“卖飞”了？
“买对了，但没拿住。”
对华安基金权益“一哥”胡宜斌来说，这或许是他今年面对基民时，最尴尬的一句交代：上半年热门股大多抓到过，收益却几乎没有落到口袋里。
截至三季度末，胡宜斌旗下7只基金规模合计85.36亿元。2019年、2020年、2023年时，胡宜斌在管规模均超200亿元。
胡宜斌“卖飞”了？百亿规模基金跌至33亿
胡宜斌已有十余年投资经历，曾在长江证券（000783）、上投摩根基金担任研究员，2015年5月加入华安基金，并于同年11月起担任华安媒体互联网（001071）的基金经理，也被市场称为华安基金权益“一哥”。
整体来看，胡宜斌十余年的总回报超过200%。不过，从近三年来看，回报为37.88%，今年以来更是小幅微亏4.1%。
截至三季度末，胡宜斌旗下7只基金规模合计85.36亿元。2019年、2020年、2023年时，胡宜斌在管规模均超200亿元。其中，华安媒体互联网（001071）是其管理时间最长，规模最大的一只基金。
2019年，胡宜斌凭借该基金一战成名，彼时年度收益达到101.70%，规模一度达到115亿元，同类排名居于第2。不过2022、2023年迅速走低，由于高起高落，也有基民抱怨“涨得猛，跌得也狠”“高点买入，至今未回本”。
2016年至今，华安媒体互联网（001071）6年时间处于正收益，仅2016、2017、2022、2023年处于亏损状态，其中2016年、2022年两年均亏损超10%。进入2026年，华安媒体互联网（001071）规模已经降至33.07亿元。
底子不差，问题出在节奏上。自2023年起，胡宜斌的“心头好”从通讯服务行业转为信息技术行业。2023年一季度，其在华安媒体互联网（001071）中，首次加仓寒武纪（688256）至十大重仓股；同年四季度，胡宜斌首次将中芯国际（HK0981）买入十大重仓股，2024年四季度首次重仓新易盛（300502），但这些个股在彼时表现并不佳。
2026年一季度，华安媒体互联网（001071）的重仓股包括中际旭创（HK3308）、新易盛（300502）、源杰科技（688498）等，其中持仓源杰科技（688498）10.57万股。在二季度，源杰科技（688498）退出十大重仓股，同时，胡宜斌大幅减持了新易盛（300502）、中际旭创（HK3308），而这些个股在二季度迎来高光时刻。
三季度时，胡宜斌持续加码AI应用相关配置，减持了部分预期较高的算力方向配置。十大重仓股为芒果超媒（300413）、拓荆科技（688072）、北方华创（002371）、上海电影（601595）、昆仑万维（300418）、奥飞娱乐（002292）、掌阅科技（603533）、易点天下（301171）、儒意电影（002739）、中文在线（300364）。
对于今年上半年的操作，有基民调侃胡宜斌“卖飞”了。从重仓股来看，不少都是“黑马”个股，遗憾的是，他加仓了“黑马”，却偏偏在“黑马”尚未成功“出道”时便已抛出。
长期看好三大方向，屡屡踩错点？
从今年行情来看，胡宜斌的错位似乎有迹可循。
一季度，受益于AI超预期进展和能源（850101）价格上涨，通信、电子、煤炭（850105）、石油石化等方向表现较好，金融、消费（883434）、房地产（881153）等内需方向表现较弱。
由于看好AI、具身智能等确定性产业趋势下产生的投资机会以及内需预期的阶段性复苏，胡宜斌在一季度逆势布局一些估值较低、有安全边际、处于业绩拐点的内需方向。
二季度各大宽基指数全线收涨，但市场呈现显著结构性分化，成长赛道行情一骑绝尘。他表示，自己持续加码AI算力与AI产业落地应用相关配置，同时逢震荡低位布局合同范围内受益于供给约束、产业政策优化的顺周期（883436）资源、金融、新兴消费（883434）等方向。
三季度各大宽基指数普遍回调。胡宜斌称，三季度整体行情相对二季度的极端结构有所回归，受全球局势影响，煤炭（850105）、石油石化、农业等行业表现较好，同时，银行、房地产（881153）、交通运输等防御性板块表现也较突出。
胡宜斌在一季度布局、二季度减持的算力方向，恰恰是二季度结构性行情中最锋利的那一段；而他三季度转向的AI应用与防御性配置，又赶上了市场结构回归。
多年来，胡宜斌在财报中强调，长期判断并未改变，我国经济长期向好的基本面没有改变，且当下我国仍处于经济结构转型的关键时期，未来新质生产力和新兴消费（883434）仍将成为我国经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源（850101）、新消费（883434）、传统行业供给侧改革等方向仍将诞生大量投资机会，对中国未来出现一批具有全球竞争力、占领科技创新制高点、品牌制高点的企业具有十足信心。
对此，胡宜斌未来一段时间的重点关注方向有三个，一是具备全球竞争力的科技创新领域和份额提升的企业；二是数字经济（885976）和Agentic AI带来的创新周期（883436）；三是中长期受益于国民经济持续增长的消费（883434）和原材料领域。
“在策略上，我们仍将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的新兴消费（883434），并放在前所未有的高度上。另外，在中国式现代化进程中，一些短期盈利以外的因素，例如国家战略、政策导向、社会责任等，也将成为估值的重要组成部分。”胡宜斌在三季报中表示。
新京报贝壳（BEKE）财经记者胡萌
