2026年三季度，受权益市场大幅调整影响，基金行业规模整体下降，基金仓位也普遍下跌。10月份以来，公募、私募机构自购频繁，并且出现了连续加仓现象。市场阶段性底部是否已经到来?后市基金投资又该何去何从?
公私募参与后市意愿有所增强
据上海证券基金评价研究中心数据，截至2026年三季度末，公募基金总规模为39.32万亿元，较上季度末的39.69万亿元减少了0.37万亿元。其中，货币、股票、混合、债券基金的规模分别为15.80万亿元、4.79万亿元、3.87万亿元、12.64万亿元。三季度，“股债跷跷板”效应明显，货币、债券基金规模上涨，混合基金规模下降17.33%。此外，主动权益基金仓位均下跌。其中，普通股票基金仓位较上一季度下跌0.57%，偏股混合基金仓位较上一季度下跌1.65%，灵活配置混合基金仓位较上一季度下跌1.64%。
10月份以来，公私募参与后市的意愿有所增强。首先是易方达基金、华夏基金、富国基金、汇添富基金、华安基金、工银瑞信基金、建信基金等公募针对首批主动ETF自购合计约11亿元;其次是翰荣投资、凯丰投资、诚奇私募等逾10家私募管理人宣布自购，合计金额接近4亿元。上周，上海东方证券（600958）资产管理有限公司发布公告称，拟于募集期内以自有资金2000万元认购旗下东方红嘉俊均衡混合A(该基金将于11月9日启动募集)。
规模超百亿元的私募加仓意愿也持续升温。私募排排网数据显示，截至2026年10月30日，百亿私募仓位指数为83.10%，较此前一周上涨1.47个百分点，并已连续两周加仓，意味着百亿私募对后市的参与意愿有所增强。其中，满仓百亿私募占比最高。截至10月30日，64.53%的百亿私募仓位处于满仓水平;25.14%处于中等水平;低仓和空仓百亿私募占比分别仅为9.78%和0.55%。与上周相比，满仓和低仓百亿私募占比均有提升，头部百亿私募操作分化，一部分原本空仓或中等仓位的百亿私募选择加仓至满仓，百亿私募整体仓位结构呈上移态势。
观察当前市场反弹的延续性
后市基金投资何去何从?
华宝证券分析，在后续策略展望方面，红利风格上，经历此轮反弹，6月中下旬红利快速回落形成的负反馈大幅消退，短期继续回落并突破前期低点的风险较小，有望回归中长期震荡上行的趋势。近期海外不确定性因素增加，中东局势、油价、美债利率等因素压制市场，同时境内市场活跃度降低，避险情绪持续提升，红利风格或在短期内仍是占优的风格。随着市场底部区域逐渐显现，悲观情绪的延续有所降温，进一步观察当前市场反弹延续性的表现，可开始逐步关注更具弹性的标的表现机会，逐步增加配置比例，近期策略仍以红利低波和智选高股息为主要配置标的。
中信证券（HK6030）对2027年的基金投资策略给出建议。他们认为，在主观权益策略方面，反弹先抓景气成长，随行情逐步切换至价值。权益策略收益高度依赖市场环境，基于质量(Q)、成长(G)、价值(V)三因子可划分多类风格。历史复盘显示，下跌阶段深度价值防御占优，反弹前60天景气成长弹性领跑，60—120日成长行情持续性走弱，价值策略收益稳定性更强。本轮调整区间内，深度价值类基金回撤8.8%、景气成长类基金回撤33.7%，同样符合该规律。操作上，建议反弹初期优先布局景气成长捕捉修复弹性，随着行情推进逐步切换至价值品种，兑现收益、控制回撤。
记者王金萍
