣派股息每股0.29港币，2023年累计现金分红60亿元，股利支付率约47.59%。
歌尔股份（002241）的年报显示，其计划2023年每10股派息1元，分红总额为3.38亿元，股利支付率为31.09%，该方案已获董事会通过。
另一只高股息（563180）个股神火股份（000933）（000933.SZ）也遭到减持，退出了中庚价值领航（006551）混合的前十大重仓股之列。此前，神火股份（000933）已被该基金连续重仓6个季度。
