FOF短期发行承压
业内：资产配置多元化仍是大势所趋
近期，多只公募FOF接连宣布延长募集期。
例如，11月10日，易方达如意盈沛3个月持有期FOF公告称将原定11月11日的募集截止日延至18日；11月11日，招商智旭优选3个月持有期FOF把募集截止日从11月13日延长至2027年1月25日。
据记者不完全统计，11月以来，中金聚合多元稳健配置3个月持有、中欧稳健多策略3个月持有、中泰严选稳健3个月持有、招商智通优选3个月持有、汇添富稳健多策略三个月持有、博时安慧臻选3个月持有、博时汇益乐丰3个月持有、鹏扬多元睿盈六个月持有、工银瑞信盈益均衡3个月持有、建信泓盛多元配置3个月持有等多只FOF相继宣布延募。
这背后是下半年FOF发行热度阶段性走弱。西部证券（002673）研报数据显示，三季度FOF新发规模延续下降趋势。具体来看，三季度FOF基金新发63只，规模合计312亿元，对比二季度呈现“数量抬升，规模缩水”的特征。
各细分FOF产品规模均有所下滑。西部证券（002673）研报数据显示：三季度，债券型FOF数量减少1只，规模减少8.88亿元；股票型FOF数量不变，规模减少1.16亿元；混合型FOF数量增加48只，规模减少155.58亿元，其中平衡混合型规模减少7.50亿元，偏股混合型、偏债混合型、目标日期型规模分别减少23.30亿元、94.17亿元和30.62亿元。
存量规模也出现小幅回落。中信证券（HK6030）研报显示：截至三季度末，公募FOF规模3192.34亿元，较二季度末的3357.50亿元减少约165亿元；今年以来增长的771亿元几乎全部来自新发产品；存量产品在三季度被净赎回约54亿份。
一位FOF基金分析人士直言，这与权益市场调整拖累FOF业绩整体表现存在一定关联。
与此同时，不同风险等级FOF产品收益分化明显。中信证券（HK6030）研报数据显示：三季度，偏股混合型FOF指数季度收益率为-13.64%；平衡混合型、目标日期型FOF季度收益率分别为-7.54%、-8.68%；偏债混合型与债券型FOF相对抗跌，季度收益率分别为-1.66%、-0.85%。
尽管短期发行承压，业内对FOF发展前景仍颇为乐观。
融智投资FOF基金经理李春瑜认为，FOF扩容具有三重支撑：投资者择基难度提升，FOF以专业选基和分散配置降低单一产品波动；低利率下存款、理财收益下行，中短持有期产品承接理财溢出资金；渠道与基金公司共同发力，叠加养老政策红利，成为FOF扩容的核心推力。
“资产配置向多元化、分散化发展是大势所趋。”一位券商资管人士表示：一方面，跨资产、跨策略的配置模式，能够拓宽收益来源；另一方面，依托不同资产的低相关性特征，可有效降低组合波动、提升风险收益比，优化产品持有体验。
华夏基金资产配置部行政负责人吴双成判断，当前债券资产夏普比率已降至1以下，传统固收的性价比优势不复存在，多资产配置的市场基础已然成熟，“只要FOF产品能坚守稳健底线、严控亏损，将夏普比率稳定维持在1左右，持续运作3至5年，便能迸发真正的生命力”。
